Check Point Software

Компания с кодом CHKP выпустила отчет иностранного эмитента, форма 6-K.

Прочитать его можно по ссылке: https://www.sec....

( Читать дальше )

Компания с кодом CHKP выпустила отчет иностранного эмитента, форма 6-K.

Прочитать его можно по ссылке: https://www.sec....

( Читать дальше )

Компания с кодом CHKP выпустила отчет иностранного эмитента, форма 6-K.

Прочитать его можно по ссылке: https://www.sec....

( Читать дальше )

💻 Ежедневно в мире совершаются десятки тысяч киберпреступлений. По данным центра стратегических и международных исследований (CSIS), объём рынка информационной безопасности в 2020 году составил $156,2 млрд. Ожидается, что к 2026 году он достигнет $352,2 млрд, при среднегодовом темпе роста – 14,5%. По мнению CSIS, киберпреступления обошлись мировой экономике в минувшем году в $600 млрд. Данная цифра будет ежегодно увеличиваться на фоне роста населения планеты и цифровизации мировой экономики:

🇷🇺 У российских инвесторов в ближайшем будущем появится возможность поучаствовать в этом “празднике жизни” через покупку акций компании Positive Technologies, которая входит в число лидеров российского рынка информационной безопасности.

📣 О планах выхода на фондовый рынок менеджмент компании поведал журналистам ещё весной, однако в середине ноября операционный директор Positive Technologies Максим Пустовой заявил, что компания намерена провести технический листинг на одной из российских бирж. В рамках листинга бумаги продадут действующие и бывшие сотрудники компании, которые являются миноритарными акционерами. Сама компания денег от этого размещения не привлечёт и её акционерный капитал никак не изменится.

👨‍💻 На первый взгляд, вроде бы странное решение, но у айтишников зачастую присутствует свой, необычный подход в бизнесе. Такая их природа и ничего с этим не поделаешь. Самое главное, что мажоритарии не планируют продавать свои акции, а значат верят в успех своего бизнеса и ждут роста капитализации в будущем.  

👨‍👧‍👧 Positive Technologies работает не только в России, но и ещё в 29 странах мира — её клиентами являются более 2000 компаний.  В рамках подготовки к IPO компания вышла на облигационный рынок летом минувшего года, чтобы промониторить спрос инвесторов на свои бумаги, и спрос оказался достаточно высокий.

📈 За период с 2017 по 2020 гг. выручка компании увеличилась с 2,2 до 5,6 млрд рублей, при среднегодовом темпе роста 27,8%. Эмитент раскрывает только годовую отчетность и результаты за этот год станут известны весной. У многих инвесторов традиционно складывается негативное отношение к IT-компаниям, поскольку айтишники демонстрируют высокий темп роста выручки и при этом имеют хронические убытки. Positive Technologies не входит в данный круг эмитентов – компания генерирует положительную EBITDA и чистую прибыль. К примеру, средний показатель рентабельности по чистой прибыли составляет 16%.

( Читать дальше )

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Check Point. Мы ожидаем сохранения значительного спроса на продукты компании в области кибербезопасности, а также рассчитываем на дальнейшее усиление ее позиций в таких быстрорастущих секторах, как решения для облачных хранилищ данных, интернета вещей. При этом акции Check Point выглядят недорогими по мультипликаторам и, по нашим оценкам, обладают неплохим потенциалом роста.

Мы рекомендуем «Покупать» акции Check Point с целевой ценой на горизонте 12 мес. $ 135,8, что предполагает потенциал роста на уровне 18,5%.


( Читать дальше )

Check Point Software Technologies, одна из ведущих мировых компаний в области IT-безопасности, представила в целом неплохой финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Выручка увеличилась на 4,1% в годовом выражении до $526,1 млн на фоне сохраняющегося значительного спроса на решения компании и превзошла консенсус-прогноз на уровне $521 млн. При этом позитивным фактором мы считаем опережающий рост поступлений от подписки – на 12% до $183,7 млн, чему способствовал существенный подъем продаж решений для защиты от кибератак семейств CloudGuard, Harmony, а также других продуктов. В результате доля подписки в общей выручке повысилась почти до 35% по сравнению с 32,4% год назад. Географически, Северная и Южная Америка обеспечила 44% выручки, регион EMEA – также 44% выручки, а оставшиеся 12% были получены в странах Азиатско-Тихоокеанского региона.

Характерной особенностью Check Point, выгодно отличающей компанию от конкурентов, являются очень высокие показатели прибыльности. Скорректированный показатель EBITDA во 2 квартале поднялся на 1,9% до $262,6 млн, при этом рентабельность по EBITDA уменьшилась на 100 базисных пунктов до 49,9%, но осталась самой высокой в отрасли. Скорректированная прибыль на акцию повысилась на 1,9% до $1,61 и на 5 центов опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.

Среди сильных сторон Check Point стоит также выделить хороший баланс − по состоянию на конец отчетного периода на счетах компании находилось $4 млрд денежных средств и инвестиций в рыночные ценные бумаги при нулевом долге. Это, в сочетании со способностью генерировать значительные денежные потоки, позволяет Check Point направлять значительные средства на выплаты акционерам. В частности, во II квартале компания выкупила с рынка 2,7 млн собственных акций за $325 млн, а по итогам полугодия в целом объем buyback достиг $650 млн.

В 3 квартале 2021 года Check Point прогнозирует выручку в диапазоне $515-540 млн и показатель EPS в интервале $1,54-1,64. А по итогам всего текущего года в компании по-прежнему планируют заработать $6,45-6,85 на акцию при выручке $2,08-2,18 млрд.

Наш взгляд на перспективы Check Point остается позитивным. Согласно оценкам исследовательской фирмы IDC, глобальные инвестиции в оборудование, программное обеспечение и услуги, связанные с кибербезопасностью, в 2021 году составят $143,5 млрд, что на 8,7% больше, чем по итогам предыдущего года. А в 2024 году мировые расходы, связанные с кибербезопасностью, как ожидается, достигнут $189,2 млрд, что предполагает среднегодовые темпы роста в предстоящие четыре года (CAGR) на уровне 9,4%. И данная тенденция, мы рассчитываем, продолжит поддерживать финпоказатели Check Point, являющегося одним из ведущих игроков в отрасли. Хотя намерение компании увеличить расходы на продвижение и маркетинг своих продуктов и услуг, а также на экспансию на новые рынки приведет к некоторому ослаблению показателей прибыльности. Отметим также большой объем ликвидности на счетах Check Point и способность компании генерировать значительные денежные потоки. Это позволяет ожидать усиления активности компании в области M&A и/или увеличения выплат акционерам.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы подтверждаем целевую цену акций Check Point на конец 2021 г. на уровне $142,1, что соответствует потенциалу роста в 15,5%. Рекомендация также остается прежней – «Покупать».

Check Point Software Technologies, одна из ведущих компаний в области IT-безопасности, в понедельник, 26 июля, опубликует финансовый отчет за 2 квартал 2021 года.

Результаты, как мы ожидаем, будут смешанными. Выручка может продемонстрировать умеренный подъем на фоне сохраняющегося устойчивого спроса на решения компании, при этом, вероятно, продолжится тенденция увеличения доли поступлений от подписки в общей выручке. Однако опережающий рост расходов на продвижение и маркетинг, скорее всего, приведет к некоторому ослаблению прибыли, хотя компания и сохранит очень высокие показатели рентабельности, выгодно отличающие ее от конкурентов.

По нашим оценкам, в апреле-июне выручка Check Point могла увеличиться на 3,5% в годовом выражении до $523,4 млн. При этом показатель EBITDA мог опуститься на 2,4% до $251,4 млн, прибыль на акцию – на 1,3% до $1,56.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

В последнее время вопросы кибербезопасности – одни из ключевых в секторе технологий. В этой связи нельзя обойти вниманием Check Point Software, одну из интересных, на мой взгляд, компаний из данного сегмента, акции которой мы держим в одном из портфелей сервиса по подписке.

В феврале Check Point был упомянут как идея в ходе вебинара, который был посвящён перспективным идеям 2021; подчеркивал ее привлекательность. С тех пор бумага прибавила около 11%.

