На прошедшем заседании Федрезерв ожидаемо повысил процентную ставку сразу на 0.5 б.п, до 0.75-1%.

После падения ВВП США в первом квартале ФРС теперь ведет себя гораздо осторожнее:
▪️ На следующих двух заседаниях ожидается повышение ставок на 50 б.п. До этого рынок допускал повышение вплоть до 75 б.п. за заседание.
▪️ Сокращать баланс ФРС теперь тоже будет аккуратнее. Первый этап начнется в июне и продлится 3 месяца, в этот период ФРС будет “скидывать” с баланса по $47.5 млрд в месяц. С сентября сокращение баланса начнется по-полной: по $90 млрд в месяц. Получается примерно $520 млрд до конца года — пока не тянет на полноценное ужесточение монетарной политики.

ФРС сейчас находится возможно в наиболее неловком положении, чем когда-либо: и инфляция, и возможная рецессия являются серьезными политическими проблемами, но решить обе одновременно нельзя. Чтобы не допустить (или хотя бы отсрочить) рецессию, нужно держать ставку плоской и не лишать экономику уже введенных стимулов. Чтобы победить инфляцию, надо наоборот, резко повышать ставку — ценой экономического роста. Ситуация становится совсем сложной, если добавить к этому госдолг США, который из мема “А вы видели…!?” скоро превратится в серьезный груз для американской экономики из-за роста стоимости его обслуживания. Сейчас понятно только одно: ФРС продолжит действовать по ситуации, а вслед за очередным изменением риторики регулятора будут меняться и настроения инвесторов.

( Читать дальше )

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 21/09/2020 — 25/09/2020г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Прошедшее заседание ФРС, как мы и писали в повестке оказалось размытым или гибким (в этом вероятно замысел центрального банка, чтобы иметь пространство для маневра): конкретики по предельному порогу инфляции и таймингу возможного превышения 2% не последовало. Но рынки разочаровало другое — программа QE не была расширена. Пауэлл не стал брать на себя ответственность за экономику и рынки в одиночку — принятие фискальных стимулов и утверждение вакцины от коронавируса до выборов маловероятно. По прошествии заседания два члена ФРС выразили своё «несогласие»: Каплан и Кашкари, где последний предложил формулировку о гарантии сохранения ставок на текущем уровне, пока инфляция не достигнет 2% на постоянной основе: превышение в течение года = обсуждение повышения ставок (рынок объективно воспринял это как «ястребиный» сигнал).

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 07/09/2020 — 11/09/2020г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!  Последние две торговые сессии прошедшей недели обеспокоили инвесторов своим стремительным падением: американские индексы S&P500 / NASDAQ / Dow упали на максимальную величину с 11 июня 2020г. Коррекция? Если мы посмотрим на недельную динамику S&P500, то падение составило всего -2.35%, вернув индекс к уровню вторника позапрошлой недели. Множество факторов совпали воедино и стали причиной стремительного

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 31/08/2020 — 04/09/2020 г  Добрый день, уважаемые Инвесторы!

На прошедшей неделе Пауэлл заявил, что текущая цель по инфляции будет привязана к «среднему значению 2%», что означает возможность его превышения на некоторое время. Тем не менее, как ФРС будет контролировать это превышение и как долго оно возможно, глава центрального банка не уточнил. При этом ФРС отныне будет ставить цель по достижению максимальной занятости (как минимум до уровня до пандемии ~3.5%) выше, чем цели по инфляции.

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ФОНДОВОГО РЫНКА: 24/08/2020 — 28/08/2020 г   Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Данные по мобильности от Google и расходы потребителей США (мониторинг трат по банковским картам) показывают замедление восстановления экономики в последние недели. К примеру, вышедшие в пятницу

( Читать дальше )

​​Еженедельный обзор фондового рынка: 29/06/2020 — 03/07/2020г


Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Сегодня с открытия рынков фьючерсы на индекс S&P500 опускались ниже 3000 пунктов. Две ключевые темы в глобальных СМИ формируют сентимент на утро понедельника:

1. Развитие ситуации со второй волной COVID-19 в США, в частности — уровень смертности и количество госпитализаций (основные метрики). Ключевое — приостановка открытия экономик штатов, будет ли распространение на другие регионы?

( Читать дальше )