Компания отчиталась за 3 квартал 2025 года. Главный вывод: HeadHunter перестал быть «историей роста» и превратился в «историю стоимости». Агрессивная экспансия сменилась стагнацией, но баланс стал еще крепче.

📊 Основные цифры:
⚫️ Выручка: 10,9 млрд руб. (+1,9% г/г). Фактическая остановка роста.
⚫️ Скорр. EBITDA: 6,6 млрд руб. (-5,4% г/г).
⚫️ Рентабельность EBITDA: 60,0% (было 64,6%). Давление расходов и смена микса выручки.
⚫️ Чистая прибыль: 6,1 млрд руб. (-15,5% г/г). Влияет рост налоговой нагрузки и амортизации.

🔍 Анализ драйверов (Что внутри?)
1️⃣ Цена против Объема:
Рост выручки (+1,9%) достигнут исключительно за счет повышения цен.
⚫️ ARPC (Средний чек): Вырос, компенсируя отток клиентов. Компания перекладывает инфляцию на оставшихся крупных заказчиков.
⚫️ Клиентская база: Сократилась. Это тревожный сигнал — предел повышения цен может быть близко.

2️⃣ Эффект HR-tech и HRlink:
В отчете виден структурный сдвиг. Компания консолидировала результаты HRlink (кадровый ЭДО) и развивает HR-tech.

Сегодня на столе отчет HeadHunter за 2 квартал 2025 года. Цифры неоднозначные: рост основного бизнеса почти остановился, но компания объявила щедрейшие дивиденды и активно развивает новое направление.

Разбираемся, что происходит, и в чем главная инвестиционная идея.

📊 Главное из отчета в цифрах:
⚫️ Выручка: 10,15 млрд руб (+3,3% г/г) — торможение налицо.
⚫️ Скорр. EBITDA: 5,33 млрд руб (-6,7% г/г) — рентабельность под давлением.
⚫️ Чистая прибыль: 4,91 млрд руб (-11,1% г/г).
⚫️ Основной бизнес (hh.ru): стагнация (-0,4%).
⚫️ HRtech (новое направление КЭДО): +159,4% роста! Это единственный драйвер для всей группы.

✅ Что радует?
⚫️ ЦАРСКИЕ ДИВИДЕНДЫ!
Совет директоров рекомендовал 233 рубля на акцию за первое полугодие. Это ~130% от чистой прибыли! Компания не просто делится заработанным, а возвращает акционерам накопленный на счетах кэш. Мощный сигнал уверенности.
⚫️ ФИНАНСОВАЯ КРЕПОСТЬ.
У HeadHunter практически НЕТ ДОЛГОВ и более 13 млрд рублей денежных средств на балансе. Это залог невероятной стабильности в любые времена и источник для будущих выплат и инвестиций.