Энергетический сектор России переживает тихую, но заметную трансформацию. Газ вытесняет уголь, солнце и ветер пытаются застолбить место в энергетике, а инвесторы пытаются понять, почему акции «старых» игроков то срываются вниз, то внезапно оживают. В статье — наблюдения, факты и мысли о том, как меняется энергетический баланс и что это значит для котировок.

Казалось бы, какая разница: у нас же «вечная нефть и газ», цены на электроэнергию регулируются, а рынок живёт по своим законам. Но чем дальше, тем больше ощущение, что энергетика — это не каменный монолит, а живая система, где любое смещение весов — от ввода газовой станции до обсуждений о «зелёной энергетике» в Госдуме — сразу отражается на оценке компаний.

Инвесторы любят простые истории: купил акцию с дивидендами и жди, когда насыпят. Но с энергетикой в последние годы стало всё хитрее. Не потому что «всё плохо», а потому что рынок энергетических источников меняется — иногда тихо, иногда громко.