Давление не ослабевает

Рынок накануне. Сочетание ряда неблагоприятных факторов не способствует стабилизации на фондовом рынке. Индекс МосБиржи в пятницу снизился на 2,32% до 2662,47 п., индекс РТС показал снижение на 2,65% до 915,64 п. На прошлой неделе оба индекса обновили многомесячные минимумы, потеряв за неделю соответственно 5,86% и 8,63%. Давление на рынок по-прежнему оказывают опасения перед дальнейшим повышением ключевой ставки и вытекающий из этих опасений рост доходности облигаций. Кроме того, стабилизации на рынке не способствует и очередной пакет антироссийских санкций, принятый американскими властями в пятницу.

Кривая доходности ОФЗ за неделю сместилась вверх на 1431 б. п. на отрезке 2-10 лет, опережающий рост показала доходность 10-летних ОФЗ. К окончанию прошлой недели доходности облигаций практически вернулись к максимумам, наблюдавшимся в конце июля текущего года.

Повышению доходности ОФЗ на прошлой неделе могла способствовать также динамика валютного курса. Официальный курсы Банка России на пятницу составили 91,6012 руб. за один доллар США и 101,6125 руб. за один евро по сравнению с 85,7833 руб. за доллар и 98,3232 за евро в предыдущую пятницу.

( Читать дальше )

Поддержка не устояла

Рынок накануне. Индекс МосБиржи потерял поддержку в области нижней границы диапазона 2800-2900 п., где он оставался с начала августа, что cпровоцировало повышенную активность продавцов.  В итоге индекс обновил многомесячные минимумы, снизившись в понедельник на 1,86% до 2775,64 п. Индекс РТС снизился на 2,56% до 976,5 п. 


На рынке ОФЗ возобновился рост доходностей облигаций на фоне усиления инфляционных ожиданий. Медианная оценка ожидаемой инфляции на ближайшие два месяца выросла до 12,9%, что является самым высоким значением с начала года, следует из результатов опроса инФОМ. В результате участники рынка не исключают возможности повышения ключевой ставки на предстоящем заседании Банка России. Кроме того, наблюдаемая инфляция среди населения увеличилась с 14,2% в июле до 15% в августе.


( Читать дальше )

Волатильность сохраняется 

Рынок накануне. Рынок не смог сохранить достигнутое в начале недели. Индекс МосБиржи в четверг снизился на 1,15% до 2838,11 п., нивелировав весь рост в первой половине текущей недели. Индекс РТС, наоборот, повысился на 0,20% до 1006,88 п. Индекс RGBI показал самое заметное снижение с начала августа на фоне вышедших в среду данных Банка России по инфляции, которые охладили позитивные настроения инвесторов в отношении возможной паузы в повышении ключевой ставки. 

Нефтяные котировки пытаются стабилизироваться выше $80 за баррель. Помимо геополитических факторов, поддержку ценам на нефть оказывает макроэкономическая статистика из США: темпы роста розничных продаж в июле оказались максимальными с января 2023 года. Ранее стало также известно о снижении числа новых заявок на получение пособия по безработице. Эти и другие данные убеждают инвесторов в устойчивости американской экономики, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику ФРС США, что позитивно отражается на динамике нефтяных котировок.

( Читать дальше )

Коррекция несколько затянулась

Давление на фондовые индексы со стороны высоких процентных ставок не ослабевает. Привлекательная дивидендная доходность, низкие оценочные коэффициенты и сильные пока корпоративные результаты не перевешивают опасений инвесторов перед дальнейшим повышением ключевой ставки.

РЕТРОСПЕКТИВА

Флоатеры начинают и выигрывают. Июль не принес утешения инвесторам на рынке акций. Индекс МосБиржи потерял за месяц 6,71%, индекс упал на 7,10%, а индекс RGBI, отражающий динамику на рынке суверенного долга обновил многомесячные минимумы, опустившись по итогам июля на 2,56%.

Относительно безопасное убежище для портфелей инвесторов по-прежнему предлагали флоатеры. Котировки облигаций с плавающим купоном проявляют стабильность, а доходность флоатеров повышается на величину, сопоставимую с шагом повышения ключевой ставки.

Дивидендный сезон 2024 года можно считать завершенным. На акции Сбербанк форум пришлось более половины в общей сумме дивидендных выплат, на которые инвесторы могли рассчитывать в июне, а всего на рынке инвесторы могли бы реинвестировать более 0,5 трлн руб.

( Читать дальше )