Опубликованные на минувшей неделе «минутки» FOMC показали, что, хотя чиновники и готовы поднять ставку на 50 б. п. по итогам 2-х ближайших заседаний, консенсуса относительно дальнейших действий в комитете нет. В надежде, что экономика США сможет пройти кризисный период без глубокой рецессии и с относительно невысокой стоимостью заимствования, рынки отыграли часть потерь последних месяцев. Между тем Кристин Лагард окончательно убедила инвесторов в намерении ужесточить ДКП в регионе, чему могут поспособствовать и возможные новые рекорды по инфляции в ЕС. Основное внимание фондовых и долговых рынков после серии слабых макроэкономических данных минувшей недели будет приковано к майскому отчету по занятости в США. Инвесторы на сырьевых рынках будут пристально следить за итогами ежемесячной встречи OPEC+.

Согласно протоколу последнего заседания ФРС, опубликованному в среду, 25 мая, большинство членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), согласились с необходимостью дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам на 50 б. п. «в ближайшие пару встреч».

«Финам» запускает акцию «Выгодный старт» для новых и действующих клиентов, которые переведут активы от другого брокера. В рамках акции инвесторам предлагается льготный тариф, доступ к премиальной аналитике, компенсация за переведенные активы и другие бонусы.

Специальные условия действуют в течение трех месяцев после перевода активов на сумму от 30 000 рублей. Комиссия за первое пополнение счета не взимается, при этом в течение 90 дней будет действовать льготный тариф: на российских биржах комиссия составляет всего 0,0177% от торгового оборота, а на американских — от 0,00944%.

Также в рамках акции предусмотрено вознаграждение, которое зависит от объема переводимого портфеля. Например, если активы инвестора оцениваются в 100 000 рублей, то компенсация составит 1000 рублей, а если переводится свыше 1 000 000 рублей, «Финам» выплатит 10 000 рублей.

При размере инвестиционного портфеля более 5 000 000 рублей инвестору также станут доступны «Премиум аналитика» от лучших экспертов компании и консультационное обслуживание «Премиум», включающее в том числе персональные консультации и эксклюзивные вебинары.

Узнать подробнее об условиях акции, а также сделать заявку на перевод брокерского счета в «Финам» можно по ссылке.

Прошедшая неделя стала неудачной для американского фондового рынка на фоне сохраняющейся высокой инфляции и комментариев Джея Пауэлла о том, что в деле предотвращения возможной рецессии в США далеко не все зависит от ФРС. Между тем индекс FTSE All-World, индикатор широкого глобального фондового рынка, впервые с периода Мирового экономического кризиса стабильно снижается уже шесть недель подряд, все ярче демонстрируя снижение аппетита к риску у инвесторов. Текущая неделя будет небогатой на важную макроэкономическую статистику: внимание рынков захватят данные по розничным продажам в США и Великобритании, а также инфляция в Соединенном Королевстве и ряд выступлений руководителей мировых центробанков.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США по итогам апреля вырос на 8,3% в годовом выражении, превысив ожидания в 8,0% (г/г). Таким образом, темпы инфляции немного замедлились по сравнению с мартом, когда ИПЦ подскочил на 8,5% (г/г). В месячном выражении цены выросли на 0,3%. Наибольший вклад в увеличение ИПЦ внесли жилье, продукты питания, авиабилеты и новые транспортные средства. Базовый ИПЦ, не учитывающий динамику энергоносителей и продуктов питания, вырос на 0,6% (м/м) при ожидаемых 0,4% (м/м).

На прошлой неделе прирост индекса доллара составил 0,8% против подъема на 2,5% неделей ранее. Доллар непрерывно растет пять недель подряд. К середине мая индекс американского доллара обновляет 20-летние максимумы, приблизившись к отметке 105 п.

Неделей ранее ФРС повысила базовую процентную ставку на 50 б. п., что стало рекордным повышением за 22 года. Сейчас инвесторы настроены на еще одно повышение ставки на 50 б. п. на июньском заседании Федрезерва. Данные по инфляции в США за апрель оказались сильнее ожиданий, а значит регулятор будет ужесточать денежно-кредитную политику в дальнейшем.

Ощутимое укрепление американской валюты также является следствием весьма слабой динамики мировых фондовых индексов в первой половине мая. Деньги инвесторов перетекают в высоколиквидные облигации. Ожидания рецессии заставляют инвесторов полагать, что цикл ужесточения монетарной политики, возможно, будет коротким. На этом фоне доходность по 10-летним казначейским обязательствам США снизилась до 2,83%, хотя полторы недели назад она была выше 3%.

Индивидуальные инвестиционные портфели (ИИП), разработанные специалистами «Финама», подтвердили свои защитные свойства в период высокой волатильности на финансовых рынках в I квартале 2022 года. Все клиенты брокера, инвестировавшие в ИИПы, сохранили капитал на уровне выбранной защиты.

При этом многие инвесторы, предпочитающие консервативные стратегии, смогли приумножить капитал. Так, доля прибыльных инвестпортфелей с полным контролем рисков составила 39,8%, а годовая доходность по ним достигла почти 41%. В то же время средняя годовая доходность высокодоходных индивидуальных инвестиционных портфелей  («Ва-Банк») достигла 357,8%, а наивысшая доходность по ним превысила 664%.  

ИИП — это готовое портфельное решение, включающее защитную (ОФЗ) и инвестиционную (состоящую более рискованных инструментов) части. Важно, что инвестор сам выбирает уровень защиты капитала в зависимости от своих финансовых целей и степени готовности к рискам, поэтому доходность может варьироваться.

Мировые фондовые рынки на минувшей неделе получили очередное подтверждение серьезного настроя ФРС касательно контроля инфляции в США, свидетельством чего стали заявления Джерома Пауэлла о готовности увеличить ставку на 50 б.п. по итогам майского заседания. Ведущие американские индексы ожидаемо восприняли новость в негативном ключе. Сезон отчетностей за I квартал пока также не приносит позитива инвесторам: главным разочарованием вновь стал Netflix, зафиксировавший падение числа подписчиков после более 10 лет непрерывного роста числа пользователей. В условиях низкой концентрации важной статистики на текущей неделе в фокусе внимания инвесторов главным образом окажутся отчеты бигтехов.

В четверг, 21 апреля, в ходе весенних встреч Международного валютного фонда (МВФ) Джером Пауэлл дал рынкам недвусмысленный сигнал о возможности увеличения ставки по федеральным фондам США на 0,5 п.п. по итогам майского заседания ФРС. Чиновник подчеркнул, что с учетом рыночной конъюнктуры наступил подходящий для такого шага момент, но «непосредственное решение будет приниматься на самой встрече».

В последние недели индекс доллара непрерывно растет. По итогам прошедшей торговой недели он поднялся еще на 1,52%, прибавив за месяц около 2,5%. На закрытии прошлой недели индекс доллара закрепился выше отметки 101 п. — это новый максимум за два года.

Ключевая тема сильного доллара этой весной — растущие ожидания быстрого ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой США (ФРС). Это укрепление фундаментально поддерживается ростом доходности казначейских облигаций, которая сейчас находится у рекордно высоких уровней с декабря 2018 года, близкого к 3%. Такое ожидание более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики в Штатах выделяет доллар в лучшую сторону по сравнению с другими мировыми резервными валютами. На этом фоне курс японской иены упал до 20-летнего минимума по отношению к доллару, а евро находится у двухлетних минимумов.

«Ястребиный» настрой ФРС в апреле негативно влияет на мировые рынки акций, что в свою очередь также поддерживает рост спроса на доллары США. Аппетит к риску на мировых рынках снижается на фоне геополитических проблем, а также ухудшения прогнозов для мировой экономики.

Аналитики «Финама» оценили инвестиционную привлекательность российского нефтегазового сектора. В исследовании отмечается, что высокие цены на нефть, возможность переориентации части объемов на Восток и отсутствие прямых санкций способствуют устойчивости бизнеса некоторых эмитентов в текущих условиях. В частности, интересно выглядят бумаги «Газпрома» и «Роснефти».

Как и вся российская экономика, нефтегазовый сектор на данный момент подвергается сильному санкционному давлению. Как отмечается в исследовании «Финама», в такой ситуации необходимо переориентировать поставки на альтернативные рынки, чтобы сохранить объемы экспорта на максимально возможном уровне. Наиболее перспективными направлениями для экспорта сырой нефти аналитики называют Китай и Индию: «Эти страны не только являются одними из крупнейших импортеров черного золота, но и имеют возможности для увеличения потребления в ближайшие годы. В частности, уже сейчас Индия увеличивает импорт из России, так как нефть марки Urals продается с рекордным дисконтом в $30-35 к Brent».

Аналитическое управление ФГ «Финам» подготовило стратегию на II квартал 2022 года. В начале года основным фактором неопределенности для мировой экономики и траектории инфляции считалась пандемия, однако события на Украине вытеснили из повестки тему коронавируса, оказали беспрецедентное влияние на финансовые рынки и привели к рекордному росту цен на сырье и продовольствие. Впрочем, как всегда есть страны и отрасли, которые вполне могут выиграть в текущих обстоятельствах.

Спецоперация на Украине и последовавшие за ней жесткие антироссийские санкции вместе с решением ряда иностранных компаний приостановить бизнес в России создали для страны совершенно новую экономическую реальность, отмечается в исследовании. По мнению аналитиков, в ближайшие месяцы будет наблюдаться заметное сокращение экономической активности в сочетании с высокой инфляцией, которая по итогам года может выйти на уровень 20-25%: «Мы предварительно ожидаем сокращения ВВП на 6-8% по итогам года, многое будет зависеть от длительности западных санкций, способности бизнеса заместить выбывающие импортные поставки, эффективности мер поддержки со стороны государства и ЦБ», — полагают эксперты.

Аналитики «Финама» представили стратегию по сектору электроэнергетики. В исследовании отмечается, что рекордная инфляция, отказ западных стран от поставки оборудования и снижение спроса на электроэнергию негативно отразятся на российских компаниях. В результате прибыль отечественных эмитентов может заметно просесть, и они откажутся от выплаты дивидендов, что значительно снижает привлекательность их акций. На этом фоне инвесторам рекомендуется обратить внимание на китайские коммунальные компании, которые выигрывают от сложившейся ситуации в мировой экономике: в частности, на CLP Group и CGN Group.

Российский сектор электроэнергетики пока не ощутил последствий кризиса в экономике, что проявилось в росте потребления в I квартале 2022 года. Тем не менее в текущей рыночной конъюнктуре отраслевые компании могут столкнуться с рядом проблем, прежде всего — со снижением спроса. Как отмечается в исследовании «Финама», в первую очередь это связано с туманными перспективами экспортных поставок из-за санкций: «По нашим подсчетам, около 54% электроэнергетики от общего отпуска за границу идет в “недружественные” страны. Их потенциальный отказ от поставок не кажется маловероятным событием, а спекуляции на тему перевода расчетов за российскую электроэнергию в рубли не прибавляют оптимизма».