По мнению Аналитиков АТОНа

Государственная компания «Автодор» (-/-/ВВВ-) сегодня откроет книгу по размещению 4-х летних рублевых облигаций на 10 млрд руб. Ориентир купона по бумаге — 10,5-10,75%, что соответствует доходности 10,78-11,04% (200-225 бп к ОФЗ). 

ГК «Автодор» на 100% контролируется государством и выполняет функции государственного агента по доверительному управлению автомобильными дорогами, находящимися в гос. собственности. «Автодор» получает государственное финансирование на строительство и реконструкцию дорог в виде субсидий и внебюджетных средств, которое отображается в балансе по статье «задолженность перед принципалом» (крупнейшая статья пассивов МСФО отчетности). Основной актив компании — понесенные «затраты, осуществленные от лица принципала» по строительству и ремонту (незавершенное строительство). Основная часть расходов компании, связанных с операционной деятельностью (в том числе, финансовые расходы), компенсируются государством. Долг «Автодора» (36,5 млрд руб.) сравнительно не велик относительно объема отражаемого на балансе полученного целевого финансирования (296 млрд руб.), и в основном представлен облигациями, размещенными в пользу ФНБ и задолженностью перед подрядчиками. В целом, учитывая характер бизнеса «Автодора» и долгосрочные планы по гос.финансированию дорожного строительства, уровень господдержки для компании мы оцениваем как очень высокий. При этом инвесторам нужно учитывать, что по выпуску не предусмотрена гос. гарантия, а регулирующий деятельность «Автодора» федеральный закон (145 ФЗ от 17/07/2009) предполагает, что РФ не отвечает по обязательствам Государственной компании. 

( Читать дальше )

По мнению аналитиков АТОНа

Выручка составила 54,416 млн руб. (+13% г/г) за счет роста продаж мощности через механизм КОМ и более высокой загрузки ГЭС на фоне благоприятной водности. Показатель EBITDA достиг 14,8 млрд руб. (+20% г/г) благодаря более медленному росту операционных расходов. Чистая прибыль выросла на 71% г/г до 6,5 млрд руб. На телеконференции руководство подтвердило прогноз по капзатратам на 2016 на уровне 13,5 млрд руб. и отметило, что не ожидает значительного сокращения капзатрат в следующем году.

Позитывные  результаты (консенсус-прогноза нет) продолжают тенденцию, уже наблюдавшуюся в двух предыдущих кварталах текущего года.

Русал закрыл сделку по продаже 100%-ной доли в боксито-глиноземном комплексе Alpart на Ямайке китайской государственной промышленной группе Jiuquan Iron & Steel (Group) Co. Ltd. (JISCO). Сумма сделки — $299 млн.
Сделка была осуществлена в рамках программы по оптимизации портфеля активов компании.

Прайм

По мнению аналитиков АТОНа

«Ведомости» сегодня утром сообщают со ссылкой на вице-президента «ЛУКОЙЛа» Илью Мандрика, что у компании есть трудности с разработкой недавно запущенного в эксплуатацию Пякяхинского месторождения в Западной Сибири. Геологические особенности месторождения предполагают наличие газовых шапок на нефтяных оторочках, это влечет за собой прорывы газа, в то время как проект предусматривает разработку нефтяных запасов до газовых запасов. Прорывы газа оказывают существенное влияние на первоначальные планы. Пякяхинское месторождение было введено в эксплуатацию в октябре этого года, «ЛУКОЙЛ» планирует запустить добычу газа к концу года. Компания намерена в следующем году добыть 1,5 млн т жидких углеводородов и 3 млрд куб м газа. Месторождение достигнет «полки» добычи в 1,7 млн т к 2021, и, как ожидается, этот уровень будет удерживаться до 2029 года.

Мы считаем новостьНЕЙТРАЛЬНОЙ для «ЛУКОЙЛа»,

( Читать дальше )

ФАС выдала предписание Приморскому торговому порту (входит в группу НМТП) о том, что порт устанавливает монопольно высокие цены на услуги по перевалке нефти и требует установить «экономически обоснованный» тариф. Также порт должен номинировать все тарифы на услуги по перевалке нефти в рублях. (Коммерсант)

НОВАТЭК оценивает инвестиции в проект Арктик СПГ 2 более чем в $10 млрд. Эта оценка пока предварительная, точно рассчитать затраты еще невозможно. Аналитики отмечают, что что цена $10 млрд выглядит довольно низкой. Первый СПГ-проект НОВАТЭКа — Ямал СПГ-  обойдется в $27 млрд. (

