ОБЗОР РЫНКА

Федоров Михаил, аналитик ИК «РИК-Финанс»

Несмотря на то, что в пятницу и четверг, у рынка акций не было поводов для прохода вверх и пробоя сопротивления. Рынок, нашел в себе силы пройти выше. Я лично, по прежнему считаю, что фундаментальных оснований для роста рынка нет, так же, я считал что завершение QE2, то есть остановка наполнения ликвидности, однозначно приведет к фиксации длинных позиций. НО, реальность оказалась другой.

С завершением QE2, объем ликвидности, перестает расти, и ликвидность сама по себе, уже не может быть источником роста. Ввиду чего, совокупная стоимость активов, – облигации, акции, сырье не должно расти без фундаментальных причин, по принципу закона о сохранении энергии, в нашем случае сохранения объема ликвидности. Но при этом, капитал способен переходить из одних активов в другие. То есть, при сохранении совокупной стоимости, стоимость отдельных активов может меняться.

В четверг и пятницу, рынок казначейских облигаций США, отпраздновал завершение QE2, падением стоимости и ростом доходностей. А рынок акций, наоборот ростом, то есть деньги из трежей выходили и заходили в рынок акций. Таким образом, получается, что трежи взяли весь «огонь» на себя.

В дальнейшем, по прежнему, фундаментальных причин для продолжения роста стоимости активов нет. Рост рынка акций, может продолжаться, только в противовес снижающемуся рынку казначейских облигаций США. Но такой рост рынка будет ограниченным, поскольку снижение трежей, крайне не выгодно для США. Поэтому, я по прежнему, не сомневаюсь в том, что рынок в среднесрочной перспективе, будет ниже и рекомендую использовать текущий рост рынка для фиксации длинных позиций.

Технически индекс ММВБ, сегодня вновь штурмует сопротивление в 1700 пунктов, но считаю, что взять сопротивление не удастся. В результате чего на часовом графике, вполне вероятно отработка фигуры двойная вершина. В этом случае, сегодня нас ждет боковое движение рынка.

ММВБ (часовой график)

С утра российский рынок стал снижаться, но это пока еще не обвал. Просто сопротивление мешает пройти выше. А тем временем, доходности по американским казначейским облигациям продолжают расти. Так же, сегодня пришла информация (слух), про то, что Китай потихоньку скидывает доллары США, в среднем по 2 млрд. в день. Все это, потенциально создает очень серьезную угрозу.
Америке, надо продавать и облигации и доллар, хотя бы что то одно из них, поскольку именно за счет этого, идет приток капитала в США. А ситуация, при которой и трежам плохо и доллар падает, в скором времени, может создать предпосылки для того, чтобы о США, в скором времени, заговорили так же, как и о Греции сейчас.
В общем, Штатам нужно быть хорошим сэйлзом, а для этого, сейчас, им нужно устроить новое бегство капитала, в так называемое качество. Иначе, ситуация с долларом и казначейскими облигациями, станет очень опасной. Поэтому, как бы это не звучало странно, но Америке сейчас, нужен обвал рынков акций и сырья. Поскольку, нужно загнать в свои бумаги новые деньги, новых испуганных инвесторов. Без этого, долг США и доллар рухнет как лавина, сметая все и всех на своем пути. В текущих условиях, им за океаном, надо выбирать из двух зол меньшее, а обвал рынков, это однозначно меньшее зло, в сравнении с обвалом рынка казначейских облигаций, или доллара.

( Читать дальше )

Быки устроили подмену понятий и на нейтральной скорости, хотят начать рост. У меня лично, это вызывает улыбку, ребята, на чем вы собрались расти, На Греции??? А что там, рост экономики, создали вакцину от рака – Нет, там просто приняли решение, которое не даст им оказаться в дефолте, то есть завтра, от этого они не станут здоровее, так же как и банковские активы. Просто сохраниться то, что есть сейчас. Это не позитив, это просто недопущение негатива. И это, не может стать драйвером роста рынка и пробоя сопротивления.

