Большинство российских IPO за два года принесли убытки инвесторам

За последние два года на российском рынке было много IPO, но результат для инвесторов оказался жёстким.

Свыше 70% компаний, вышедших на IPO за последние два года, ушли в минус. Средняя просадка у тех, кто в минусе, – около 40% от цены размещения. Из 18 новых публичных компаний в плюсе только 5.

И это важная мысль: сам факт IPO не делает бумагу “хорошей покупкой”. В первые месяцы после размещения цена чаще отражает ожидания и спрос, чем реальное качество бизнеса.
Кто был в плюсе, а кто в минусе

Прибыльные:

«Озон Фармацевтика» +46%
«Группа АПРИ» +57%
«Дом.РФ» +7% (IPO 20 ноября)
«Ламбумиз» +7% (выход в конце 2024)
«Промомед» формально в плюсе, но около +0,25% (на 14 января)

Сильные просадки после IPO:

«Кристалл» –67%
«ВсеИнструменты.ру» –63%
«Диасофт» –62%
«Делимобиль» –59%
JetLend –57%
МТС банк –47%
ГК «Элемент» –46,3%
«ИВА Технологии» –44%
«Займер» –33%
«Европлан» –27%

Были и те, кто почти не просел: «Базис» –4%, GloraX –6%. «Аренадата» – примерно около цены размещения.
Почему большинство IPO “не поехали”

В 2025 рынок жил в режиме, где инвестор сравнивал риск с альтернативой, которая давала понятную доходность.

Что давило на новые размещения:

жёсткая денежно-кредитная политика и высокая ставка (в период октябрь 2024 – март 2025 не было ни одного размещения, ЦБ держал ставку на рекордно высоком уровне 21%, позже в 2025 ключевая стала 16%)
депозиты, облигации и драгметаллы стали сильной альтернативой акциям - инвесторы стали требовательнее: смотрят не только на рост выручки, но и на долговую нагрузку и устойчивость прибыли

в первые месяцы после IPO бумаги часто переоценены: в цене уже сидят оптимистичные ожидания и маркетинговая поддержка, а реальная финансовая динамика ещё не успевает проявиться в котировках
на старте часто мешают низкий free-float и доминирование розничных инвесторов, из-за чего первые торги могут быть “неровными”

Отдельная цифра: в 2024 новые IPO в среднем давали около +2,5% в первый день и +2,4% за месяц, но через полгода средняя доходность была около –25%.

Покупка “сразу после IPO” – чаще ставка на волатильность и удачный момент входа, а не ставка на “дешёвую цену”.

И здесь важна простая дисциплина: оценивать не эмоцию вокруг размещения, а качество бизнеса и цену, и понимать, что первые месяцы могут быть самым нервным периодом в жизни бумаги.
Что ждут в 2026 по IPO в РФ

По оценкам экспертов, в 2026 году на фоне снижения ключевой ставки и восстановления интереса инвесторов могут выйти порядка 10–12 предприятий.

Прогноз ЦБ: в 2026 ключевая ставка может опуститься до 13–15%. Если так, IPO могут стать привлекательнее – инвесторы будут сравнивать акции с депозитами уже в другой логике.

В 2026 обсуждают IPO:

IT-компании «Нанософт» и «РТК-ЦОД»
фармгруппа «Биннофарм Групп»
розничная сеть «ВинЛаб»
провайдер кибербезопасности «Солар»
инфраструктурный холдинг «ВИС»
производитель протезов «Моторика»

Также обсуждается потенциальный выход госкомпаний: «ВЭБ.РФ», РЖД, «Почта России» (с оговоркой, что сроки зависят от рынка и решений акционеров/государства).
Мой вывод

2026 может дать больше размещений, но главный урок последних двух лет простой:
IPO – это не “бесплатная доходность”, а инструмент, где цена и ожидания почти всегда идут впереди фактов.

Если подходить спокойно, смотреть на бизнес и рамки, а не на ажиотаж – IPO могут быть интересной частью рынка. Но ожидание “заработать просто потому что IPO” – на российском рынке последних лет не работало