Российский рынок сосредоточен на ключевом событии недели — заседании Банка России в ближайшую пятницу. В информационном поле активно формируется чёткий консенсус: покупать нужно до разворота ставки, после решения регулятора будет поздно. Сценарий «опоздать с входом» начинает доминировать в умах участников рынка.

Это объясняет сегодняшний рост индекса МосБиржи: частные инвесторы, играющие более заметную роль в формировании биржевых настроений на рынке акций, начали активно отыгрывать идею скорого старта снижения ключевой ставки. Одновременно на долговом рынке фиксируется ажиотажный спрос на бумаги с фиксированным купоном — это дело рук институциональных инвесторов. Оба сегмента рынка — розничный и профессиональный — сейчас ориентируются не на текущие условия, а на вероятные изменения в будущем.

Поведение инвесторов укладывается в классическую формулу «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Причём ожидания уже не выглядят маргинальными — они близки к рыночному консенсусу, с которым совпадает и наш взгляд: разворот по ставке высоко вероятен во второй половине года, хотя точный момент спрогнозировать сложно — в повестке остаются как ближайшее заседание, так и июльское.

Дневной таймфрейм. Ранее мы отмечали, что движения на российском рынке становятся всё менее предсказуемыми, что вынуждает нас снижать торговую активность и ожидать технического отскока. Именно такой сценарий сейчас реализуется. В бумагах Сбербанка наблюдаем классическую «медвежью ловушку»: после пробоя вниз из фигуры последовал резкий выкуп. На дневном графике сформировалась разворотная свечная модель — «молот», что усиливает сигнал на разворот вверх. Сбер остаётся одним из фаворитов банковского сектора, особенно в преддверии дивидендного сезона. Стоп-приказ целесообразно разместить под минимумом текущего дня.

Не является ИИР. Представлена аналитическая информация. 

Совет директоров Газпрома сегодня рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Ранее в своих еженедельных обзорах мы предупреждали, что вероятность невыплаты дивидендов высока — теперь это подтверждено официально.

На первый взгляд, отчёт за 2024 год внушительный: 1,219 трлн рублей чистой прибыли по МСФО против убытка в 629 млрд рублей за 2023 год. Но реальная картина куда скромнее — свободный денежный поток (FCF) составил всего 142 млрд, а только на процентные выплаты ушло 771 млрд рублей. Денег банально не хватает — сейчас не до заботы об акционерах.

Почему это важно для индекса МосБиржи?

Акции «Газпрома» составляют почти 13 % веса индекса МосБиржи — это третья по значимости бумага в корзине. Когда такой гигант падает, он тянет за собой весь рынок. После публикации новости акции просели почти на 4,5 %, что в моменте привело к снижению индекса почти на 1,9 %.

Что дальше?
• Отказ от дивидендов и разочарование инвесторов могут вернуть акции в район 115–120 рублей.

Дневной таймфрейм.Вчера Наблюдательный совет ВТБ неожиданно рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 25,58 рублей на акцию. Несмотря на позитивную новость, важно сохранять хладнокровие: коэффициент достаточности капитала (Н20.0) на 1 квартал 2025 года составляет 9,9%, что лишь немного превышает минимально допустимый уровень в 9%. Формально банк может позволить себе выплату, но запас прочности минимальный. Ключевая дата — 30 июня решение ГОСА. Риски остаются: пример Газпрома показывает, что даже рекомендованные дивиденды могут быть отменены. В целом, на фоне новости бумаги ВТБ могут переоцениться до 15–16% дивидендной доходности.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

Дональд Трамп и Владимир Путин начали официальные переговоры. Обе стороны это подтвердили, а Трамп в своей соцсети опубликовал тезисы о необходимости завершения конфликта. Это долгожданный сигнал для рынков: после недель слухов процесс перешел в официальную стадию, и уже готовится встреча лидеров.

Что это значит для экономики?

Если переговоры приведут к деэскалации или завершению конфликта, российский рынок получит серьезный импульс к росту, а геополитические риски начнут снижаться.

Ставки, инфляция и рынок труда

— Российская экономика сможет быстрее восстановиться, а фондовый рынок — компенсировать «геополитический дисконт».

— Военные расходы, скорее всего, сократятся и распределятся равномернее, что снизит нагрузку на бюджет.

— Ожидается ослабление дефицита рабочих кадров: занятость в ВПК уменьшится, а часть работников перейдет в гражданские отрасли. Это поможет снизить давление на зарплаты и инфляцию.

— В таких условиях Банк России сможет начать снижать ключевую ставку раньше, чем ожидает рынок. По нашему прогнозу, уже во втором полугодии 2025 года ставка может снизиться до 16–14%.

Чистая прибыль выросла в январе 2025 г. на 15,5% г/г до 132,9 млрд руб., чистые процентные доходы – на 9,4% до 231,5 млрд руб., чистые комиссионные доходы – на 2,6% до 50 млрд руб. Рентабельность увеличилась на 1,5 п.п. до 22,2%.

