Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. Устойчивые показатели текущего роста цен в ноябре снизились. В то же время в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли. Кредитная активность остается высокой

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–5,0% в 2026 году. Устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели

В октябре – ноябре текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 4,6% в пересчете на год после 6,6% в 3к25.

( Читать дальше )

США и Россия пока не нашли в американском мирном плане компромисс по территориальному вопросу, заявил по результатам встречи помощник российского лидера Юрий Ушаков. Он назвал территориальный вопрос наиболее важным для России. «Компромиссного варианта найдено не было, но некоторые американские наработки выглядят более менее приемлемыми. Но их нужно обсуждать», — сказал он. Ушаков также отметил, что некоторые формулировки США России не подходят.

В прошлую субботу на Smart-Lab CONF 2025 в Москве одним из самых обсуждаемых событий на конференции стало первое за год на Мосбирже IPO компании GloraX. На фоне насыщенной программы и десятков выступлений именно этот кейс собрал вокруг себя внимание частных инвесторов – редкий пример выхода девелопера в публичку в момент, когда рынок только начинает восстанавливаться после пика процентных ставок. Ниже ключевые моменты с выступления.

👉Ключевые параметры размещения
• Объем – не менее 2 млрд рублей
• Структура – 100% cash-in
• Цена размещения – 64 рублей, оценка по P/E = 5,5х, при том что публичные конкуренты торгуются в два раза выше.
• Защита капитала – инвесторы, участвовавшие в IPO и удерживающие акции год, смогут предъявить их к выкупу по цене IPO +19,5%, если котировки окажутся ниже.

Такой механизм фактически снижает риски, превращая размещение в одну из самых сбалансированных сделок последнего времени

👉Макрофон и рыночная конъюнктура
3 квартал 2025 года стал для сектора точкой разворота – спрос стабилизировался, ключевая ставка пошла вниз, а рынок строительства начал оживать. Для девелопера снижение ставки работает с двойным эффектом – ускоряет продажи и одновременно снижает расходы на финансирование.

👉Топ менеджмент отметил: при ставке 16% в мае 2024 года бумаги отрасли стоили на 80% дороже, чем сейчас. При переходе к диапазону 13–14% вполне возможен новый репрайс сектора. При этом потенциал региональных рынков сегодня выше, чем в Москве и Петербурге, – меньше конкуренции и выше отдача на капитал.

👉Финансовые результаты и планы
По итогам 2025 года GloraX ожидает продажи 200–230 тыс. кв. метров на сумму 43–45 млрд рублей, при EBITDA 13–14 млрд и марже около 30%. На данный момент план компании выполнен более чем на 70% по операционным показателям (за 9 мес.) и более 45% по финансовым (за 1 полугодие).

👉Чистая прибыль – одна из самых высоких в секторе, уступает лишь крупнейшему игроку, а чистая рентабельность достигает 10%.
На этом фоне оценка по P/E выглядит крайне привлекательной.

👉Модель бизнеса и конкурентные преимущества
Главная ставка GloraX – регионы и работа с участками без документации. За счет глубокой экспертизы в ленд-девелопменте компания сама создает стоимость активов и заходит на проекты раньше других.

Это обеспечивает рентабельность по EBITDA 30%+, быстрый “time to market” (на 6-9 месяцев быстрее отрасли получают разрешительные документы) и устойчивость к колебаниям рынка.

Дополняют картину четыре независимых директора, прозрачная структура и опытный менеджмент (основатель ранее успешно продал девелоперскую компанию Tekta)

👉Подводим итоги
GloraX выходит на рынок с низкой оценкой, высокой рентабельностью и редкой защитой капитала – сочетание, которого на бирже не было давно.

Если тренд на снижение ставки продолжится, это IPO имеет все шансы стать одной из самых успешных девелоперских историй за последнее время.

ЦБ СТАВКА: 16,5% (ПРОГНОЗ 17%; ПРЕД 17%)

www.cbr.ru/

— Игорь, добрый день! Начать хотелось бы с того, что искусственный интеллект в центре внимания «Финополиса-2025» и мирового финтеха. Где сегодня место ИИ среди технологических драйверов финансового рынка?

— На финансовом рынке снят барьер технологической доступности: открыть счет и совершить сделку сейчас можно за пару кликов. Раньше инвестиции были доступны преимущественно профессионалам, а за последнее время база инвесторов стала качественно иной. За три года количество физических лиц с брокерскими счетами на Московской бирже удвоилось: на август 2025 года — 38,4 млн человек. 

По мере увеличения числа розничных инвесторов возросла потребность в финансовой грамотности — это новый барьер для расширения инвестиционной активности. 

Часто у людей, желающих инвестировать, попросту нет времени на погружение в тему и изучение отчетности эмитентов. Решением в этом случае становится доверие управления деньгами профессионалам через инструменты коллективных инвестиций: доверительное управление, ПИФы. В новом инвестиционном ландшафте также особую роль стали занимать отраслевые лидеры мнений как «переводчики» сложных тем о рынке. 

( Читать дальше )

ПОСОЛ США В НАТО УИТАКЕР: ЗАВТРА ОЖИДАЕТСЯ «БОЛЬШИЕ» ЗАЯВЛЕНИЯ О ПОСТАВКАХ ОРУЖИЯ УКРАИНЕ

ПОСОЛ США В НАТО УИТАКЕР: ВОЗМОЖНОСТИ УКРАИНЫ ПО СОЗДАНИЮ РАКЕТ БОЛЬШОЙ ДАЛЬНОСТИ МОГУТ ИЗМЕНИТЬ МЫШЛЕНИЕ ПУТИНА

УДАРЫ С БОЛЬШОЙ ДАЛЬНОСТЬЮ ПОСТАВЯТ ПОД УГРОЗУ РОССИЙСКИЕ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЕ РЕСУРСЫ