Давайте думать логично, что еще может стать драйвером роста, отчетность компаний? А вы уверены, что отчеты будут столь радужными, учитывая то, что статистика по экономике США ухудшается с декабря. Или же может быть, стоит рассчитывать на то, что июньская статистика будет хорошей — Нет. Вспомните, в мае, был достигнут лимит по росту долга США, то есть, подневольно, де факто, расходы бюджета правительства США сократились, а меньшие расходы властей, ведут к меньшим доходам компаний и населения и соответственно их расходам.

( Читать дальше )

Внешний фон с утра нейтральный, нефть, фьючерсы на американские индексы, курс евро, торгуются на уровне вчерашнего закрытия, без особых отклонений.
Отскок почти полностью реализовали, осталось совсем немного. Сегодня, рынок может еще немного прибавить, а затем ляжет в боковик, уперевшись в сопротивление. Многие быки, конечно, хотят попытаться превратить текущий отскок в рост, но причин для роста нет, так же как и нет причин для пробоя сопротивления вверх. Вчера вышла статистика по потребительскому доверию в США, была хуже ожиданий. Ничего страшного конечно в этом нет, кроме того, что пока замедление темпов роста экономики продолжается. Греки!!! А что Греки, если там не плохо, это еще не значит что хорошо, если страх уходит, то это драйвер восстановления котировок, то есть отскока, а не роста. Поэтому рассчитывать именно на рост не стоит, нет причин для этого.
Сегодня рынок, будет ждать голосование в парламенте Греции. Думаю, основная часть тех, кто ожидает хорошего, купил еще вчера, а сегодня под такие ожидания, покупать поздно, рынок будет именно ждать решения греческого парламента. В целом, рынок ждет одобрения парламентом, бюджетной экономии правительства, поэтому это частично уже в цене. Если план экономии будет одобрен, я думаю, что это может привести лишь к краткосрочному росту, поскольку, одобрение программы на мой взгляд приведет к новым беспорядкам в Греции, что потенциально может испортить всю радость быков. Если план экономии не будет одобрен, то естественно рынок спикирует вниз.
И так же, негативные моменты, никуда не испарились, они все еще витают над рынком и являются поддержкой текущему сопротивлению. Не забывайте, что помимо того что не дали QE3 и экономика замедляется, есть еще вопрос лимита долга США, он никуда не делся и если быки забыли об этом, это не значит что рынок забыл. Поэтому, в общем, риск снижения в данный момент, выше, чем вероятность дальнейшего роста. Среднесрочная цель в 1400 пунктов ММВБ, в течении пары месяцев, по прежнему актуальна и мы все еще внутри понижательного тренда.
ММВБ, 4 часа.

Не секрет то, что западным странам, не нравиться, чрезмерно дорогая, цена на нефть. Ряд политиков за океаном, считают рост цен на энергоносители, одним из самых главных факторов усиления инфляции. В частности, Бен Бернанке, прямо заявлял о том, что цены на топливо, это главный источник инфляции в США. Так же, понятно, что Европе тоже, не выгодна нефть свыше 100 долларов за баррель.

Странно то, что на последнем выступлении, глава ФРС, говорил о нефти, как о активе, который упал и упадет еще. В его словах и интонации, не было и ноты сомнения в том, что нефть будет стоить дешевле. А это, наводит на мысль того, что возможно Бен Бернанке, решил бороться с инфляцией в США, не стандартными методами. То есть, не повышением ставки, или обратным выкупом QE, а используя связи, политическую и финансовую мощь США. Цель, сдуть цены на сырье и нефть в частности, для того, чтобы в следующие пол года, за счет снижения цен на тот же бензин, сдержать рост инфляции.

И вот недавно, Международное Энергетическое Агентство (МЭА), объявила о том, что распакует свои резервы. Тут важен даже не объем в 60 млн. баррелей (это мир переварит за 18 часов), а сам факт того, что резервы пустили в дело.

