СберБанк

Банк опубликовал сильные результаты по сравнению с показателями за апрель прошлого года, на которые негативно повлиял резкий рост резервов в связи с распространением COVID-19 в России.

Показатели вернулись в норму, ROE впечатляет. Операционные расходы растут умеренными темпами — лучше, чем мы ожидали, коэффициент затраты/доход на комфортном уровне. Вчера был последний день, когда акции торговались с дивидендом, и котировки упали, но опубликованные результаты поддержат бумагу.

Накануне в акциях Сбербанка прошла дивидендная отсечка. Приятным оказался тот факт, что размер потерь акций во вторник оказался ниже, чем дивидендная доходность (5,8%). Возможно, это стало возможным по причине больших объемов торгов, когда на бумаги банка пришлось около трети от всего рыночного оборота.
Банк вчера опубликовал  сильные финансовые результаты, которые показали ускорение показателей эффективности за первые 4 месяца 2021 года относительно кризисного периода 2020 г.: рентабельность капитала выросла почти на 10 проц.пунктов.

Мы считаем, что в долгосрочной перспективе бумаги Сбербанка ао по причине сильной отчетности могут быть интересны инвесторам. По нашим прогнозам, вероятность роста бумаг Сбербанка ао в ближайший месяц примерно на 5-7% оценивается как высокая.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО «ИК «РИКОМ-ТРАСТ» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Сегодня котировки открылись с дивидендным гэпом и после этого росли, прибавив к окончанию основной торговой сессии около 1%. Это можно считать хорошим признаком для акционеров, однако некоторые обстоятельства всё же внушают опасения.

С начала этой недели американские фондовые индексы снижаются: S&P 500 потерял более 2%, а технологичный NASDAQ — более 3%. В различных торговых инструментах сегодня наблюдалась большая волатильность. Что касается российского рынка, индекс гособлигаций RGBI весь день снижался, несмотря на отсутствие значительных продаж в акциях.

Все эти признаки могут указывать на грядущую коррекцию на мировых рынках и на российском рынке в частности.

Наш Телеграм канал: MOEX Stocks

— Чистые процентные доходы: 502,9 млрд руб. (+12,9% г/г)

— Чистые комиссионные доходы: 175,3 млрд руб. (+16,3% г/г)

— Чистая прибыль: 386 млрд руб. (67,8% г/г)

Сбербанк опубликовал финансовую отчетность за 4 мес. 2021 г. по РСБУ. Банковская структура заработала чистым процентным доходом 502,9 млрд руб. за минувшие четыре месяца, что на 12,9% больше аналогичного показателя 2020 г. Рост результата обусловлен положительной динамикой по кредитным услугам и уменьшением отчисляемых в страховой фонд средств.  

Чистый доход от комиссий в январе – апреле 2021 г. повысился до 175,3 млрд руб. По сравнению с низкой базой прошлого года показатель вырос на 16,3%, что объясняется активным развитием сегмента банковских карт, эквайринга и сопутствующих направлений. С восстановлением деловой активности увеличиваются и доходы от расчетных операций.

Таким образом чистая прибыль Сбербанка составила 386 млрд руб., увеличившись на 67,8%. Столь существенный рост банковской прибыли нельзя считать неожиданным, поскольку он получен при сравнении с крайне низкой базой 2020 г., когда наблюдалось падение на фоне пандемии и ограничения деловой активности. Кроме того, по итогам I кв. 2021 г. уже фиксировалось ускорение показателей. Нужно отметить, что показатели продолжают расти, несмотря на создание резервов.

Напомним, после рекордных результатов по РСБУ в январе-марте 2021 года Сбер ожидаемо продемонстрировал и рекордную квартальную прибыль по МСФО. Сбербанк поднял прогноз по рентабельности капитала в 2021 г. до уровня более 20%. Пока по этому прогнозу кредитор идет с опережением. Грубая экстраполяция позволяет говорить о том, что совокупная чистая прибыль Сбера по МСФО в 2021 году может составить около 1,2 трлн руб., а дивиденд на акцию каждого типа может превысить 26 руб. У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям Сбербанка — «на уровне рынка».

Результаты «Сбера» за январь-апрель по РСБУ мы оцениваем как весьма уверенные. Банк показал неплохой рост по основным направлениям деятельности, чему в большой степени поспособствовали хорошие показатели розничного сегмента, при стабилизации качества кредитного портфеля. Отметим, между тем, что сегодня стоимость акций «Сбера» падает примерно на 4%. Это объясняется тем, что накануне прошла отсечка для получения дивидендов по бумагам банка (с учетом расчетов «Т+2»). В то же время «Сбер» известен тем, что его акции достаточно быстро закрывают дивидендные «гэпы», поэтому мы и в этот раз рассчитываем на их быстрое восстановление.

В настоящий момент наша среднесрочная целевая цена по обыкновенным акциям «Сбера» составляет 326,9 руб., по привилегированным – 294,2 руб. Рекомендация по обоим типам акций – «Покупать». При этом мы планируем в ближайшее время скорректировать модель оценки «Сбера» и обновить целевые цены по его акциям.

11 мая.
Факты. Сбер купили 600мр (до10-10), продали на 200мр. Фьючерс купили 650мр. АДР купили 300мр.

Интерпретация. Избушки и крупняк искусно манипулируют рынком. В праздники купили на 8000мр, достаточно много. Или пришел стратег (надолго), или манипуляции. Точно узнаем в пятницу по инфо ETF. Если амеры начнут снижаться (а это намечается, срок — неделя), то Сбер не удержится, полетит вниз.
Отмечу, что рост в Сбере (по объемам) был только в акциях, фьючерсы стояли. Сегодня и 06 мая в фьючерсах был чистый хедж. Это значит — защита вложений в акции. ИМХО.

Прогноз. Жду 296. Но не сразу, надо засадить толпу а бумаги. Срок 2-3 дня.

Подробности — Телеграм, t.me/sberanaliz