❗️❗️Вк – на чём растут акции?

Вчера акции компании росли более чем на 20%, Мосбирже пришлось даже проводить дискретный аукцион. А с момента выхода отчёта акции прибавили более 40%.

Что же там в отчёте?

По итогам 9 месяцев 2026 года:
✅Выручка выросла на 15% до 128 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 30% до 20,2 млрд руб.
✅Рентабельность по EBITDA – 16% (+2 п. п.).

По итогам III квартала 2026 года:
✅Выручка выросла на 21% до 47 млрд руб.
✅EBITDA выросла на 22% до 6,2 млрд руб.

☝️Мы видим ускорение темпов роста выручки, рост EBITDA и увеличение маржинальности год к году. Но достаточно ли этого для бурного роста акций?

Чистый долг хоть и уменьшился на 11% до 73,3 млрд руб., но долговая нагрузка всё равно повышенная: ND/EBITDA – 2,7. Показать хоть какую-то прибыль по итогам 2026 года будет крайне сложно.

Если опираться на прогноз компании (EBITDA на 2026 год в размере более 24 млрд руб.), то получаем оценку по EV/EBITDA ≈ 8.

Например, Яндекс сейчас оценивается по EV/EBITDA меньше 5, а Хэдхантер – около 6.

❗️ То есть ВК всё ещё остаётся убыточной компанией с оценкой дороже, чем у конкурентов. Поэтому фундаментальных оснований для такого бурного роста мы не видим. Будьте крайне осторожны с акциями ВК. Есть опасения, что часть роста могла быть связана с шорт-сквизом – принудительным закрытием коротких позиций и маржин-коллами.

Также важно понимать, что для инвесторов, которые инвестируют в акции в долгосрок, даже ≈90%-й рост акций (рост с минимума в сентябре 2026 года) картину не изменит. Чтобы выйти в ноль, акционерам компании, купившим акции в 2020 году, нужен рост акций более чем в 10 раз, а купившим в 2023-2024 годах – рост примерно в 3 раза. Посмотрите на график, текущий рост на длинном горизонте теряется на фоне многолетнего падения и пока не выглядит разворотом долгосрочного тренда.

_____________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻https://t.me/+JTVQn134usA1OTZi
_________________ 
А вы как смотрите на акции ВК?