В среду были опубликованы итоги заседания Федрезерва. Стейтмент регулятора не стал каким-то откровением для участников рынка. Тем не менее, аналитики поспешили отреагировать на релиз.

По мнению Goldman Sachs, вероятность повышения процентных ставок уже в сентябре возросла с 25% до 30%. В свою очередь в декабре соответствующая вероятность составляет 40%. В совокупности это подразумевает 70% вероятность как минимум однократного увеличения fed funds rate в этом году.

GS указал на то, что оценка рисков со стороны FOMC несколько смягчилась, что является следствием улучшения финансовых условий и макропоказателей. Риски еще не обозначены в качестве «сбалансированных», однако по направлению к этому сделан важный шаг. Отметим, что по данным сегмента деривативов на ключевую ставку (CME FedWatch), участники рынка оценивают вероятность повышения fed funds rate в сентябре в 24%.

Заседание ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду вечером в 21:00 мск, является достаточно важным мероприятием. Это не удивительно, ведь перспективы монетарной политики в США все еще не столь однозначны.

Мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. Следует отметить, что ни пресс-конференции Джанет Йеллен, ни цифровых прогнозов Феда мы в этот раз не увидим.

• Процентные ставки. В декабре ключевая ставка была увеличена на 0,25% и составила 0,375% (диапазон 0,25-0,5%), что стало первым пересмотром с декабря 2008 года. На этот раз, по всей видимости, изменений не предвидится. Риски Brexit пока давят на ФРС.

• Покупки активов. Покупки Treasuries и ипотечных облигаций Федрезервом (программа QE3) завершились в октябре 2014 года. Объявлять о новой программе в текущих условиях смысла не имеет.

В деталях

• Общее состояние экономики – может оцениваться как умеренное развитие. Следует отметить, что в первом квартале наблюдалось некоторое ослабление экономической ситуации в США. Согласно третьей оценке, рост ВВП составил 1,1% после 1,4% кварталом ранее. Однако это взгляд в прошлое. Во втором квартале ситуация улучшилась. Согласно консенсусу аналитиков от Reuters, по итогам текущего квартала ВВП может прибавить 2,6%. Данные будут представлены в пятницу, 29 июля. Отметим, что по итогам июньского заседания Фед подтвердил некоторое ухудшение экономических перспектив, понизив прогноз по росту ВВП в 2016 году с 2,2% до 2%.

( Читать дальше )

На прошлой неделе прошло заседание ФРС, по итогам которого ключевая ставка была оставлена без изменений. Целевая зона 0-0,25% сохраняется с декабря 2008 года.

Однако в риторике Феда появились некоторые нововведения. Было сказано про мониторинг ситуации за рубежом, а Джанет Йеллен прямо указала на рыночную и экономическую слабость Китая и прочих развивающихся стран в качестве риска. Не следует забывать и о сильном долларе. 

В свете всего этого интересно сравнить прогноз  по прибылям крупнейших корпораций США, которые сильно зависят от международных операций, с теми американскими компаниями, которые  «завязаны» на внутренний рынок.

По данным исследовательской организации FactSet, для фигурантов из S&P 500, которые генерируют менее 50% продаж  на территории США, темпы роста прибыли в 3-м кв. могут составить 3,1% относительно аналогичного периода прошлого года. В случае более глобальных корпораций из S&P 500 речь может идти о 14,1% падении показателя.

( Читать дальше )