💎 Спрос на искусственные алмазы задавит бизнес Алросы?

Сегодня компания поделилась отчетом за первое полугодие 2024 года. Посмотрим на цифры и решим, есть ли смысл покупать акции сейчас?

📊 На что обращаем внимание в отчете?

По итогам полугодия выручка компании сократилась на 5% к аналогичному периоду 2023 года — до 179 млрд руб. Основная причина — падение цены алмазов.

Себестоимость продукции выросла на 14% — до 114 млрд руб. И это при том, что в первом полугодии 2023 года компания выплатила рекордный разовый НДПИ в размере около 10 млрд руб.

В результате получаем снижение операционной прибыли на 25%. Она составила 67,9 млрд руб. А это привело к ПАДЕНИЮ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ НА 35% — до 36,6 млрд руб.

Чистый долг компании находится на околонулевом уровне. Поэтому повышение ставки не давит на бизнес.

💰 Дивдоходность по итогам полугодия составит 6-8,5% в зависимости от payout (70-100% от FCF).

⚠️А как же санкции?

Российские алмазы и бриллианты от 1 карата с января 2024 года запрещены к ввозу в страны G7. С 1 марта запрет распространился на бриллианты от 1 карата, ограненные в третьих странах из российских алмазов. А с 1 сентября эмбарго расширится и затронет бриллианты от 0,5 карата.

Алроса — есть смысл ждать дивиденды?

💎 Финансовые результаты

🔘Выручка выросла на 9,5% — до 323 млрд руб. Рост даже при отсутствии продаж в Индию в IV квартале.
🔘Возросла себестоимость за счет роста НДПИ в 1,7 раза и амортизации.
🔘Чистая прибыль второго полугодия составила всего лишь 30 млрд руб. Ощущается снижение цен и остановка продаж в Индию.

🔖Как дела с долгами?

Общий долг практически не изменился — 139 млрд руб. Не несет серьезной нагрузки. Выплаты процентов тридцатикратно покрывает операционная прибыль.

📉 Свободный денежный поток

FCF во втором полугодии отрицательный — минус 17,2 млрд руб. По году FCF около 2 млрд руб.

❗️Летние дивиденды 2024 года остаются под вопросом.

При выплате 50% от чистой прибыли: дивиденд — 2,08 рубля на акцию. Дивдоходность — 2,9%.

⭐️ Мнение GIF

Акционеры расстроены, акции падают на 2%. Отчет в рамках ожиданий. Текущий год будет сложней за счет курсовой экспортной пошлины. Пока акции нам не интересны.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF