❗️❗Новая методика расчета доходности облигаций мосбиржи: где новые формулы могут подвести инвестора?

На этой неделе Мосбиржа изменила методику расчета доходности по некоторым облигациям. Сначала биржей были анонсированы следующие изменения при подсчете облигаций. Доходность будет рассчитываться всегда к дате погашения, даже если эмитент указывает другую дату. Для облигаций в последнем купонном периоде будет применяться простая доходность, а если будущие купоны неизвестны — возьмут последний известный. Такой метод расчета может привести к завышенной доходности у флоатеров, особенно если ставки снижаются — ведь в расчет будут брать старые, более высокие купоны.

Из других изменений, стоит обратить внимание, что для облигаций с амортизацией, если размеры выплат не указаны, они будут распределяться равномерно между всеми датами. В случае с секьюритизированными бумагами, где амортизация зависит от реального погашения кредитов в пуле, такой подход может давать картину, далёкую от реальности. Что касается бессрочных облигаций — раньше доходность считалась к ближайшей оферте, но Мосбиржа анонсировала, что теперь её будут рассчитывать к дате, которая находится на 10 лет вперёд. Из-за этого доходность большинства таких бондов резко упала и стала отображаться ниже, чем она могла бы быть при расчете к реальной дате оферты. Одновременно с этим из-за новой методики расчета доходности к погашению, а не к дате оферты, упала и доходность обычных срочных облигаций с офертами.

Так как это вызвало негативную реакцию инвесторов, то Мосбиржа внесла еще одно изменение в правила расчета доходности касательно облигаций с офертой и указала, что теперь для облигаций с офертами доходность и дюрация будут рассчитываться опять к ближайшей не наступившей оферте. В целом изменения направлены на унификацию и прозрачность, но в ряде случаев всё ещё могут возникать неточности, особенно по сложным инструментам. Поэтому инвесторам стоит дополнительно проверять информацию в эмиссионной документации и пересчитывать доходность самостоятельно — чтобы не попасть в ловушку искажённых данных.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Проверяли, как изменилась доходность ваших облигаций после нововведений?