Сектор здравоохранения традиционно считается защитным, и динамика котировок акций «Мать и Дитя» с начала года только подтверждает этот тезис. Компания является одним из лидеров на российском рынке платных медицинских услуг и ведущим игроком в сфере многопрофильной медицинской помощи. «Мать и Дитя» имеет вертикально интегрированную бизнес-модель, как с точки зрения спектра предлагаемых клиентам услуг, так и ценовой политики.

Сегодня компанию отличает широкая география присутствия, на конец III квартала в состав группы входит 61 медицинское учреждение в 30 регионах по всей стране: 50 клиник, 11 госпиталей и один медицинский университет МГИМО-МЕД. Последний, в свою очередь, помогает «Мать и Дитя» нивелировать проблему с кадрами, являясь поставщиком сотрудников и внося свой вклад в выстроенную вертикально интегрированную бизнес-модель компании. «Мать и Дитя» продолжит расширять присутствие в регионах и в ближайшие полгода откроет несколько новых клиник. Окупаемость инвестиций в один госпиталь составляет около шести лет, все проекты планируется реализовывать без привлечения значительного стороннего финансирования.

Результаты Московской биржи за III квартал 2024 года отражают устойчивый рост процентных и комиссионных доходов. Биржа по-прежнему выигрывают в условиях высоких процентных ставок и от повышения активности розничных инвесторов, что оправдывает нашу позитивную оценку в отношении перспектив акций МосБиржи.

Текущая цена акций MOEX – 194 руб.

Справедливая оценка – 260 руб.

В данной статье мы подробнее рассказываем о ключевых источниках выручки Московской биржи, такие как комиссионные и процентные доходы, факторах, которые могут способствовать к росту стоимости акций и возможных рисках.

Читайте полный подробный обзор у нас на сайте

Сегодня нефть – это единственный товар, о котором постоянно говорят и спорят не только на страницах, посвященных экономике, но и на первых полосах газет и журналов. Как и в прошлом, она – источник благосостояния для отдельных людей, компаний и целых стран. По словам одного известного магната: «нефть – это уже почти деньги».

Мировое потребление нефти непрерывно повышается среднегодовыми темпами (CAGR) за последние 10 лет на уровне 1,1%. Самыми высокими темпами потребление нефти растёт в Китае, в среднем на 10,7% в год.

Россия является одним из крупнейших производителей нефти. В 2023 году в стране добывалось 10,1 млн б/с по сравнению с 12,9 млн б/с в США. Среди крупнейших экспортёров нефти Россия занимает второе место, поставляя на мировой рынок 4,586 млн б/с и уступая только Саудовской Аравии.

Спрос на нефть остаётся стабильным и, по долгосрочным прогнозам ОПЕК, вырастет к 2050 году на 17,5%. Конъюнктура рынка остаётся комфортной для российских представителей нефтяной отрасли, которые по-прежнему демонстрируют сильные результаты и стабильно выплачивают дивиденды. Самое время, чтобы рассмотреть подробнее некоторых ведущих представителей отрасли.

Затянувшаяся консолидация

Рынок накануне. На рынке слабые настроения, отсутствие катализаторов препятствует развитию повышательной динамики. Индекс МосБиржи в среду снизился на 1,42% до 2748,81 п., индекс РТС отступил на 2,27% до 893,19 п. На рынке ОФЗ без просветлений, индекс RGBI продолжает рутинно обновлять многомесячные минимумы. В среду Минфин провел два аукциона по размещению ОФЗ: аукцион по ОФЗ 29024 признан несостоявшимся, а в ОФЗ 29025 удалось разместить облигаций только на 5 млрд. руб. Данные Росстата по индексу потребительских цен (ИПЦ) за неделю с 1 по 7 октября отражают небольшое замедление инфляции. В указанном периоде ИПЦ вырос на 0,14% по сравнению с ростом на 0,19% на предыдущей неделе. Годовая инфляция составила 8,52% (8,57% неделей ранее). Тем не менее о заметном улучшении данных по инфляции пока не приходится.

Новости, ожидания и торговые идеи. Кикшеринг Whoosh (WUSH 192 руб. +0,04%) раскрыл операционные результаты за 9 месяцев 2024 года. Число поездок выросло на 42% и составило 126,8 млн. Общее количество СИМ (средств индивидуальной мобильности) составило 213 тыс. единиц (+45%). Кроме того, ВУШ нарастил до 60 количество обслуживаемых локаций в рамках региональной экспансии и выхода на рынок Латинской Америки.

Консолидация в развитии

Рынок накануне. Рынок продолжает консолидироваться вблизи поддержки на уровне 2800 п. по индексу МосБиржи. По итогам торгов во вторник индекс МосБиржи нивелировал часть дневной просадки и завершил торги вторника на отметке 2788,37 п., снизившись на 0,20% за день. Индекс РТС отступил на 0,24% до 913,97 п., в то время как индекс RGBI переписал очередной минимум с марта 2022 года, практически беспрерывно снижаясь на протяжении последнего месяца. Рубль сохраняет тенденцию к ослаблению. Банк России сообщил о снижении чистых продаж иностранной валюты  крупнейшими экспортерами в сентябре на 30% относительно августа, до $8,3 млрд, что было связано с ростом доли рубля в структуре внешнеторговых расчетов. Регулятор сообщает также о компенсации этих объемов ростом продаж валюты со стороны банков. Свою роль в ослаблении рубля в сентябре могло сыграть заметное сокращение нетто-продаж валюты со стороны Банка России, до 200 млн руб. в день, тем не менее увеличение объема продаж до 5,3 млрд руб. в октябре добавит ликвидности на рынке и позволит стабилизировать курс рубля.

Слабый импульс

Обнадеживающая динамика. В период с 17 августа по 27 сентября 2024 года индекс МосБиржи сначала обновил в конце августа — начале сентября многомесячные минимумы, но затем смог восстановиться практически до тех уже уровней, где находился в начале указанного периода.

Давление на рынок по-прежнему оказывают высокие процентные ставки и перспектива дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России. Кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 39-165 б. п. в указанном периоде. Сильнее всего повысилась доходность облигаций на ближнем отрезке кривой доходности облигаций.  Двухлетние ОФЗ уже предлагают инвесторам доходность в районе 19%, а облигации с погашением до года и того более.

Кроме того, усиление инверсии кривой доходности в теории может указывать на возможность рецессии в экономике, что, в свою очередь, омрачает перспективы корпоративной прибыли.

Тем не менее в результате коррекции фондовых индексов от максимумов мая текущего года котировки акций опустились до относительно привлекательных уровней. Форвардный коэффициент Р/ Е для российского рынка в среднем опустился до 4х по сравнению с его средним 6-7х значением за последнюю декаду.