Два самых популярных телекома на Мосбирже, кто же это? Правильно – МТС и Ростелеком (хотя МТС значительно обгоняет Ростелеком по популярности). Я предлагаю сравнить обе этих компании с точки зрения цифр и фундаментала.

Ростелеком. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 8,92%;

Средняя операционная маржа: 11,79%;

Средняя чистая маржа: 4,07%;

Среднегодовой рост EPS: 7%.

МТС. Среднегодовые темпы роста (цифры взяты не из конкретного отчета, это усреднённые цифры за все время):

Среднегодовой рост выручки: 3,48%;

Средняя операционная маржа: 17,06%;

Средняя чистая маржа: 12,42%;

Среднегодовой рост EPS: -8,89%.

Что мы видим исходя из этих цифр? Что МТС обгоняет Ростелеком только по рентабельности, а также практически неизменную выручку и падение чистой прибыли МТС. Даже если убрать печальный 22-й год, то картина не сильно улучшится. В 21-м году 63,5 млрд. руб. В 13-м году 79,8 млдр. руб. И это при том, что цены на связь выросли, сами знаете насколько.

Компании продолжают выпускать отчетность за 3-й квартал. Сегодня посмотрим на отчет компании Ростелеком за 3-й квартал по МСФО.

Основные показатели:

Выручка: 173,9 млрд. руб. (+14% г/г);

Чистая прибыль: 13,6 млрд. руб. (+58% г/г);

Капитальные вложения: 31,3 млрд. руб. (+47,64%);

FCF (свободный денежный поток): 10,6 млрд. руб.

Если сравнивать результаты за все 3 месяца, то итоговые данные будут такими:

Выручка: 498,5 млрд. руб.;

Чистая прибыль: 40,5 млрд. руб.(+29%);

Чистый долг снизился на 1% с начала года. Или 1,8х чистый долг/OIBDA.

Что я могу сказать, Ростелеком как был качественным бизнесом, так и остается. Конечно, эта бумага больше выполняет защитную функцию (как и весь сектор телекома), но тот факт, что Ростелеком показывает +29% чистой прибыли за 9 месяцев работы, уже выносит её на другой уровень.

Не смотря на то, что про Ростелеком абсолютно все забыли, я считаю, что данная бумага должна быть в портфеле у многих. Темпы роста достаточно устойчивые и дивы платят стабильно, хоть и небольшие, но они явно будут расти от года в год. Компания продолжает активно расти, развиваться и инвестировать в самих себя.

Ростелеком достаточно бодро развивает свои бизнес направления. Теле 2 – один из самых быстрорастущих операторов в РФ.

Ростелеком остается компанией из защитного сектора, где много не заработаешь. Однако, сам по себе бизнес растет и к 2025 году планирует увеличить чистую прибыль в 2 раза по отношению к 20-му году. Все это дело подогревает стремительный рост тарифов на мобильную связь, так что ситуация двоякая.🤷‍♀️

Если опираться на показатели, то можно сказать, что бизнес оценивается не очень то и дешево по сравнению с конкурентами. Но если сравнивать с исторической оценкой, то получаем совершенно обратный результат, поэтому не могу сказать, что акции выглядят дорогими, но и не выглядят дешевыми.😐

Также Ростелеком недавно опубликовал свежий отчет, где в целом продемонстрировал уверенные результаты, по которым можно судить, что у компании все идет по плану.👍
Единственное что остается загадкой, это дивиденды за 22-й год. По ним толком нет информации, но думаю в ближайшем будущем появится.

Тикер: RTKM

Описание: российский провайдер цифровых услуг и сервисов. Предоставляет услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения, сотовой связи, местной и дальней телефонной связи и др.

Торговая площадка: Московская биржа (MOEX)

Сектор: Телекоммуникации

Акций в свободном обращении: 31,4% (данные за 20-й год).

🔠Финансовые показатели

Выручка:
2020 год – 546,9 млрд. руб.
2021 год – 580,1 млрд. руб.
2022 год – 627.1🔼
2023 год (LTM) – 668,2 млрд. руб.

Средние темпы роста выручки — 8,92%

Чистая прибыль:
2020 год – 23,3 млрд. руб.
2021 год – 28,5 млрд. руб.
2022 год – 31 млрд. руб.🔼
2023 год (LTM) – 33,4 млрд. руб.

Средние темпы роста чистой прибыли – 11,26%

🔠Мультипликаторы

Оценка стоимости компании:

P/E = 7,64
(Цена компании/прибыль)
Хуже среднего по индустрии – 6,1

P/S = 0,38
(Капитализация/выручка)
Лучше среднего по индустрии – 1,79

P/BV = 3,91
(Цена компании/балансовая стоимость)
Хуже среднего по индустрии – 1,45

С портфелем все в порядке, немного отрос с прошлой среды, но это все в рамках того же самого боковика с начала августа, так что к счастью пока все идет своим чередом. Рынок кстати сегодня все-таки во второй половине для снова начал снижение, но это играет мне на руку.

Я люблю покупать активы во время боковика или просадок, нежели чем на растущем рынке, так меньше седых волос😂

В покупках сегодня:

💡 Россети Ленэнерго ап (10 шт., 2095 руб.) – компания наконец-то сместилась со второй по величине позиции в портфеле, можно немного добрать, чтобы повысить див. доходность портфеля. Да, цены уже не самые приятные, но 12% див. доходности все ещё обеспечит.

🏦 Сбербанк ап (10 шт., 2572,2 руб.) – 🤩 тот самый зеленый, не покупал акции Сбера с октября 22-го года. И не смотря на тот факт, что Сбер занимает все ещё лидирующую позицию по объему в портфеле, считаю, что это обосновано — как только будет известен дивиденд, а он прогнозируется в размере 30+ руб. на акцию, что дает 12% див. доходности на данный момент, цена уйдет за 300+.