Недавно в Check Point заявили о расширении поддержки нескольких «облаков» за счет интеграции решения с «облаком» Alibaba. Эта интеграция позволит пользователям Alibaba Cloud получить доступ к облачным сетевым службам безопасности и услугам Check Point, что, безусловно, позитивно для компании, учитывая огромную клиентсккую базу Alibaba.

Кроме того, Check Point среди всего своего арсенала противодействию киберпреступности может похвастаться тем, что имеет ряд решений по защите на устройства IoT (интернет вещей). Отметим, что это пока еще весьма редкий кейс для компаний из сферы информационной безопасности. Таким образом, Check Point в этом сегменте – один из бенефициаров.

Check Point имеет сильную фундаментальную картину. Так, рентабельность по EBITDA в 2020 г. составила 46%, а в 2021 г., по прогнозу Bloomberg, может увеличиться до 48%. К примеру, лидеров сектора компании salesforce.com (CRM US) и Fortinet (FTNT US) этот показатель составляет порядка 20%.

В текущем году ожидается рост основных финансовых показателей: выручки на 4%, EBITDA – на 9%, а EPS – на 13%. Также у компании отсутствует долг, а чистая денежная позиция за счет солидного объема кэша на балансе составляет порядка $4 млрд.

По мультипликаторам Check Point также выглядит недооцененной по сравнению с аналогами. Так, по форвардному EV/EBITDA акции торгуются на уровне 11,5х, а по P/E – 17,1х. дисконт к среднему по сектору составляет, по нашим расчетам, примерно 120% и 130% соответственно.

Нельзя не сказать о рисках. Во-первых, это высокая конкуренция в секторе. Во-вторых, как бы стремительно ни развивался сектор киберзащиты, хакеры зачастую оказываются на шаг впереди. Поэтому возможный кризис в этой сфере исключать нельзя.

Тем не менее, полагаю, что акции Check Point могут стать весьма интересной историей для портфельного инвестора. Они вряд ли подходят для краткосрочных спекуляций, больше – для формирования стратегического портфеля с горизонтом до нескольких лет.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»
          

Check Point Software Technologies, одна из ведущих компаний в области IT-безопасности, в понедельник, 26 апреля, опубликует финансовый отчет за 1 квартал 2021 года. Мы ожидаем умеренного повышения основных финпоказателей компании на фоне сохраняющегося устойчивого спроса на ее решения, при этом, вероятно, продолжится тенденция увеличения доли поступлений от подписки в общей выручке. Кроме того, мы рассчитываем, что компания сохранит очень высокие показатели прибыльности, выгодно отличающие ее от конкурентов.

По нашим оценкам, в январе-марте выручка Check Point могла увеличиться на 3,5% — до $503,5 млн. При этом показатель EBITDA мог подняться на 4% — до $245,2 млн, при рентабельности EBITDA 48,5%, прибыль на акцию – на 5% — до $1,49.

Додонов Игорь
ГК «Финам»

Check Point Software Technologies — один из ведущих мировых игроков в области IT-безопасности.

Мы рекомендуем «Покупать» акции компании с целевой ценой на горизонте 12 месяцев на уровне $ 142,1, что предполагает потенциал роста на уровне 21%.

* Устойчивый спрос на решения для киберзащиты позволяет Check Point демонстрировать неплохие финпоказатели, даже в условиях коронакризиса. При этом сильной стороной компании, выгодно отличающей ее от конкурентов, являются очень высокие показатели прибыльности.

* Хороший баланс и значительные денежные потоки дают Check Point возможность направлять весомые средства на выплаты акционерам, а также позволяют ожидать усиления активности в области M&A.

* Глобальные расходы на защиту от киберугроз в ближайшие годы, как ожидается, будут расти, и Check Point, как один из главных игроков в этой отрасли, имеет все шансы продолжить выигрывать от развития данного тренда.

* Мы ожидаем, что Check Point продолжит укреплять позиции в таких быстрорастущих секторах, как облачные хранилища данных и интернет вещей. Значительный потенциал роста видится и в сегменте мобильной кибербезопасности.

* Акции Check Point выглядят недорогими по мультипликаторам.

Додонов Игорь
ГК «Финам»