Мостотрест.

10.09.17

В позиции с июня 2017

Учетная цена 106.3 руб

Цель: получение дивидендов.

Див.доходность 2018 на рыночную цену до НДФЛ: от 8.2% до 10.9%

Решение:

1. Оставить бумагу, но не увеличивать пакет (HOLD).
2. Потихоньку подбирать по 115-120 руб

Причины:

1. Компания оценена стоит очень дешево – что отражает как рискованный вид бизнеса, так и низкий фрифлоат (2 млрд руб)
2. Риски бизнеса нивелируются конечным бенефициаром – в результате чего финпоказатели компании выглядят хорошо, в отличии от многих компаний в области нефтегазового и инфраструктурного строительства.
3. Волатильные долг / чистый долг зависят от прихода авансов и конечных платежей в конце года. Поэтому рост ЧД летом сменяется его снижением в конце года
4. Операционные показатели компании относительно стабильны и нет большого роста.
5. В 2018 году возможен рост ЧП на 25% за счет снижения финиздержек и доли в убытке ассоциированных компаний.
6. Вроде бы снижается капекс.
7. С учетом большого долга – дальнейшее снижение % ставок на рынке должно вести к росту ЧП
8. Риск того, что конечный бенефициар начнет выводить прибыль через различные схемы – нивелируется наличием НПФ в виде собственника 33%