Откровение 23.06

После того, как за последние несколько месяцев их забили до полусмерти, на прошлой неделе сторонникам «разворота ФРС» наконец-то было что праздновать. Короче говоря, Пауэлл заявил, что смягчение финансовых условий не исключено. Я давно не видел такого уровня «голубизны», поэтому трейдеры поспешили с выводами и уже седлали седла для следующего ралли. Краткосрочные настроения резко усилились, а модель страха/жадности CNN на прошлой неделе достигла отметки 76. В то время как ФРС говорит о том, что количественное ужесточение происходит на «автопилоте», ликвидность на фоне этого улучшилась. Агрессивные стимулы Китая вызвали волнения на мировых рынках и улучшили ликвидность. Это, в сочетании с сокращением сделок обратного РЕПО в США, привело к созданию более благоприятного фона для акций. Таким образом, хотя ФРС и утверждает, что условия были сдерживающими, на самом деле обстановка более благоприятная, чем я думал. Это радует трейдеров, и они пытаются опередить ожидаемую паузу/поворот.

Откровение 22.48

У сторонников разворота ФРС на прошлой неделе закружилась голова после публикации протокола заседания ФРС. Представители ФРС выступили и заявили, что они готовятся замедлить темпы повышения ставок, что отражает менее ястребиный прогноз в целом. Это был именно тот момент, которого ждали быки. ФРС, по сути, признала — они зашли слишком далеко и слишком быстро, и была вынуждена снизить интенсивность повышения ставок. Теперь инвесторы в основном ожидают повышения на 50 б.п. в декабре. По мере улучшения краткосрочных настроений цена кредитных дефолтных свопов уменьшилось. Я внимательно следил за кредитными дефолтными свопами, поскольку индикатор показал обратную корреляцию с индексами. Более мягкие показатели по свопам указывают на то, что финансовые условия улучшились, и трейдеры уже меньше боятся кредитного армагеддона.