⚡ На самом деле пятничная «новость» о нарушении ковенант таковой не была. О них я писал еще при разборе годового отчета компании.Следует понимать, что это не то же самое, что дефолт – компания платит по своим обязательствам. Ковенанта – ограничение, накладываемое банком при выдаче кредита. При нарушении этого ограничения, банк вправе потребовать средства назад. Пока никто этим правом не воспользовался. М-видео продолжает работать.

🔴 Выручка упала п/п -18% до 179,2 млрд руб. Компания кивает на высокую базу 1 кв 2022, но глядя на 1п 2021 понимаешь, что оно абсолютно сопоставимо по результатам.
🔴 Чистый убыток вырос на 33% до 6,1 млрд., тем самым сведя капитал компании в 0. На ваших скринерах коэффициенты Р/В должны зашкаливать)
🟣 Ебитда осталась прежней – 17,2 по МСФО 16 или выросла на 5% до 7.4 млрд по МСФО 17. Тут уж кому как нравится считать. Мне МСФО 16 ближе.
🟣 Если отталкиваться все же от МСФО 16, то получим Netdebt/Ebitda TTM 3.2 и Ebitda/% 1,9. Компания половину прибыли уносит на платежи по долгам. Если добавить сюда аренду торговых площадей, то получим уже 1.2. А развиваться на что? Еще более щекотливая ситуация в том, что 70% долга М-видео будет рефинансировать в течении следующего года по совсем неприятным для себя ставкам.

( Читать дальше )

История взлета выше облаков и падения ниже земной тверди. Всего за 2 года компания умудрилась сложится с 880 рублей до 190. Давайте глянем за что так компанию не любит рынок и есть ли инвестиционная привлекательность в активе.

⚙️ М-видео представляет собой некий гибрид офлайн и онлайн сети, причем 67% всего GMV приходится именно на онлайн продажи. Сам товарооборот по сравнению с прошлым годом припал на 14% — ниже уровня 2020 года. Количество офлайн магазинов сократилось на 3% до 1226. Можно сказать, что М-видео – онлайн ритейлер с очень дорогими шоурумами и ПВЗ. Компания несколько отстала от трендов покупательского поведения, как в свое время отстала Лента с гипермаркетами и до сих пор старается выправить ситуацию.




( Читать дальше )