Новости рынков | ЦБ может пойти на более резкое смягчение ДКП на июльском заседании. Инфляция замедляется быстрее ожиданий: это открывает путь к снижению ключевой ставки на 100–300 б.п. до уровня 18–19% — Ведомости

Банк России может пойти на более резкое смягчение денежно-кредитной политики на июльском заседании. Инфляция замедляется быстрее ожиданий: по оценкам экспертов, с учетом сезонности она уже в июне могла опуститься ниже 4%, тогда как прогноз ЦБ — 7–8% на конец года. Это открывает путь к снижению ключевой ставки на 100–300 б.п. до уровня 18–19%.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин подтвердил, что при благоприятных данных о ценах, рынке труда и кредитной активности возможен «значимый шаг» вниз. Дополнительным аргументом служит охлаждение экономики: рост ВВП в I квартале упал до 1,4%, а кредитная активность заметно замедлилась. Эксперты видят в этом признак избыточной жесткости ДКП.

При этом в ЦБ сохраняют осторожность. Основные проинфляционные риски — нестабильность рубля, геополитика, высокая занятость и рост зарплат. Риторика, скорее всего, останется умеренно мягкой, чтобы не допустить перегрева ожиданий и снижения финансовой дисциплины на рынке.

По прогнозам аналитиков, снижение ставки продолжится на каждом из оставшихся заседаний. К концу III квартала ставка может составить 16–17%, а к концу года — 14–15%. Снижение ставки, по расчетам Совкомбанка, возможно на фоне инфляции в 5–6% — существенно ниже текущего прогноза ЦБ.

В то же время укрепление рубля, играющее ключевую роль в текущем снижении инфляции, может быть временным. Среди других рисков — внешнеэкономические потрясения, новые санкции, рост тарифов и неопределенность бюджетной политики. Поэтому любое решение ЦБ 25 июля будет зависеть от свежих данных Росстата и текущей оценки инфляционных ожиданий.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/07/02/1121465-ekonomisti-otsenili-veroyatnost-rezkogo-snizheniya-klyuchevoi-stavki?from=newsline