( Читать дальше )

Дочь американского банка Citi с центральным офисом в Ирландии будет теперь находиться под надзором европейского центрального банка (ЕЦБ).
Таким образом Citi становится первым банком США, который после брексита переходит под крылышки ЕЦБ.
Многие из работающих в Англии фирм изучают в данный момент возможности по сохранению для себя возможности работать в Евросоюзе.
Директор ЕЦБ Сабина Лаутеншлегер на прошлой неделе подтвердила что ряд банков обсудили с ЕЦБ возможность перевода бизнеса в Еврозону.
Главная причина для подобных действий заключается в том, что если банк имеет центральный офис в стране Евросоюза, и находится под надзором ЕЦБ, то он может распространять свои продукты во всех странах Евросоюза, не подчиняясь национальным правилам этих стран. Силу имеют в данном случае только правила Евросоюза. Также банк может пользоваться репо ЕЦБ.
В понедельник ЕЦБ взял под свой надзор Citibank Holdings Ireland. Этот банк произвел в прошлом году слияние с работающим в Англии Citibank International. Слияние закончилось еще до референдума по брекситу.
ЕЦБ с осени 2014 года отвечает за надзор за важнейшими денежными институтами в Еврозоне. В данный момент ЕЦБ наблюдает за 127 банками. Более мелкие институты находятся под национальным контролем.

Согласно данным восточного комитета немецкой экономики ( www.ost-ausschuss.de/ ), с 2012 года экспорт в Россию из Германии снизился с 38 до 21 миллиарда евро, практически вдвое. Что означает общие потери 17 миллиардов евро.

Число немецких фирм с присутствием в России снизилось с 6000 до 5500. Немецкая экономика опасается потерять сегменты рынка, которые будут заняты конкурентами, например из Китая. Поэтому существует стремление к пошаговой отмене санкций.
Надежда на это в основном связывается с новым президентом США Дональдом Трампом, который заявил о желании улучшения отношений с Россией. Ангела Меркель вместе с президентом Обамой пытается настроить членов Евросоюза на продолжение санкций.
Однако, немецкий экспорт в Россию начал расти впервые с начала введения санкций. В третьем квартале экспорт вырос, что по сравнению с общими потерями не играет большой роли.

По мнению аналитиков КИТФинанс

В рамках программы докапитализации Русгидро стоимостью 55 млрд. руб. банк ВТБ получит 14% в увеличенном капитале гидрогенерирующей компании. По нашим расчетам по рынку такой пакет стоит около 46,6 млрд. руб., то есть сделка предполагает премию к рыночной цене в 18,0%

Компенсировать премию, уплаченную банком ВТБ, предполагается за счет дивидендов Русгидро. 

С нашей точки зрения выбрана оптимальная модель нуждающейся в докапитализации Русгидро. Доли миноритариев, конечно, будут размыты, однако, использованные при раскрытии информации формулировки позволяют рассчитывать на сохранение высоких дивидендных выплат, что частично нивелирует негативный эффект. Подтверждаем рекомендацию НАКАПЛИВАТЬ акции Русгидро в районе 0,75 руб. с целевой ценой 1,0 руб. 

По мнению аналитиков КИТФинанс

Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за III кв. 2016 г. 3,63 руб. на акцию. Это эквивалентно 87% чистой прибыли компании за период. Собрание акционеров назначено на 23 декабря, дата закрытия реестра для получения дивидендов – 9 января. Текущая дивидендная доходность — 3,2%.

По мнению аналитиков КИТФинанс

Фосагро опубликовало отчетность по МСФО за III кв. 2016 г. Чистая прибыль компании выросла по сравнению с аналогичным периодом 2015 г. в 3,2 раза – до 12,4 млрд. руб. Это не результат операционной деятельности, а эффект курсовых разниц: в III кв. 2016 г. величина положительной переоценки составила 13,0 млрд. руб., тогда как годом ранее переоценка была отрицательной – убыток по курсовым разницам составил 12,5 млрд. руб. 

Операционные результаты ухудшились: EBITDA снизилась на 18% — до 17,4 млрд. руб., хотя консенсус предполагал еще более существенное снижение – до 16,4 млрд. руб. 

Для поддержки капитализации в непростое для производителей химических удобрений время Совет директоров Фосагро рекомендовал акционерам принять решение о выплате промежуточных дивидендов из нераспределенной прибыли из расчета 39 руб. на акцию. Собрание акционеров намечено на 16 января 2017 г., дата закрытия реестра для получения дивидендов – 27 января 2017 г.

( Читать дальше )