Редко когда видишь в одном отчете такое идеальное противоречие: операционная мощь против долговой удавки и внезапных политических рисков. Сегодня разбираем $SMLT
. Почему она обновила дно и что делать дальше?

📊 Финансы

Сначала — хорошие новости. Операционка у команды — огонь. Это факт.
✅ Рост EBITDA на 21% (до 52.1 млрд ₽) и рентабельность до 34% — на падающем рынке это говорит о крутой оптимизации и контроле над издержками.
✅ Выполнение плана продаж на 96% (16 тыс. контрактов) — без роста, но и без обвала. Удержали позиции.

А теперь — плохие. И они перечеркивают все хорошее.
❌ Чистая прибыль всего 1,8 млрд ₽. Всю операционную прибыль почти полностью съели проценты по долгу стоимостью под 13%. Долг в 128 млрд ₽ — это как гиря на ноге пловца. Да, соотношение Debt/EBITDA=1.13x комфортное, но только если ставки ЦБ полетят вниз. А пока — кабала.

🌪️Юридический ураган

Вот что действительно заставляет продавать. К финансовым проблемам добавились операционные, причем серьезные: