OpenAI начинает запускать частных инвесторов в капитал ещё до выхода на биржу.

Уже продали около $3 млрд через крупные банки, а также акции появятся в ETF от ARK. Оценка компании составит ~$852 млрд. Общий раунд $122 млрд.

Зайти можно уже сейчас, но не напрямую: через клиентов крупных банков и через ETF после добавления акций. Полноценный доступ будет на IPO, в которым мы сможем поучаствовать.

Параллельно на вторичном рынке (secondaries) послежнее время появляются большие объемы акций на продажу (но доступ к этим сделкам для обычного инвестора остаётся ограниченным, да минимальыне чеки начинаются от 1 млн$). 

То есть ранние инвесторы начинают фиксировать тот колоссальный рост (более х10).

По условиям инвесторов компания должна выйти на биржу до конца 2027 года.

Часть роста, который раньше забирали фонды до IPO, начинают открывать раньше для рынка.

Когда актив становится доступнее, в него приходит не только капитал, но и ожидания. А в историях вроде OpenAI именноожидания начинают играть ключевую роль.

Смотрю на историю с возможным IPO SpaceX и новыми правилами NASDAQ.

Компания выходит на IPO и может попадать в индекс NASDAQ уже через 15 дней. Ранее для этого требовалось, чтобы акция торговалась на бирже около года.

Если на рынке доступно мало акций (низкий free float), индекс учитывает компанию как будто их больше, увеличивая её вес до пятикратного уровня свободного обращения.

То есть в обращении акций мало, а в индексе она выглядит как крупная позиция.

Раньше индекс просто отражал рынок. Сначала формировалась цена, потом она попадала в индекс. Сейчас иначе.

Важный фактов, появляется обязательный покупатель – ETF и пенсионные фонды. Они обязаны покупать по рыночной цене.

То есть если в первые дни акция показывает рост (например, +30–40%), фонды всё равно покупают уже по текущей цене, а не по цене IPO.

Получается простая цепочка:
Рынок заранее разгоняет цену, зная, что будет обязательный спрос.
Фонды покупают по факту включения.

 
Интересная картина получается, если разложить всё по связям. 

Крупнейшие компании – Microsoft, Amazon, Nvidia, Oracle, OpenAI по сути инвестируют друг в друга.

Деньги ходят по кругу.
Контракты замыкаются внутри одной экосистемы.
Выручка частично создаётся друг для друга.

На этом фоне:
– растут оценки
– растут ожидания
– растут обещания

Менеджмент регулярно выходит на рынок и говорит про кратный рост выручки и прибыли на горизонте 5–10 лет.

По сути формируется замкнутая система капитала, где рост поддерживается внутренними потоками капитала и взаимными контрактами.
Похожая конструкция уже была в период доткомов.
Тогда компании тоже разгоняли оценки через ожидания будущего роста, а не через устойчивую прибыль.

Когда цикл замедляется, схлопываются оценки и начинается резкая переоценка.

Ничего хорошего из этого, как правило, не выходит.

SpaceX – одна из самых революционных частных компаний в мире, и потенциальный выход на биржу может стать крупнейшим IPO в истории. Интерес к теме понятен: речь не просто про «ещё одну технологическую компанию», а про бизнес, который уже доминирует в космических запусках и параллельно строит инфраструктуру связи через Starlink.

Этот материал –  структурированный разбор: что пишут о параметрах IPO, почему SpaceX может выйти на рынок именно в 2026, на чем стоит бизнес, как обычно проходит процесс размещения и какие риски логично учитывать.

По последней доступной информации из публичных источников, озвученных в твоём материале, обсуждаются такие ориентиры:

Окна по срокам
IPO планируется во второй половине 2026 года: упоминаются варианты июнь–июль либо период с сентября по декабрь.

Целевая оценка
В тексте приводится ориентир на порядка $1,5 трлн (со ссылкой на Bloomberg как источник таких ожиданий).

За последние два года на российском рынке было много IPO, но результат для инвесторов оказался жёстким.

Свыше 70% компаний, вышедших на IPO за последние два года, ушли в минус. Средняя просадка у тех, кто в минусе, – около 40% от цены размещения. Из 18 новых публичных компаний в плюсе только 5.

И это важная мысль: сам факт IPO не делает бумагу “хорошей покупкой”. В первые месяцы после размещения цена чаще отражает ожидания и спрос, чем реальное качество бизнеса.
Кто был в плюсе, а кто в минусе

Прибыльные:

«Озон Фармацевтика» +46%
«Группа АПРИ» +57%
«Дом.РФ» +7% (IPO 20 ноября)
«Ламбумиз» +7% (выход в конце 2024)
«Промомед» формально в плюсе, но около +0,25% (на 14 января)

Сильные просадки после IPO:

«Кристалл» –67%
«ВсеИнструменты.ру» –63%
«Диасофт» –62%
«Делимобиль» –59%
JetLend –57%
МТС банк –47%
ГК «Элемент» –46,3%

Ещё 9 компаний, которые стоит добавить в список наблюдения на 2026.

1) Lambda
Поставщик облачной инфраструктуры под AI/вычисления. По смыслу близко к CoreWeave: мощности, «железо в облаке», спрос со стороны тех, кто строит и запускает модели.

2) Strava
Приложение для отслеживания физической активности + социальная сеть для спорта. Потенциальная капитализация $1–2 млрд.

3) Snyk
Кибербезопасность для разработчиков: помогает находить и закрывать уязвимости в коде и зависимостях ещё на этапе разработки.

4) Notion
Платформа продуктивности: заметки, документы, базы данных, задачи – рабочее пространство в одном месте. Компания оценивалась примерно в $12 млрд, IPO обсуждают ближе к концу 2026.

5) Lime
Сервис краткосрочной аренды электросамокатов и велосипедов. Городская мобильность «по подписке/поездкам».

6) Deel
Платформа для расчёта зарплат и оформления международных сотрудников: найм, выплаты и налоги в разных странах. В октябре 2025 оценка обсуждалась около $17,3 млрд.

9 компаний, за которыми стоит следить в этом году.

1) Kraken
Крупная криптобиржа: торговля и управление цифровыми активами.
На текущий момент активно обсуждается «вторичный рынок» – много предложений по продаже акций, что обычно связано с тем, что сотрудники/ранние участники частично фиксируют долю.
Ориентир по оценке ~$14 млрд. В нее заходили стратегические инвесторы с крупными чеками.

2) BitGo
Инфраструктура для цифровых активов: хранение, безопасность, операции и сервисы для институционалов – фондов, брокеров, крупных держателей.
За последние 12 месяцев показатели заметно ускорились:
Выручка за 2024 – $3 млрд, а за 9 месяцев 2025 – уже $10 млрд.
Я участвую в этой сделке – IPO 21 января. В 2025 такие крипто-сделки давали хороший результат.

3) Discord
Платформа для общения и комьюнити.
Изначально выросла на геймерах, но давно стала инструментом для самых разных групп – от хобби и учебных проектов до команд и брендов.
Монетизация в основном через подписки и платные функции, плюс часть B2B-инструментов для админов/команд.