ПАО «Сегежа Групп»

По итогам 2022 года «Сегежа Групп» нарастила выпуск основной продукции на Сокольском ЦБК. Компания произвела 23,5 тыс. тонн целлюлозы —  на 5% больше по сравнению с прошлым годом. Выпуск крафт-бумаги и подпергамента вырос на 4% до 24,2 тыс. тонн. Порядка 14 тыс. тонн из этого объема было экспортировано в Турцию, Китай, Беларусь, Казахстан, Египет, Гану, Саудовскую Аравию, Пакистан и Мексику.

Важные события предстоящей недели:

· Свои финансовые результаты с 23 по 27 января опубликуют Microsoft, Visa, Johnson & Johnson, Tesla, Mastercard, Chevron, ASML, Danaher и Abbott Laboratories.

· В четверг, 26 января, будет опубликована первая оценка ВВП США за IV квартал минувшего года. Аналитики ожидают, что показатель вырос на 2,6% (к/к) в пересчете на годовые темпы.

· В рамках «недели тишины» в преддверии заседания ФРС комментариев представителей FOMC на текущей неделе не запланировано.

· В среду, 25 января, центральный банк Канады объявит решение по ключевой ставке, которая, вероятно, будет увеличена на 25 б. п. до 4,5%.

· Во вторник, 24 января, будут обнародованы предварительные январские индексы деловой активности во Франции (консенсус 49,7 п.), Германии (консенсус 47,8 п.), еврозоне (консенсус 48,5 п.), Великобритании (консенсус 45,5 п.) и США (консенсус 46,2 п.).

· В течение всей недели, с 23 по 27 января, фондовые биржи материкового Китая будут закрыты в связи с празднованием в стране Нового года по китайскому календарю. Торги на Гонконгской фондовой бирже возобновятся в четверг, 26 января.

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара показал незначительное ослабление (-0,2%), против падения на 1,65% неделей ранее. Идет уже 4-й месяц непрерывного и сильного ослабления курса доллара. По итогам торгов в пятницу индекс доллара закрылся на отметке 101,74 п.

Индекс доллара на истекшей неделе продолжил консолидацию возле уровней семимесячных минимумов. Курс евро показал схожую нейтральную динамику, оставаясь вблизи 9-месячных максимумов. Курс японской иены зафиксировал недельное снижение на 0,6% (131,4) по отношению к доллару, поскольку по итогам прошедшего заседания Банк Японии сохранил процентные ставки на ультранизком уровне и оставил без изменения диапазон регулирования кривой доходности.

Неделями ранее доллар отыгрывал своей слабостью тему снижения потребительской инфляции в США, а значит и ожидания более мягкой риторики от ФРС. На прошедшей неделе индекс доллара также не улучшил своей динамики, поскольку выходившая макростатистика была откровенно слабой. 

Важные события предстоящей недели:

·  Свои финансовые результаты с 16 по 20 января опубликуют Procter & Gamble, Charles Schwab, Morgan Stanley, Netflix, Goldman Sachs Group, Prologis, Schlumberger, PNC Financial Services Group и Truist Financial.

·  Мировой тренд на снижение инфляции, вероятно, найдет отражение и в данных от Национальной статистической службы Великобритании, которая опубликует ИПЦ в стране за декабрь в среду, 18 января. Аналитики прогнозируют замедление роста индекса до 10,6% (г/г) с 10,7% (г/г) месяцем ранее.

· Многие инвестдома ожидают хорошую динамику на китайских фондовых рынках в 2023 году, в связи с чем значительный интерес на текущей неделе будут представлять данные по ВВП КНР за 2022 год, которые будут опубликованы во вторник, 17 января. Консенсус аналитиков предполагает, что в последнем квартале 2022 года ВВП подрос на 1,7% (г/г), что отражает темп роста ВВП в январе-декабре на 2,6% г/г.

·  В четверг, 19 января, будет опубликован протокол последнего заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по монетарной политике.

По итогам второй торговой недели 2023 года индекс доллара упал на 1,65% против подъема на 0,35% неделей ранее. Идет уже 4-й месяц непрерывного и сильного ослабления курса доллара: из 13 последних недель американская валюта закрывалась в «красной» зоне 9 раз. Итоговые потери относительно максимумов конца сентября 2022 года превысили 11%. В пятницу индекс доллара закрылся на отметке 101,9 п.

Индекс доллара продолжил ослабевать, поскольку снижение инфляции в США повысило надежды на то, что ФРС замедлит темпы повышения процентных ставок. Напротив, курс японской иены практически достиг семимесячных максимумов на растущих предположениях, что Банк Японии может скорректировать свою ультрамягкую денежно-кредитную политику.

Сейчас инвесторы вовсю обыгрывают тему того, что ФРС, возможно, приближается к завершению цикла повышения ставок, при этом снятие антикоронавирусных ограничений в Китае в целом стимулирует спрос на рисковые активы, поэтому защитный доллар уже не так интересен. ФРС в первую неделю этого года сократила свой портфель гособлигаций (-$44 млрд), после чего на прошлой неделе сделала паузу (-$1,3 млрд). 

Важные события предстоящей недели:

· В США стартует сезон отчетностей за последний календарный квартал 2022 года. Свои финансовые результаты с 9 по 13 января опубликуют UnitedHealth Group, JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, BlackRock, Citigroup, Bank of New York Mellon, Delta Air Lines и First Republic Bank.

· На четверг, 12 января, запланирована публикация декабрьской статистики по инфляции в США. Аналитики ставят на то, что агрессивная кампания ФРС по увеличению процентных ставок продолжает приносить свои плоды, и ИПЦ по итогам прошедшего месяца подрос лишь на 6,5% (г/г) после 7,1% (г/г) в ноябре. По базовому ИПЦ также ожидается замедление роста – с 6,0% (г/г) до 5,7% (г/г).

· Во вторник, 10 января, глава ФРС Джером Пауэлл примет участие в международном симпозиуме, организуемом центральным банком Швеции. Кроме того, инвесторы будут внимательно отслеживать комментарии президентов региональных отделений ФРС Патрика Харкера, Томаса Баркина и Джеймса Балларда в четверг и пятницу.

· Центральный банк Южной Кореи по итогам первого в 2023 году заседания по монетарной политике в пятницу, 13 января, может увеличить ключевую ставку на 25 б. п. до 3,5%.

По итогам первой торговой недели 2023 года индекс доллара поднялся на 0,35% против непрерывного снижения на протяжении последних трех недель ушедшего года. В ходе торгов в пятницу индекс поднимался до отметки 105,5 п., однако к концу недели он растерял эти достижения, закрывшись на 103,64 п.

Индекс доллара подрос на фоне «ястребиного» протокола последнего заседания FOMC, опубликованного в среду. В копилку сильного курса доллара можно отнести и декабрьский индекс потребительского доверия в США, который резко вырос до 108,3 п. по сравнению с 101,4 п. месяцем ранее.

Протокол декабрьского заседания ФРС показал, что ни один из членов FOMC не считает разумным снижение базовой процентной ставки в 2023 году. Участники декабрьского заседания отметили, что «сохранение ограничительной денежно-кредитной политики в течение продолжительного периода до тех пор, пока инфляция явно не будет двигаться к 2%, будет оправданным».

ФРС сделал акцент на том, чтобы добиться замедления инфляции без чрезмерного ослабления экономической активности в США. В свое время эта оговорка может сподвигнуть Федрезерв все-таки смягчить риторику. Двумя главными рисками руководители Федрезерва назвали сохранение повышенной инфляции в течение более длительного, чем ожидается, отрезка времени, а также тот факт, что кумулятивный эффект от повышения ставок может проявиться с некоторым опозданием и привести к чрезмерному ужесточению финансовых условий.

Важные события предстоящих недель:

· Публикаций важных корпоративных отчетов на предновогодней неделе не запланировано. Свои финансовые результаты на неделе со 2 по 6 января опубликуют Constellation Brands, Walgreens Boots Alliance, Conagra Brands и Lamb Weston Holdings.

· В субботу, 31 декабря, будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе Китая за декабрь. Несмотря на то, что карантинные ограничения постепенно отменяются, аналитики ожидают сохранения показателя в зоне замедления (<50 п.) на уровне 49,0 п. на фоне предполагаемой высокой заболеваемости COVID-19 в Поднебесной

· С точки зрения прочей важной макроэкономической статистики текущей недели интерес для инвесторов будут представлять, пожалуй, лишь среда и четверг, на которые запланированы публикации ноябрьских незавершенных продаж на рынке недвижимости США, а также еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице и запасам нефти.

· Неделя будет короткой для многих ведущих мировых фондовых площадок в связи с празднованием Рождества и Нового года. В понедельник, 26 декабря, закрытыми останутся биржи в США, Гонконге, Великобритании, Канаде, а также большинстве стран ЕС. Лондонская, Гонконгская и Торонтская биржи также не будут проводить торги во вторник, 27 декабря, а пятничная сессия в Лондоне (30 декабря) пройдет только в первой половине дня.

По итогам прошедшей недели индекс доллара снизился на 0,28% против снижения на 0,33% неделей ранее. То есть в конце декабря он торгуется недалеко от минимальных месячных отметок возле 104 п. По сути, индекс доллара не особо реагировал на поступавшие новости, хотя, например, выходившие статданные указали на пересмотр в сторону повышения оценки ВВП США в III квартале и на укрепление рынка труда, что может поддержать «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы на более длительный срок.

Неделей ранее многие мировые центробанки провели последние заседания в 2022 году. Большинство из них сейчас проводят политику повышения процентных ставок в условиях рекордной за десятилетия инфляции. Риторика ФРС и ЕЦБ на декабрьских заседаниях оказалась жестче ожиданий рынка. Они сейчас хотят удерживать ставки на уровне, тормозящем экономическую активность, так долго, как это потребуется для приближения инфляции к цели 2%. Восстановление ценовой стабильности мировые центробанки считают абсолютным приоритетом, даже если экономика уйдет в рецессию.

Важные события предстоящей недели:

· Свои финансовые результаты с 19 по 23 декабря опубликуют Nike, Micron Technology, General Mills, Cintas, FedEx, Paychex, Factset Research Systems, Carnival и Carmax.

· В пятницу, 23 декабря, министерство торговли США опубликует ноябрьский базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США, который является приоритетным показателем для ФРС в рамках измерения инфляции в стране. Аналитики ожидают замедления роста показателя с 5,0% (г/г) в октябре до 4,6% (г/г) с учетом динамики базовой инфляции, зафиксированной неделей ранее.

· В четверг, 22 декабря, будет обнародована финальная оценка ВВП США за III квартал. Изменений относительно второй оценки не ожидается: экономисты прогнозируют, что показатель вырос на 2,9% (к/к) в пересчете на годовые темпы роста. Чуть ранее в четверг также ожидается 2-я оценка ВВП Великобритании за III квартал. Консенсус-прогноз по нему предполагает снижение на 0,2% (к/к).

· Центральный банк Японии во вторник, 20 декабря, примет решение по ключевой процентной ставке. Кроме того, в тот же день будут опубликованы однолетняя и пятилетняя ставки по кредитам в КНР, решения по которым принимаются на базе предложений 18 коммерческих банков страны.