Блог им. Klinskih-tag |ГЭХ: кто из дочек всех милее?

==============================
По мотивам поста

=====================================

Сегодня на официальном сайте Газпромэнерхолдинга (ГЭХ) появился прогноз по чистой прибыли Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 по РСБУ за 2018 год. Чем примечательна эта информация, скажете вы? А я отвечу: согласно последним официальным заявлениям главы ГЭХ Дениса Фёдорова, дивиденды за 2018 год будут рассчитываться именно исходя из бухгалтерской отчётности по российским стандартам, а значит из представленных цифр можно легко и просто прикинуть уровень возможных дивидендов, основываясь на доле выплат в 26% от ЧП по РСБУ.

ГЭХ: кто из дочек всех милее?



Итак, что мы получаем в этом случае:

1) Главным бенефициаром этой новости безусловно становится ОГК-2, прогнозы чистой прибыли по которой (11,1 млрд рублей) оказались значительно выше результата, полученного из отчётности по РСБУ за 9 месяцев 2018 года методом «за последние 12 месяцев» (6,8 млрд) и которые почти вдвое превзошли аналогичный показатель 2017 года. В-общем, нежданно негаданно бумаги ОГК-2 становятся дивидендными героями и теперь сулят самую высокую див.доходность среди всех трёх дочек ГЭХа: 2,6 коп. на одну акцию или ДД=7,7% по текущим котировкам. Огонь! Притом, что повышенные платежи в рамках программы ДПМ, доля которых кстати говоря выросла у ОГК-2 в объёме выработки с 16,4% до 23,4%, компания будет получать ещё несколько лет.



( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ММК: держать нельзя продавать

Сегодняшнее преодоление котировками ММК уровня 30 рублей заставило меня всерьез задуматься о возможности закрытия длинной позиции по этим бумагам, хотя бы частично. Учитывая, что я набирал позицию в 2013-2014 гг. по 5-7 рублей, сделать это сейчас было бы весьма уместно.

ММК: держать нельзя продавать

Какие я вижу аргументы в пользу продажи акций ММК:
  • Уровень 30 рублей — это важный психологический рубеж, который многие (также как и я) воспринимают как красную тряпку для быка, решившего зафиксировать долгожданную прибыль
  • Также не стоит забывать, что вблизи уровня 35 рублей (а это уже недалеко) находятся исторические максимумы, к которым акции ММК глобально взлетали всего три раза. И, как показывает история, вовсе необязательно, что котировки доберутся до этого уровня (внимание на первую половину 2010 года)
  • По большому счету, случившийся рост котировок во многом обязан позитивному эффекту от девальвации рубля, ведь ослабление валюты было куда стремительнее, нежели падение мировых цен на сталь, в результате чего финансовые показатели ММК в отечественной валюте заметно оздоровились, а соотношение NetDebt/EBITDA за последние пару лет опустилось с 2,47х до 0,67х. Однако нужно понимать, что девальвационный эффект в настоящий момент носит весьма ограниченный характер, а значит не исключена определенная стабилизация на текущих уровнях, как в финансовом плане, так и касаемо котировок акций.


( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ТГК-1 и Мосэнерго: корпоративное управление выходит на нормальный уровень!

По мотивам поста

Дивиденды «ТГК-1» и «Мосэнерго» за 2015 год могут составить 35% от чистой прибыли по РСБУ, сообщил журналистам глава «Газпромэнергохолдинга» Денис Федоров.

По текущим котировкам это может означать 4,2% ДД для Мосэнерго и 4,6% ДД для ТГК-1. Вполне неплохо, товарищи! И особенно неплохо это выглядит, глядя на приведенные графики ниже — корпоративное управление в компаниях выходит на нормальный уровень, что не может не радовать.

ТГК-1 и Мосэнерго: корпоративное управление выходит на нормальный уровень!

ТГК-1 и Мосэнерго: корпоративное управление выходит на нормальный уровень!

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Для Распадской ключевым станет 2017 год

По мотивам поста

Отчетность Распадской по МСФО за 2015 год отметилась сокращением чистого убытка почти в 2,5 раза, ростом почти в 2,5 раз показателя EBITDA (благодаря снижению издержек и росту объемов производства), а также серьезному снижению долговой нагрузки (NetDebt/EBITDA) с катастрофических 10,8х до куда более приемлемых 4,2х.

Есть большая вероятность, что по итогам текущего 2016 года компания впервые с 2011 года вернется к прибыльности, особенно если ценовая конъюнктура на мировом рынке угля начнет хоть немного восстанавливаться. 

Однако сильно радоваться этому я считаю несколько преждевременно, так как очень беспокоит каким образом#Распадская планирует погашать свои еврооблигации уже в следующем году на внушительную сумму свыше $400 млн? Да и рынок, собственно говоря, и не спешит ликовать — котировки акций уже несколько недель болтаются в районе 25 рублей за бумагу. 

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Обзор МРСК. МРСК Центра.

По мотивам поста.

МРСК Центра по финансовым показателям очень похожа на МРСК ЦП, а потому есть смысл на долгосрок в равных долях приобретать акции этих двух компаний, тем более по каждой из них котировки находятся неподалеку от многолетних минимумов.

Отчетность МРСК Центра по РСБУ сообщила о падении чистой прибыли более чем в три раза до 909 млн рублей, однако компания исправно избегает годовых убытков, что само по себе является хорошей новостью.

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ТГК-1 - интересная идея для долгосрочных инвестиций

ТГК-1 блестяще отчиталась по МСФО за 2015 год и теперь является одной из самых интересных идей в секторе российской электроэнергетики по мультипликатору EV/EBITDA. Выручка символически прибавила 0,6%, а вот чистая прибыль и EBITDA показали отличный рост — на 40% и 30% соответственно.

Долговая нагрузка компании снизилась: по итогам 2014 года соотношение NetDebt/EBITDA оценивалось на уровне 2,1х, а на конец 2015 года — 1,6х. 

Дивиденды по итогам 2015 года ТГК-1 будет платить исходя из отчетности по РСБУ, и скорее всего речь будет идти о 25% от чистой прибыли. По текущим котировкам дивидендная доходность составит чуть ниже 4%.

ТГК-1 - интересная идея для долгосрочных инвестиций

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |Акции Мосэнерго будут стремиться к уровню 1,7 руб.

Мосэнерго отчиталась по МСФО за 2015 год весьма неоднозначно. С одной стороны в отчетном периоде удалось удвоить скорректированную чистую прибыль и увеличить EBITDA, а с другой — впервые в своей истории компания зафиксировала операционный убыток по результатам своей деятельности.

Но в любом случае перспективы роста котировок в район 1,7 руб. (где находится сильный уровень сопротивления) всё ещё имеются по ряду причин:
1. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне: NetDebt/EBITDA=1,5x
2. По мультипликатору EVEBITDA акции Мосэнерго имеют хороший потенциал для роста
3. Ждем решения по дивидендам за 2015 год (http://vk.com/public92218128?w=wall-92218128_1491). Скорее всего речь будет идти примерно о 4% доходности по текущим котировкам.

Акции Мосэнерго будут стремиться к уровню 1,7 руб.
Акции Мосэнерго будут стремиться к уровню 1,7 руб.

Ещё весёлые картинки

Блог им. Klinskih-tag |Мосэнерго удивит щедрыми дивидендами?

По мотивам поста

Мосэнерго в 2015 году нарастила чистую прибыль по РСБУ в 4,5 раза до 6,41 млрд рублей. 

Т.к. переход компании на выплату дивидендов по стандартам МСФО вряд ли состоится в ближайшие год-два, ориентироваться нужно именно на бухгалтерскую отчетность по РСБУ. И тут главная интрига поджидает нас в ожидаемом размере дивидендных выплат по итогам 2015 года. Учитывая, что див.политика Мосэнерго предусматривает своим акционерам ежегодные выплаты от 5% до 35% чистой прибыли, можно рассчитывать на широкий диапазон ожидаемых дивидендов на одну акцию: от 0,008 до 0,056 руб, что будет сулить от 0,8% до 5,6% доходности соответственно.

Учитывая, что с 2010 по 2014 гг. процент от чистой прибыли, направляемый на дивиденды, неизменно увеличивался, я вот подумал: а не пора ли продолжить эту замечательную традицию? И дивидендный график тогда примет по-настоящему красивый вид, и акционеры порадуются! :))

Мосэнерго удивит щедрыми дивидендами?

( Читать дальше )

Блог им. Klinskih-tag |ММК еще себя покажет!

По мотивам поста 

Отчетность ММК по МСФО за 2015 год следует считать позитивной, сразу по ряду причин: компания впервые получила чистую прибыль с 2011 года, уменьшила долговую нагрузку до 0,67х, а также впервые в своей истории смогла довести свободный денежный поток до $1 млрд.

Однако если девальвация рубля начнет постепенно отступать, а экспортные рынки продолжат закрываться для российских компаний из-за сомнительных антидемпинговых расследований, то уже скоро ситуация для ММК может резко измениться в худшую сторону, а может и быстрее.

Ну а пока акции ММК являются весьма привлекательными по мультипликатору EV/EBITDA, и их можно покупать по текущим ценам.

ММК еще себя покажет!


Смотреть еще картинки

....все тэги
UPDONW