📈 ТОП-6 компаний, которым выгодна высокая ключевая ставка

1️⃣. Сургутнефтегаз ($SNGS и $SNGSP).

• Компания имеет кубышку размером около $62 млрд или 6 трлн рублей (при капитализации всего 1,3 трлн рублей), которая зарабатывает для Сургутнефтегаза дополнительный процентный доход. Инвесторам важно учитывать, что около 80% кубышки размещено в иностранной валюте, поэтому сильное влияние на дивиденды оказывает курс рубля. Другими словами, чем рубль слабее, тем потенциальные дивиденды будут выше.

2️⃣. Лукойл ($LKOH).

• Компания имеет денежную подушку размером более $14 млрд. Благодаря отрицательному чистому долгу и большому запасу средств на своих счетах высокая ключевая ставка не только не вредит Лукойлу, но ещё и способствует увеличению процентных доходов, что позволяет выплачивать достойные дивиденды своим инвесторам.

3️⃣. Мосбиржа ($MOEX).

• Более половины своей выручки Мосбиржа получает благодаря размещению клиентских остатков под процент. Эти средства вкладываются в краткосрочные ценные бумаги, за счёт чего компания получает дополнительный доход. Учитывая, что средняя ключевая ставка по прогнозу ЦБ в 2025 году составит 17-20%, процентные доходы Мосбиржи в ближайший год будут значительно превышать остальные виды доходов.

4️⃣. Интер РАО ($IRAO).

• Кубышка Интер РАО составляет порядка 430 млрд рублей, что превышает размер капитализации компании. По итогам 9 месяцев текущего года процентные доходы Интер РАО по РСБУ выросли в 2 раза по сравнению с прошлым годом до 47,4 млрд рублей, что повлияло на рост чистой прибыли в 5 раз.

5️⃣. Юнипро ($UPRO).

• Чистая денежная позиция Юнипро превышает 70 млрд рублей (более 65% от капитализации). Большая часть средств размещена на коротких банковских депозитах, доходность по которым растёт вместе с ключевой ставкой. Так, процентные доходы компании за первое полугодие 2024 года уже превысили данный показатель за весь 2023 год.

6️⃣. X5 Group ($FIVE).

• X5 Group имеет низкую долговую нагрузку (чистый долг/EBITDA на уровне 0,78x), а также является бенефициаром высокой инфляции, так как имеет возможность перекладывать рост цен на конечного потребителя, поэтому данный ритейлер косвенно является и бенефициаром высокой ключевой ставки.

📌 На прикрепленном графике показано сравнение доходности акций компаний с кубышкой, индекса Мосбиржи и компаний с большой долговой нагрузкой. Как можно заметить, портфель компаний с большим запасом средств – единственный, который показал положительную доходность с начала 2024 года.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Данные компании действительно имеют преимущество перед многими другими компаниями, имеющими высокую долговую нагрузку. Однако в то же время они имеют и свои риски, связанные непосредственно с бизнесом или его акционерной структурой. Кроме того, не стоит рассчитывать, что наличие большой кубышки гарантирует крупные дивиденды.

• В любом случае, учитывая жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ и прогноз по ключевой ставке на 2025 год, данные компании достойны внимания любого инвестора, который желает грамотно диверсифицировать свой портфель. Что касается меня, то лично я вижу хорошую инвестиционную возможность в акциях Лукойла, X5 Group и Сургутнефтегаза.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital