По оценкам экспертов Всемирного банка с 2020 года циклы цен на сырьевые товары стали похожи на качели в парке: вместо 90 месяцев теперь обычные взлеты и падения помещаются в 45 — и это не в пользу веселья. На европейской бирже TTF газ скачет, как подросток на вечеринке, от $426 до $700 за 1000 кубометров, а уголь, похоже, решил поиграть в «горячую картошку» — от $94 до $153 за тонну. Никель, алюминий и медь тоже не отстают, как будто у них у всех одна и та же подруга, которая каждый раз выбирает новый стиль.

Генеральный директор Mind Money Юлия Хандошко в интервью Forbes констатирует, что нынешняя неопределенность на рынке — это результат политики Дональда Трампа. Кажется, он не только строил стены, но и возводил барьеры для стабильности. Теперь рецессия из разряда «может быть» переходит в «вполне вероятно». Инвесторы, как всегда, в недоумении: на что им ориентироваться? Даже фундаментальный анализ стал напоминать гадание на кофейной гуще — одни и те же факторы ведут к совершенно разным результатам.

Цены на природный газ остаются в целом стабильными, при этом контракты на лето 2025 года немного превышают медианные уровни до истечения срока действия и находятся в пределах нормальных диапазонов волатильности. Об этом в блоге на Вenzinga сообщают руководитель аналитического центра Mind Money, к.т.н. Игорь Исаев и аналитик LSE Анастасия Волкова.

Тем не менее, контракты на зиму 2026–27 годов продолжают торговаться выше верхнего квартиля, отражая долгосрочные риски предложения и погоды, уточняют эксперты. В то время как 3-летний сегмент форвардной кривой сглаживается, искажения сохраняются как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе по сравнению с 2020–2024 годами. Что касается фундаментальных показателей, то на начало июля прогнозируется закачка запасов на уровне +36 млрд куб. футов, что позволит сохранить уровень запасов выше пятилетнего медианного уровня. Погодные условия стабилизируются на национальном уровне, хотя в ключевых центрах спроса ожидаются региональные всплески жары.

На обозначенный в заголовке вопрос в колонке на Еnergycentral отвечает руководитель отдела продаж Mind Money Эдуард Никулин.

Емкость хранилищ в США ниже среднего

После сурового января запасы газа в США упали до 1,760 Bcf as of February 28~11-12% ниже среднего показателя за 5 лет и на ~25% ниже прошлогоднего (ОВОС). Рекордные изъятия привели к тому, что запасы на 12% ниже нормы 2020-2024 годов, что привело к ограничению поставок и повышению цен в преддверии весеннего сезона пополнения запасов.

Емкость хранилищ в Европе значительно ниже среднего

Аналогичная проблема с хранением газа в Европе: последние данные показывают, что запасы газа в ЕС заполнены только на 38%, что значительно ниже прошлогодних ~62% и на 8% ниже среднего показателя за 5 лет. Правда, цель пополнения хранилищ должна достичь 90% мощности к 1 ноября. Европейские газовики будут покупать газ без учета цены.

Как это влияет на цену на газ?

И США, и Европа выходят из зимы с уровнем газа ниже среднего в своих хранилищах, что, безусловно, приводит к росту цен.

«В 2025 году энергетический рынок ожидают значительные преобразования, вызванные переизбытком традиционных нефти и газа, — констатирует руководитель аналитического центра Mind Money Игорь Исаев. — На этот сдвиг во многом повлияло быстрое развитие альтернативных источников энергии и глобальные структурные изменения, поскольку технологически развитые страны все больше внимания уделяют снижению зависимости от нефти для производства электроэнергии. Экологические соображения и продолжающийся энергетический переход являются ключевыми факторами этой тенденции».

Нефть: стабильность в условиях давления

Управление энергетической информации (EIA) прогнозирует, что цены на нефть марки Brent стабилизируется в районе $74 за баррель в 2025 году из-за сочетания избыточного предложения и подавленного спроса. В то время как нефть остается как товаром, так и финансовым инструментом, необходимым для балансировки мировой финансовой системы в течение следующего десятилетия, ее стратегическое значение постепенно уменьшается. Страны с передовыми технологиями ускоряют переход к возобновляемым источникам энергии (РНРГ)), которые не только дешевле, но и чище.