Новости рынков | Несмотря на снижение инфляционных ожиданий населения в апреле, ЦБ вряд ли резко ускорит смягчение из-за неопределённости с бюджетом и внешних рисков — Ъ

Апрельский опрос «инФОМ» для Банка Россиизафиксировал снижение инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка роста цен на ближайшие 12 месяцев уменьшилась до 12,9% против 13,4% в марте.

Одновременно скорректировалась и наблюдаемая инфляция: показатель снизился с 15,6% до 14,6%. При этом оба значения по-прежнему остаются высокими.

По оценкам аналитиков Райффайзенбанка на основе недельных данных Росстата, к 13 апреля годовая инфляция замедлилась до 5,77% против 5,89% неделей ранее.

После мартовского ускорения, которое в ЦБ считают во многом разовым и связанным с курсовой динамикой и внешними факторами, ситуация начала выправляться. Однако регулятор подчеркивает, что в устойчивых компонентах рост цен все еще остается повышенным и пока не соответствует траектории возвращения инфляции к цели в 4%.

Что это значит для ставки ЦБ

В свежем бюллетене «О чем говорят тренды» Банк России дал понять, что жесткие денежно-кредитные условия придется сохранять еще долго.

Но рыночные ожидания уже смещаются в сторону более уверенного снижения ставки. В Райффайзенбанке считают, что шаг на 50 базисных пунктов уже заложен в ожиданиях, хотя не исключают и более заметного снижения. Среди аргументов — слабая экономическая активность в первом квартале и крепкий рубль, который сдерживает инфляцию.

Эксперты допускают, что экономика уже дает основания для более быстрого смягчения. Но неопределенность с бюджетом и внешними условиями пока не позволяет регулятору действовать слишком агрессивно.

Дополнительным риском остается и ситуация на Ближнем Востоке. В ЦБ считают, что прямое влияние конфликта на российскую инфляцию пока ограничено, но при затягивании кризиса могут вырасти логистические издержки и цены на импортные и экспортные товары.

Чего ждут дальше

Судя по текущим оценкам, ЦБ рассчитывает на устойчивое замедление инфляции. Во втором полугодии 2026 года показатель, по прогнозу регулятора, должен приблизиться к 4% в годовом выражении.

Часть аналитиков ожидает, что более заметное снижение ставки может начаться уже летом, если спад деловой активности станет очевиднее, а крепкий рубль и перенос повышения тарифов ЖКХ помогут дополнительно ослабить инфляционное давление.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8590961?from=doc_lk
Источник: cbr.ru/Collection/Collection/File/60864/inFOM_26-04.pdf