Инфляция и потребительский спрос — штуки инертные. Обвал продаж машин, недвижимости, техники докатился до реальности только сейчас. И вот парадокс: ключевую уже несколько раз смягчили, инфляция уверенно ползёт вниз… но где-то внутри свербит вопрос: снижение инфляции ведь означает снижение спроса. Снижение спроса — это товары, которые никто не купил. И вот мы сидим, радуемся «победе над инфляцией», но иногда это выглядит как танцы на костях экономики

📈Инфляция

За неделю потребительские цены выросли на 0,04% после 0,14% неделей ранее. При этом годовая инфляция снижается уже пятый месяц подряд и опустилась до 6,61% против 6,97% неделей ранее / 7,2% двумя неделями ранее за счет выбывания высокой базы прошлого года. Это невероятно, но мы достигли прогноза ЦБ на 2025 год ❗️ Высокая база прошлого года «на руку» перед последним заседанием года 🤔

Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией продолжает находиться на рекордных уровнях. И сюрприз: банковские вклады впервые за весь цикл смягчения ставки показали рост. Причем уже 2 недели подряд! Это прямой сигнал — ликвидность на рынке заканчивается

ЦБ ожидает инфляцию по итогам 2025 года в пределах 7%, а достижение цели в 4% к 2026-27. От этого будет зависеть иснижение ставки: средняя КС за 2025 год будет в районе 19%, а ожидаемая на 2026 год 13-15%. На более дальние периоды мы бы не ориентировались, т.к. такие прогнозы редко сбываются. Рост экономики закладывается в пределах 1% в 2025 и от 0,5% до 1,5% в 2026. Не сказать, что экономика перегрета. Во всяком случае, прожарка неравномерна. Особенно впечатляет прогноз ВВП IV квартала, где возможен отрицательный рост. Из денежных потоков: что экспорт, что импорт в минусе ❗️

Смартлабовцы, подискутируем о вечном (о деньгах и налогах)? В своих постах часто видим обсуждения, что лучше: высокая инфляция, или падение экономики и безработица. Взгляды у всех разные. А что, если поставить вопрос иначе: доллар по 100, или НДС 22%? И то, и то направлено на пополнение бюджета, но есть нюанс:

• Доллар по 100 формирует экстра-прибыль у экспортеров. Больше прибыли – больше налогов. Но тут может инвесторам перепадёт в виде дивидендов
• НДС 22% — налог на потребление. Это доп.инфляция, снижение покупательской способности, падение выручки. Ну и в целом налоговая нагрузка в % будет уже высокой (вспомним, что налог на прибыль увеличен с 20% до 25% с 2025 года)

О, умнейшие из Smart-LAB, что думаете?

--

 Спасибо, что читаете нас❤

 👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!

🔹инфляционное давление снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее

🔹июльский всплеск из-за индексации тарифов ЖКХ

🔹возврат инфляции к цели будет в 2026 году

Все также, дальнейшие решения будут с оглядкой на инфляцию и динамику инфляционных ожиданий. Т.е. тут без сюрпризов. Ссылки («пасхалки») к экономике, или геополитике традиционно нет

🔹снижается напряженность на рынке труда… уменьшение спроса на рабочую силу

🔹снижение темпа роста зарплат (бьет по потребительскому спросу)

Ну а фраза «Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста» вызывает улыбку. Я сказал ее по телефону своему другу из пром.производства. Так он пару минут ругался нецензурными словами

👉Сила в постоянстве или три примера изменчивости прогнозов ЦБ: один, два, три

До конца года ожидания ЦБ по КС в диапазоне 16,3-18%, что даст среднюю по году в 18,8-19,6%

Сегодня самое интересное заседание ЦБ в году:

🔹в начале года никто не ждал ставку выше

🔹на прошлом повышении ключевой (25 октября) ЦБ обновил прогноз, что до конца года может быть 23%. И это казалось невероятным. Прошло меньше 2х месяцев и многие ждут вплоть до 25%

Ну и самое главное – на этом цикл повышения ставки закончится. В этом году 😉

Рост ставки, как это ни парадоксально, приводит к инфляции через увеличение расходов бизнеса. Всё будет заложено в цены. Самый простой пример – лизинг, т.к. фин.компания просто перепродают деньги. Примеры на потребительском рынке: сотовые компании (см. 🥚МТС), каршеринги (см. 🚗Делимобиль)

Инфляцию стимулирует и постепенность событий: ставка завтра будет выше, чем вчера. Возьми кредит под 16%, потом будет 19%. По 19% тоже было нормально, ведь уже 21%. И 21% не так много, ведь обсуждают 23-25%

Растет число дефолтов (и это началось еще при ставке 16%)

Ухудшается портфель лизинговых компаний и банков: замедление кредитования не только из-за низкого спроса, но и растущего риска для кредиторов