Тихий кризис: Почему ограничения BlackRock и Blackstone стали первым звонком большого пожара

   В американской экономике произошло событие, которое принято называть «черным лебедем» для обывателя, но для аналитика оно выглядит как закономерный итог многолетнего надувания пузыря. Речь идет о введении ограничений на вывод средств из крупнейших фондов частного кредитования (private credit) под управлением гигантов индустрии — BlackRock Inc. и Blackstone Inc. Чтобы понять масштаб угрозы, нужно рассматривать эти события не как изолированный сбой в работе одного департамента, а как симптом системного заболевания американской финансовой системы.

1. Анатомия проблемы: Что случилось на самом деле?

С формальной точки зрения, менеджеры фондов действовали в рамках правил. BlackRock Inc. ограничил вывод средств из фонда HPS Corporate Lending Fund объемом $26 млрд. Причина — шквал запросов на погашение. В первом квартале фонд получил заявки на вывод $1,2 млрд, но смог удовлетворить лишь $620 млн, уткнувшись в стандартное ограничение в 5% от чистых активов .