Новости рынков | Федбюджет РФ в 2026 году может недополучить до 0,7% доходов ВВП, в первую очередь из-за цены на российскую нефть, которая в 2026 году может оказаться ниже базового уровня $59 за баррель — АКРА

Федеральный бюджет России в 2026–2028 годах может недополучить 0,5–0,7% ВВП доходов по сравнению с действующим финансовым планом. Об этом говорится в макроэкономическом прогнозе АКРА.

Согласно оценке агентства, дефицит федерального бюджета в 2026 году может составить 2,2–2,7% ВВП, после 2,6% ВВП в 2025 году, тогда как в действующем плане Минфина дефицит на текущий год заложен на уровне 1,6% ВВП.

Нефтяной фактор и давление на бюджет

Ключевая причина возможного отклонения — цены на российскую нефть, которые в 2026 году могут оказаться ниже базового уровня $59 за баррель, используемого в бюджетном правиле.

АКРА оценивает среднегодовую налоговую цену российской нефти:

• 2025 год — около $56/барр.

• 2026 год — около $50/барр.

При этом возможна комбинация двух факторов:

• цена Brent на уровне $60–63/барр.;

• сокращение дисконта российской нефти до $8–10 за баррель по мере адаптации логистики и санкционных условий.

Курс рубля, инфляция и ставка

На фоне ухудшения нефтяных условий АКРА ожидает:

• ослабление рубля до 87,4–92,9 руб./$ в 2026 году
  (после 83,6 руб./$ в 2025 году);

• инфляцию в диапазоне 5–5,5%;

• среднюю ключевую ставку на уровне 12–13%
  (против 16% в среднем в 2025 году).

Экономический рост и инвестиции

Рост ВВП в 2026 году АКРА оценивает в 0,8–1,4%
(после 0,8–1% в 2025 году).

Другие макропоказатели:

• инвестиции в основной капитал: +0,2–1%;

• промышленное производство: +1,1–1,9%.

Бюджет и монетарная политика

АКРА считает, что 2026 год станет первым за несколько лет, когда:

• монетарная политика будет смягчаться,

• а бюджетная — сдерживать спрос.

Совокупный эффект, по оценке агентства, будет умеренно сдерживающим, что приведет к росту ВВП ниже потенциального уровня, но поможет снизить инфляционное давление.

ФНБ и долгосрочные риски

По расчетам АКРА, ликвидная часть ФНБ может сократиться до около 1% ВВП на горизонте двух лет. Это ставит вопрос о:

• пересмотре принципов бюджетного правила,

• возможных новых источниках пополнения фонда,

• создании альтернативного фискального буфера.

Ключевые структурные ограничения

АКРА выделяет три долгосрочных риска:

1. Дефицит рабочей силы и рекордно низкая безработица;

2. Рост зарплат выше производительности в дефицитных отраслях;

3. Демографическое сокращение трудоспособного населения, не компенсируемое миграцией.

В то же время агентство допускает, что инвестиции в ИИ и автоматизацию могут частично компенсировать кадровый дефицит и поддержать рост в среднесрочной перспективе.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/02/02/1173218-eksperti-akra-ozhidayut-nedostizheniya-plana-po-dohodam-byudzheta?from=newsline