NG

NGX26 закрыл неделю на 2.64 ниже put wall 2.75. До экспирации 2 дня. Зима NGZ26 — 3.05. Спред +$0.41 на 28 дней до 24 ноября.

▫️ Премия за 5 сессий — ~$245M, путы каждый день. Пятница: $94M в пут против $8M в колл.
▫️ Стены фронта тают: 2.75 — 74 253 → 44 761 (−29 492), 2.50 — 55 977 → 42 997.
▫️ Те же страйки зимы растут: 2.75 — 52 349 → 70 522 (+18 173), 2.50 — +6 912. Защиту не сносят, её переносят в книгу NGZ26.
▫️ IV: фронт 64.3%, зима 67.7%, IVR зимы 1.0 — максимум года. Vanna фронта +$0.3M.

Суть: фронт уже не спорит, он истекает под собственной пут-стеной. Позиция и премия собраны в зиме: контанго выросло до $0.41 и рекордная IV — ставка на холод, а не на отскок NGX26. До вторника фронт — это тета и шум; структура читается по NGZ26.

📊 Терминальная БД · сеттлы CME, сессии 19–23.10. Не рекомендация.

Нетто управляющих: −157k контрактов, Δ за неделю −31k, перцентиль 2%: медвежья позиция на локальном минимуме за 4 месяца. Управляющие срезали лонги (−24k) и нарастили шорты (+6k) — это направленная ставка, спреды тоже сокращаются.

Что по фундаменталу:

▫️ Хранилища (EIA, на 16.10): 3,644 Bcf, +77 за неделю — выше 5-летней нормы на 35 Bcf, но на 152 Bcf меньше прошлогоднего. Зима стартует с достаточным, но не избыточным запасом.

▫️ Henry Hub ~$2.63 — рынок фактически игнорирует запасы и торгуется от погоды.

▫️ NOAA даёт тёплый ноябрь (южные ⅔ США) и мягкий зимний прогноз на фоне Эль-Ниньо. Праздник спроса откладывается.

▫️ Экспорт — контраргумент медведям: LNG feedgas ~19.5 Bcf/d, шестимесячный максимум; Freeport выходит из ремонта. EIA видит LNG-экспорт 17.6→18.6 Bcf/d в 2027.

▫️ Добыча 112+ Bcf/d и растёт — предложение держит рынок в Cellar.

Суть: шорт управляющих — это уже не новость, а состояние рынка. Перцентиль 2% означает: топливо для дальнейшего падения позициями не заправлено. Классическая сетап-зона — разворот на первом серьёзном холодном прогнозе, когда некому больше продавать. Наблюдаем, не воюем.

Ход цены. Фьючерс 3.276 против 3.138, +0.089 за сессию — самый большой шаг вверх с 24.09. От минимума четверга 2.928 это уже +0.35, то есть всё сползание 3.267 → 2.928 отыграно и перекрыто. Окно поднялось до 2.76–3.64, до экспирации 20 дней.

Гамма — главное. GEX был −65 млн, стал −20 млн. За четыре сессии: −101 → −92 → −86 → −65 → −20. Флип опустился до 3.255, а закрытие 3.276 — выше него. Весь отскок цена шла под флипом, в зоне, где дилеры усиливают движение. Теперь она на другой стороне, пусть и на 0.02. Зазор, который во вторник был 0.15 и я отмечала, что он меньше дневного хода, закрылся за один день.

Поток объясняет, куда делась гамма. Крупнейшее событие — не набор, а снятие: 3.0P −12 099, L-liq. Это ровно тот страйк, где в пятницу появилось +21 559 и который сдвинул пин с 2.50 на 3.0. Больше половины пятничного набора закрыто за день, и закрыто на росте. Пин по OI ушёл с 3.0 на 3.5.

Как и прогнозировал в посте раньше smart-lab.ru/blog/1352576.php отчет показал запасы на прошлой неделе в 44 BCf. На этих событиях мы чуть выросли, где я и смог закрыть свой спекулятивный лонг. Главный вопрос теперь, а что дальше? 

По фундаменталу все остается на месте, а именно:

-Добыча очень высока, порядка 112.8/d.

— СПГ заводы сейчас являются очень сильным потребителем природного газа. Порядка 19.3 BCf/d уходит на реализацию.

— Доля природного газа для электростанций сейчас составляет 42.6% от всех источников энергии. Но важно понимать, что эти данные с 9 по 15 сентября, то есть при пиках потребления на электроэнергию. Доля может и не будет снижаться, а то объем к октябрьскому контракту — точно.

— Погода. Погодные модели разнонаправлены, но дельта не критична. Сейчас небольшое затишье, но CDD потихоньку снижается, главное тут европейская модель, которая снижает GWDD на 4.3.

— С завтрашнего дня Cove Point уходит на ТО. Исходя из прошлого техобслуживания и то, сколько завод недополучил за это время, можно высчитать, что запас в хранилища будет увеличиваться на 0.75-0.8 ежедневно.

Забудьте про вангование, хрустальные шары и «кнопку бабло» — рынку без разницы наши хотелки, а попытки угадывать движение неизбежно ведут к сливу депозита.
Я торгую строго по факту: формируется понятная авторская волновая конструкция — забираем прибыль, как рыба-прилипала за танкером, а если условий нет — торгуем другой актив или спокойно отдыхаем.
В видео я разложил по косточкам 11 ключевых инструментов на сегодня: где забирать жирный кусок прямо сейчас, а куда лезть категорически противопоказано.

Видео ВК:


Видео Ютуб:

Природный газ торгуется у $2.94 (Oct'26, front-month), у нижней границы годового диапазона: запасы выше нормы, добыча рекордная. Фундаментально рынок в избытке. Но под поверхностью цены собирается другая картина.

Позиционирование. Managed Money на 15.6-м перцентиле за 5 лет по net short – экстремум. Commercials на 84-м перцентиле по net long, и держат это уже 6 недель, не один выброс. Разрыв между ними 68.5 п.п. Это тот случай, когда хеджеры физического рынка и спекулянты смотрят в разные стороны, а исторически на таких расхождениях правда чаще на стороне commercials.

Гамма. Спот уже на 1.8% ниже gamma-flip (2.989) – дилеры в short gamma, любое движение будет усиливаться, а не гаситься. Волатильность при этом двойственна: IV rank всего 7% (дёшево относительно своей же годовой истории), но IV/HV 1.45 – то есть текущая implied всё ещё дороже недавней реализованной волатильности. Это не противоречие, а два независимых фильтра: рынок либо готовится к смене режима волатильности, либо затишье в цене искусственно продлевается активными продавцами опционов.

Привет, коллеги.
Сегодня разберу 11 топовых инструментов — от золота и серебра до крипты и индекса NASDAQ.
Покажу, где сейчас «аллигатор спит», а где уже пора расставлять сети: без прогнозов, только факты с графика и чёткие точки, куда смотреть в моменте.

Видео ВК:


Видео Ютуб: