система

Заглянул я тут в полугодовую отчетность Системы и заметил 10 млрд рублей в строчке с прибылью за второй квартал. В 2025 году в ней фигурировал убыток в 50 ярдов. За полугодие, правда, акционерам все равно достался убыток в 35,4 млрд. Причем сама АФК признает, что квартальный плюс обеспечили разовые факторы. Что же происходит с одним из крупнейших инвестиционных холдингов страны? Давайте разбираться.

💰 Итак, выручка за шесть месяцев 2026 года выросла на 6,5% до 639,5 млрд рублей, скорректированная OIBDA на 21,9% до 211 млрд. Операционно дочки продолжают расти, но на уровне акционеров вся эта красота растворяется. Собственный капитал, относящийся к АФК, остается отрицательным — минус 206 млрд рублей.

Главная проблема прежняя — огромный долг. Чистый долг корпоративного центра сократился на 13,8% к марту до 330,5 млрд рублей, и это первое снижение за три года. Однако консолидированный долг Группы достиг безумных 1,43 трлн. Только финансовых расходов пришлось понести за полугодие на 166 ярдов. Все это тяготит холдинг, и вот какое решение он принял.

1️⃣ Индекс МосБиржи $IMOEX по итогам сессии 24 сентября закрылся на 2312,35 пункта, не изменившись за день, индекс РТС снизился на 0,6%, до 857,94 пункта.

Днем индекс проседал до 2291 пункта на предложении Минфина обложить пассивные доходы россиян НДФЛ по ставкам 13-22%.
Хуже рынка торговался Норникель $GMKN, упавший на 4,9%, лидером роста стал Полюс $PLZL, подорожавший на 4%.

Реакция рынка на инициативу Минфина показывает, что инвесторы закладывают рост фискальной нагрузки на доходы от инвестиций.

2️⃣ Минэкономразвития 24 сентября повысило прогноз по инфляции в России на 2026 год до 6,8% с 5,2%, ожидавшихся в мае, сообщил министр Максим Решетников на заседании правительства.

Прогноз на 2027-2029 годы оставлен без изменений на уровне 4% — целевого показателя Банка России.
Фактическая инфляция с начала года по 21 сентября составила 4,81%, в годовом выражении — 6,2-6,3%, а ЦБ подтвердил июльский прогноз на 2026 год в диапазоне 6-7%.

Совпадение прогноза Минэкономразвития с верхней частью диапазона ЦБ снижает шанс быстрого возврата ключевой ставки к докризисным уровням.

■ АФК Система
АКРА снизило рейтинг с AA- до A+, прогноз — негативный

■ Селигдар
НРА снизило рейтинг с AA- до A+, прогноз — стабильный

■ Рекорд трейд
АКРА отозвало рейтинг, больше у эмитента рейтингов нет

■ Моторные технологии
РСБУ за 1П 2026:
— Выручка 314 млн (-29%)
— Прибыль от продаж 2,2 млн (-96%)
— Убыток -33 млн (было -2,4)
— Сальдо тек. операций -15 млн (было -71)

■ ПИК-Корпорация
МСФО за 1П 2026 «ПИК-СЗ» (головная компания):
— Выручка 290 млрд (-12%)
— Прибыль 15 млрд (-54%)
— OCF -121 млрд (было -98)

■ ТрансФин-М
МСФО за 1П 2026:
— Выручка 49 млрд (-1%)
— Опер. убыток -9,3 млрд (-162%)
— Убыток -29 млрд (-1338%)
— OCF -17 млрд (-427%)

■ КАМАЗ
МСФО за 1П 2026:
— Опер. убыток -8,1 млрд (было -18)
— Убыток -22 млрд (было -31)
— FFO* -320 млн (-119%)
— OCF (после %) 2,1 млрд (-93%)

* Операционный ден. поток до изменений оборотного капитала, процентов и налогов

→ Канал в МАКС

■ Озон
Пожары на складах в Самарской области и Оренбурге после атак БПЛА

■ АФК Система
Пожары на складах связанной компании — Озон (см. выше)

АФК владеет 31,8% маркетплейса

→ Канал в МАКС
→ Канал в Telegram

Решил дать ребятам полезную фичу, кто юзает тг и надоели бесполезные группы сигналов, а то и платные непонятно за что. В общем к делу:

Большинство трейдеров ищет сложные индикаторы, секретные настройки и идеальную точку входа. Но рынок часто движется гораздо проще: импульс, откат и ещё один импульс сопоставимого размера. Эта структура называется движением 1–1, или AB = CD.

Её ценность заключается не только в красивой геометрии. Окончание второй волны позволяет заранее определить область, в которой движение может замедлиться и сформировать отскок.

Как формируется уровень

Модель состоит из четырёх точек:

• A–B — первый направленный импульс;
• B–C — коррекция;
• C–D — второй импульс;
• D — предполагаемый уровень завершения движения.

Если длина волны CD приблизилась к длине AB, формируется соотношение CD/AB около 100%. В точке D появляется расчётный торговый уровень.

Совпадение не обязано быть идеальным. На реальном рынке разумнее работать с диапазоном, например 90–110%, а затем оценивать реакцию цены, структуру старших уровней и дополнительные подтверждения.

Вот кому сейчас действительно непросто, так это АФК Системе. Дочерние компании продолжают расти, операционный бизнес развивается, а финансовый результат самого холдинга становится только хуже. Однако сделка на 320 млрд рублей может впервые за долгое время ослабить долговой капкан. Давайте разберемся, действительно ли это переломный момент.

💰 Напомню, что по итогам 2025 года выручка холдинга выросла на 8,3% до 1,33 трлн рублей, за первый квартал 2026 года — на 2,6%. Денежный поток от операционной деятельности за прошлый год увеличился до 117 млрд рублей, однако операционная прибыль сократилась на 19% до 134 млрд. Главная причина — финансовые расходы, которые подскочили сразу на 45% до 390 млрд рублей. В результате чистый убыток по итогам 2025 года достиг рекордных 232,5 млрд.

Проблема Системы давно известна — дорогой долг. На конец 2025 года кредиты и займы группы достигли 1,55 трлн рублей, причем более половины корпоративного долга необходимо было рефинансировать уже в ближайший год. Значительная часть заработанных денег сегодня уходит банкам, а не акционерам.

Деньги и цена — как два танцора, которые должны двигаться идеально в такт. Но, бывает и такое, что один срывается в сторону, оставляя партнёра позади. Именно в этих сбоях ритма и прячется самое интересное. Три графика, три истории о том, как капитал и котировки — то следуют друг за другом, то расходятся.

АФК Система: