Сегодня на MarketWatch вижу примечательный заголовок – европейские акции идут вверх, а американские фьючерсы снижаются в том числе на фоне несколько неуместной дискуссии, разгоревшейся между ФРС и Казначейством США.

Вообще-то такого я еще не видел. Министр финансов Стивен Мнучин сказал, что допускает прекращение нескольких программ чрезвычайного кредитования ФРС. То есть, 31 декабря завершится действие нескольких программ ФРС, которые поддерживали рынки корпоративного кредитования и муниципальных заимствований и предоставляли ссуды малому и среднему бизнесу и некоммерческим организациям во время пандемии. В письме к главе ФРС Джерому Пауэллу, опубликованному после закрытия рынков в четверг, Мнучин написал, что программы «явно достигли своих целей».

Центральный банк выразил разочарование таким решением. «ФРС предпочла бы, чтобы полный набор мер экстренной помощи, созданных во время пандемии коронавируса, продолжал выполнять свою важную роль…», — говорится в заявлении ФРС. В действиях Мнучина есть логика. С начала кризиса ФРС обещала выкупать долги на сумму до 750 млрд долл. у крупных компаний, но в конечном счете сделала это всего на 13,5 млрд долл. (!!!) по состоянию на среду.

Мне все же кажется, что обе стороны что-то не договаривают. Что будет означать прекращение программ ФРС по поддержке бизнеса? То, что впредь 100% средств от любых возможных QE будет идти на выкуп государственных облигаций и ипотечных бумаг госагентств, как практически это и было до того. Современная ДКП упрощается, главные задачи ФРС тоже упрощаются. Но, может быть, это и хорошо. Так понятнее и больше внимания будет уделяться госдолгу США и методам его финансирования за счет ФРС. Посмотрим, как это безобразие будут оправдывать всегда все знающие банкиры. Прикрываться-то теперь нечем

( Читать дальше )

Как пишет WSJ, волна посткризисных сделок M&A докатилась до банков. Структура PNC банка приобретает американское подразделение крупного испанского банка BBVA.

Для меня PNC – всегда была загадочной структурой. В мае они, как крупнейший акционер УК BlackRock продали свой пакет в управляющей компании, чтобы улучшить ситуацию с ликвидностью. Теперь вместо этого купили такой вот актив.
© текст Александр Абрамов

P.S.
На смартлабе только часть постов, остальные — в телеграмм.
(некоторые смартлабововцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

WSJ пишет о значительных изменениях в организации инвестиционного процесса крупнейшего эндаумент-фонда в США, созданного в Гарвардском университете.

По руководством Narv Narvekar с 2016 года фонд последовательно переходит от модели управления портфелем со стороны собственных внутренних менеджеров фонда к его управлению профессиональными управляющими компаниями, нанимаемыми фондов. Сейчас Фонд Гарвардского университета преобразует свою команду по управлению активами в форме природных ресурсов в независимую инвестиционную фирму, которая возьмет на себя управление частью портфелем, инвестированного в сады, фермерские хозяйства и сельхозугодья.

Параллельно с этим Narvekar дает понять, что фонд постепенно сокращает инвестиции в природные ресурсы. Фонд продал часть таких активов на сумму более 1,1 млрд долл. и планирует продолжить продажи. Он написал, что разочарован постоянными потерями в портфеле, приходящимися на данные активы.

( Читать дальше )

В России создали интересную модель конкуренции: в каждой крупной нише есть несколько гос.корпораций, топ-менеджеры которых на полном серъёзе соревнуются за долю рынка.

Для многих такой формат вполне норм: с одной стороны, тебе платят нормальную зарплату, дают соцпакет, приличный офис и понятную карьерную лестницу. С другой стороны, если ты показываешь классные результаты, тебе платят крупные бонусы. На вершинах пирамид сидят топы с годовыми доходами в $10-20M+ USD, что вполне достойно даже по мировым меркам (при значительно меньшей капитализации российских компаний, кстати говоря).

При этом, предпринимателю надо прям выиграть в мега-лото, чтобы в РФ ежегодно вынимать на карман денег, сравнимых с зарплатой условного Костина. Внутренний рынок мелкий и нищий, а простые и объемные экспортные ниши давно забиты.



( Читать дальше )

Интересная отраслевая статистика IPO приводится в WSJ. Почему в США рекордный год для IPO, а у нас – «слезы». Драйверами IPO в США являются небанковские кредиторы ипотечных кредитов, финтех в финансах, компании в сфере информационных технологий и фармацевтика (график 1).

Вот, например, ипотечное кредитование. В США небанковское кредитование здесь превысило долю банков на ипотечном рынке (см. график 2).


( Читать дальше )

Как пишет Barron’s, один из крупнейших банков США — Wells Fargo планирует продать свое подразделение по управлению активами — Wells Fargo Asset Management. Предложения на покупку будут приниматься на следующей неделе.

Ориентировочная цена продажи 3 млрд долл. Под управлением компании находятся активы на 607 млрд долл., годовой доход от управления ими составляет около 1,3 млрд долл. Как видим, не все банки в мире стремятся заниматься всем чем угодно.

© текст Александр Абрамов

 

 

 

 

 

P.S.

На смартлабе только часть постов, остальные — в телеграмм.

(некоторые смартлабововцы не любят, когда ставят ссылку на телеграмм в посте, если вы из таких, сорри)

В эти дни в деловых американских СМИ выделил бы рост тревожных статей о состоянии рынка акций. Что-то подталкивает авторов, может, выборы или ковид… Есть публикации, связывающие иррациональный рост акций с поведением частных инвесторов, есть – с агрессивными покупками активных портфельных управляющих инвестиционных фондов.



( Читать дальше )

В Штатах разрешили банкам выпускать крипто-доллары, обеспеченные фиатными баксами


Почему крипто-фиат — это круто:

1. Вместо банковских договоров можно писать смарт-контракты.

2. Легко сделать на автомате то, что сейчас требует ручного труда:
— директ-дебит,
— блокировки/разблокировки,
— наложение и снятие обременений,
— переводы денег,
— цепочки платежей,
— автоматический сбор денег с кучи контрагентов или распыление по куче
— цифровые ценные бумаги

И все это без диких комиссий платежных систем и банков.

Понятно, что это не такой дзен, как Биток. Но стоит учитывать, что на освоение новой технологии у человечества уходит 20-30 лет, а битку всего 10.

Поэтому сначала нужны какие-то полумеры, чтобы народ свыкся с новой темой. А потом уже постепенно расширять окно Обертона 

© текст George Goognin

( Читать дальше )