В структуре обязательств 11,5 млрд занимают обязательства по договору. 

А это предоплата. 
Вот выдержка из причечание к отчетности за 2023г.

У Озона в пассивах гораздо больше обязательств, чем 347 млрд. Только долг перед селлерами 250 млрд и средства клиентов столько же. Вообще нужно смотреть на чистый оборотный капитал, а он менее -200 млрд.

Тут только путь о увеличении длительности выплаты селлерам. А потом когда разумные сроки выйдут, будет докапитализация. Как минимум на 300 млрд

Отличный обзор! С Вами полностью согласен!

Воронов Дмитрий, Если они удлиняют срок, то у них растут и кредиторка и денежные средства клиентов, что увеличивает OCF из-за корректировки оборотного капитала. На сколько я понял, в 24-м году выдача денег селлерам увеличилась с 7 до 15 дней, а в 25-м увеличится до 24х дней. Это похоже на пирамиду, где в какой-то момент селлеры просто не получат свои деньги.…

DA, меня пугает, что у них сильно отрицательный рабочий капитал. В моменте могут просто надорваться резко.

Воронов Дмитрий, в следующем году такого роста денежного потока уже не будет, если только Озон не будет ещё удлинять сроки выплаты селлерам

Я так понимаю, что Озон стал позже платить Селлерам. 
Отсюда рост операционного потока, т.к. снижается оборотный капитал.

Забавно, что на финтехе Озон зарабатывает больше чем на E-commerce.
Или весь бизнес был нужен, чтобы начать финтех?

Лесенкой, я как управленец говорю, что большинство легко обучится на рабочие профессии. У нас недостаток не только на заводах, там как раз нужны квалифиц. кадры, но и в логистике, транспорте. 

Согласен с вами, что во многих компаниях куча дармоедов, которые ничем полезным не занимаются. Как только начнется аудит, то этих людей отправят на улицу. 

Борьба идёт не с инфляцией, а с рекордно низкой безработицей, из-за которой фонд оплаты труда за год вырос на 15,5 % или на 10 трлн в год.
Безработица это следствие демографии и ко видных ограничений, из-за которых произошёл рост онлайн торговли
Задача ЦБ заставить обанкротиться неэффективные компании, которые во времена ко вида стали развиваться благодаря дешевому долгу, или как минимум заставить повысить производительность(сократив численность штата)
Компании до последнего не хотят «добровольно умирать», поэтому скорей всего нас ждёт жёсткая посадка.

P. S. Альтернативой является привлечение квалифицированной рабочей силы, как это делают США. Но у нас сейчас другой тренд.

Еще нужно смотреть на размер денежных средств в балансе, которые составляют 5518 млн.руб. Оценив процентные расходы, приходим к выводу, что в случае отсутствия новых займов/доп. эмиссии, Сегежа объявит дефолт до марта 25г.

Поднятие ставок должно привлечь иностранных инвесторов (carry trade), но к нам никто не идет.

Воронов Дмитрий, с каких пор g приправнивается к ожидаемой инфляции?
Дамодаран считал, что g = b x ROE, где b — коэф. выплаты дивидендов?

Высокая ставка при снижении инфляции снижает ROE, т.к. себестоимоть и финансовые расходу растут быстрее выручки

Диамонд, по оддс операционный ден. поток вроде в плюс, но смущает увеличение ден. средств на 60 млрд, которые его корректирует. Что это такое я хз.

Ещё видно, что затраты на ФОТ выросли в 2 раза, а на транспорт в 2,4. Озон хантит кладовщиков разгоняя зп в регионах. Всё это будет перекладывать в цены услуг