Если вам интересно, как крупные инвестиционные банки смотрят на коррекцию рынка, то два из трех настроились падать. Основные причины — ускоряющаяся инфляция и ожидания повышения ставок. Геополитическая напряженность идет в фоновом режиме, что как бы намекает на реальные приоритеты. Ниже я собрал для вас мнения “банкстеров” — не факт, что публичные заявления соответствуют фактическим позициям, но тем не менее:

Дэвид Мерикл, Goldman Sachs
Банк считает, что ФРС минимум четыре раза увеличит процентную ставку в этом году. Кроме этого существует риск, что ФРС будет ужесточать меры на каждом следующем заседании, пока картина инфляции не изменится. Также ФРС, вероятно, начнет сокращать баланс на $100b ежемесячно, начиная с июля.

Майк Уилсон, Morgan Stanley
Рынок более переоценен, чем при пузыре доткомов. Высокие оценки будут снижаться быстрее ожиданий, по мере ужесточения политики ФРС. Дальнейшее повышение ставок приведет к коррекции S&P 500 на 10-20% в течение первого полугодия 2022, а целевая цена индекса на конец года составляет 4400 пунктов.

После Великой Депрессии индекс S&P 500 перенес пять крупных коррекций. Я скачал данные, изучил поведение рынка и выделил закономерности. Ниже — результаты.

Что рассказывает история

После Великой Депрессии было пять случаев, когда S&P 500 падал от максимумов больше, чем на 30%. Шестая коррекция происходит сегодня, на фоне эпидемии коронавируса.

Вот закономерности прошлых падений:

1. Все кризисы имеют сильную фундаментальную причину. Исключение — «Черный понедельник» 1987 года. Тогда серьезных предпосылок не было, а рынок обвалился иррационально.

2. Три падения из пяти показали двойное или тройное дно перед восстановлением. Инвесторы, которые покупали на первом откате, теряли деньги.

3. Перед началом ралли рынок возвращался на близкие к минимумам уровни. Инвесторы, которые пропустили первое или второе дно, могли зайти на 5% выше.