Г.Греф отметил снижение корпоративного и розничного кредитных портфелей на 0,5% в реальном выражении из-за новых регуляторных ограничений и давления высоких ставок. На публикации отчетности обыкновенные акции Сбера к 13.00 мск вторника росли на 0,7% при Индексе Мосбиржи -0,2%.

Технически бумага закрепилась выше сопротивления 287 руб. Теперь цель роста – закрытие дивидендного гэпа, для его нужно подняться до 315 руб.

Раньше стандартной моделью поведения акции и фьючерса при объявлении дивидендов было выход фьючерса в бэквордацию и нахождение там до даты закрытия реестра. Затем акция (с учетом Т+1) образовывала дивидендный гэп и дешевела на размер дивидендов, а фьючерс в дату гэпа стоял на месте, и, таким образом, акция и фьючерс вновь сходились в цене и далее двигались сонаправленно.

Однако времена меняются, рыночные профессионалы постоянно думают над разработкой новых моделей заработка и о том, как и где их вводить более эффективно. В текущих условиях такая новая модель была введена, однако она неизбежно рождает определенную «рыночную неэффективность», о которой мы расскажем в нашей статье.

Акции «Ашинского металлургического завода», торгуемые под тикером AMEZ, встали в планку сегодня. Причиной, как всегда, послужили новости, в данном случае — о дивидендах.

Разберемся в причинах такого спроса на акции.

Совет директоров объявил дивиденды по результатам 1 полугодия 2024 года в размере 77 рублей/акция. Дивидендная доходность с текущих составит рекордные 68%.

По итогам заседания было предложено направить 38,38 млрд рублей на дивиденды акционерам по результатам 1 полугодия 2024 года. На выплату дивидендов предполагается направить чистую прибыль, полученную по итогам первого полугодия 2024 года, и нераспределенную прибыль прошлых лет. Компания не производила дивидендные выплаты с 1999 года.

Покупать с текущих или стоит воздержаться?

-Во-первых, стоит сказать о том, что за последние 2 недели акции выросли более чем на 40%.
-Во вторых, актив не обладает высокой ликвидностью, за счет чего риски возрастают многократно.
 То, что сейчас происходит с котировками, простыми словами «разгон актива» или же памп. Инструмент подходит к глобальным «хаям», даже если история с дивидендами подстегнет его к дальнейшему росту, в конечном итоге это закончится фиксацией прибыли и снижением котировок к див.отсечке. Кроме рекордной выплаты компании «похвастаться» нечем. 

Банковский сектор сейчас выступает как один из привлекательных секторов. Если брать среднесрочно-долгосрочную перспективу, в частности, хотелось бы отметить именно «Сбербанк», который готов к повышению ключевой ставки до 20% и сохранению дивидендной политики, а также к выходу на новый рекорд по выплате дивидендов.

Сегодня банк предоставил отчет по МСФО за 1 полугодие 2024 года. Посмотрим на представленные финансовые показатели:

Чистая прибыль: За 6 месяцев 2024г. составила 816,1 млрд руб., увеличившись на 10,7% г/г.
Чистые процентные доходы: За 6 месяцев 2024 г. выросли на 21,8% г/г до 1413,1 млрд руб.

Чистые комиссионные доходы: За 6 месяцев 2024г. выросли на 9,9% г/г до 393,6 млрд руб.

Стоит также отметить рост операционных расходов более чем на 20% за отчетный период до 480 млрд.рублей, но, ссылаясь на отношение к доходу, здесь нет никакой критики, к тому же причины — на виду.

Динамика по кредитным портфелям:

Портфель потребительских кредитов вырос на 6,6% с начала года и составил 4,2 трлн руб. 

Дивидендный период в самом разгаре. Многие компании уже одобрили на ВОСА дивидендные выплаты и утвердили размер квартальных и годовых дивидендов, а так же назначили даты реестра дивидендных отсечек. Значит, пришло время дивидендного арбитража, позволяющего и дивиденды получить, и на гэпах не терять!

Ранее мы уже писали, как можно заработать на дивидендном арбитраже по итогам дивидендов за 9 месяцев 2023 г. в период октябрь-декабрь 2023 г. Смотрите наш материал «Как в 2024г получить дивиденды по компаниям ТОП-10 без риска гэпа». Идеи отработались весьма успешно. Так что есть смысл продолжить собирать дивидендную прибыль и в текущем периоде.

1/4. Гипотеза

Напомним, что по завершении периода хозяйствования (квартал, полугодие, 9 месяцев, год) компании публикуют производственные отчеты, отчеты РСБУ, отчет МСФО, где публикуют данные по прибыли, которая и служит базой для дивидендов. Далее назначается дата совета директоров с темой в повестке о рекомендации акционерам о распределении прибыли в форме дивидендов и публикуется протокол совдира. Это официальная обязательная к раскрытию информация, публикуемая на e-disclosure.ru (официальный Центр раскрытия корпоративной информации Интерфакса).