🚀 IPO SpaceX и NASDAQ: что здесь меняется

Смотрю на историю с возможным IPO SpaceX и новыми правилами NASDAQ.

Компания выходит на IPO и может попадать в индекс NASDAQ уже через 15 дней. Ранее для этого требовалось, чтобы акция торговалась на бирже около года.

Если на рынке доступно мало акций (низкий free float), индекс учитывает компанию как будто их больше, увеличивая её вес до пятикратного уровня свободного обращения.

То есть в обращении акций мало, а в индексе она выглядит как крупная позиция.

Раньше индекс просто отражал рынок. Сначала формировалась цена, потом она попадала в индекс. Сейчас иначе.

Важный фактов, появляется обязательный покупатель – ETF и пенсионные фонды. Они обязаны покупать по рыночной цене.

То есть если в первые дни акция показывает рост (например, +30–40%), фонды всё равно покупают уже по текущей цене, а не по цене IPO.

Получается простая цепочка:
Рынок заранее разгоняет цену, зная, что будет обязательный спрос.
Фонды покупают по факту включения.

Формируется спрос, который не зависит от оценки бизнеса.

Отдельный момент локап период.

Пока он не закончился, предложение ограничено, и цена формируется в искажённой структуре. 

При квартальной ребалансировке, если увеличивается free float, фонды обязаны докупать ещё в тот момент, когда у инсайдеров появляется возможность продавать.

Такие конструкции могут долго работать на росте.
Но когда поток денег замедляется, коррекция обычно происходит быстрее, чем многие ожидают.

Это не классическая манипуляция. Это изменение правил игры ради Илона Маска.

В этой модели индексные деньги становятся источником ликвидности для выхода крупных игроков.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.