forex

Европейская валюта продолжает использовать локальное преимущество, вызванное очередным ухудшением рыночных настроений. Публикация слабых данных по китайскому индексу PMI Caixin, достигшему минимума за 3 последние года, снова напомнила трейдерам об основной угрозе для мировой экономики в лице затяжной рецессии Китая. Статус валюты фондирования поставил «на холд» нашу старую инвестиционную идею, основанную на фундаментальных распродажах главного валютного риска. Пока рынок мечется между нежеланием рисковать и состоянием повышенного спроса на рисковые активы, предлагаю не поддаваться всеобщему хаосу и продолжать объективно оценивать все потенциальные риски, которые складываются для европейской валюты. Вчера вышли данные по индексу цен производителей Еврозоны. Месячный и годовой показатель просели до новых многомесячных минимумов -0,8% и -3% соответственно. Поскольку данный отчет является предвосхищающим для общего показателя инфляции у нас есть еще один повод дождаться не менее слабого релиза и по индексу потребительских цен в масштабе всего валютного блока. Если подобный сценарий реализуется, мы продолжим настраиваться на мартовское заседание ЕЦБ, способное стать определяющим для дальнейших отнюдь не бычьих перспектив пары EURUSD. Торгуя европейской валютой советую не забывать и про контрастность монетарных политик ЕЦБ и ФРС, создающих фундаментальное основание для долгосрочной разгрузки евро против американского конкурента.

На прошлой неделе валюты стран экспортёров нефти продолжили укрепление к доллару США на фоне роста цен на нефть марки BRENT до 36 долл. за баррель. Поддержку им оказало решение ФРС США сохранить базовую процентную ставку в диапазоне 0,25-0,5%, а также новость о возможном снижении в феврале странами ОПЕК и РФ (которые добывают в сутки порядка 42,5 млн баррелей) добычи нефти на 5%.

Возможное сокращение добычи нефти на 2,125 млн баррелей в сутки устранило бы дисбаланс между спросом и предложением на нефтяном рынке, который сейчас составляет порядка 1,5-2 млн баррелей в сутки. В феврале мы ожидаем выхода цен на нефть в диапазон 35-40 долл. и снижения пары USD/CAD к уровню 1,381.

В феврале существенную поддержку рискованным активам окажет снижение ключевой депозитной ставки в Японии с 0,1% до минус 0,1%. Оно заставит банковский сектор Японии перенаправить избыточную ликвидность со счетов Центробанка в реальный сектор экономики, а также в акции и высокодоходные облигации. Падение евро, йены, франка к доллару США в текущем месяце продолжится, а пара USDJPY, вероятно, протестирует уровень 125.