( Читать дальше )

По причине того, что американские площадки и цены на нефть, ранее, в пятницу снизились. Сегодня с утра, наш рынок вероятнее всего, откроется гэпом вниз, далее, на утренних торгах, просадка по рынку может усилиться. Но затем, рынок оперевшись на поддержки, вероятнее всего, пойдет вверх. Поскольку, краткосрочно, в данный момент, факторы за рост более сильны, в сравнении с всем негативом, который более глобален по своему значению, но его влияние растянуто во времени.
Греческий негатив уже в цене и в данный момент, стоит, напротив, ждать позитивных новостей. Ранее, правительство Греции и МВФ, согласовали бюджетные расходы. Так же, уверенности инвесторам, по поводу Греции, все более и более внушает Китай, который заявляет о том, что готов протянуть руку помощи.

( Читать дальше )

После вчерашнего обвала, быки, взяв в помощь новость по Греции. Сегодня, перешли в контратаку, но что это будет? Отскок или рост. 
Первый вариант, самый медвежий, будет отскок к вчерашнему падению, в этом случае, он уже почти полностью реализовался, уровень 1630-1640 пунктов по ММВБ, с которого начался провал рынка, сейчас очень сильное сопротивление. Многие медведи, справедливо могут полагать, что данный уровень не будет пройдет, потому что снижение было оправдано негативом со стороны ФРС. 
Но хоть я сам и медведь, при этом, я не хочу быть слепым. Да бен не дал ничего нового и у быков осталась только низкая ставка, но заявление ФРС, это фактор, который будет оказывать влияние на рынок длительное время и его влияние будет растянуто во времени, а не иметь, сиюминутный эффект. Поэтому, позитив по Греческому вопросу, дает быкам надежду на отскок, не от вчерашнего падения, а в рамках падающего рынка с 15 июня, с пиковых значений 1704 пункта. А этот более широкий отскок, может привести индекс ММВБ к 1660 пунктам, в течении нескольких торговых сессий.


( Читать дальше )

Сделаем обзор индекса ММВБ на дневном интервале. Сегодняшний день торгов налагает ощущение, что рынок отказался двигаться по направлениям тренда и решил войти боковой диапазон. Пробили и оттестировали снизу долгосрочный восходящий уровень сопротивления, что стало наводить на мысль о возможном продолжении роста под этой линией. Однако, дивергенция с индикатором RSI внушает сомнения относительно реальной силы быков. И поскольку все уровни направления тренда (восходящий и нисходящий) были успешно пробиты, остаётся предположить, что нас ожидает затяжное движение в range. Приблизительно от уровня 1700 до 1570 пунктов. Поэтому от среднесрочных покупок я пока воздержусь и продолжу итрадеить.

«Хорошо упали, теперь, нужно проторговать текущие уровни. Значимых статистических данных, сегодня не ожидается. Масло, в огонь греческих страхов, думаю, никто подливать не будет, все испугались реструктуризации и это уже частично в цене. Максимум, что будут делать политики, это переваривать старое, каких либо громких заявлений не ожидаю. Пятница, конец недели, не стоит ждать фиксинга перед выходными, стопы „быков“ уже сорваны и те хотел продать, уже это сделал. Перекупленность снята, поэтому самым логичным для рынка, будет проторговать текущий уровни. Но это на сегодня, то есть для спекулянтов. А остальным, сейчас, думаю стоит задуматься о следующей неделе.
22 июня, вновь свое веское слово, скажет ФРС. На предстоящем заседании, они должны поставить точку, в спорах насчет QE3. Очевидно, что если будет объявлена новая программа, то рынок ждет взрывной рост. Но, а если нет, то разочарование еще более продавит рынок и приведет к заветной цели в 1570 пунктов, по ММВБ.
Каждый конечно же, имеет свою точку зрения насчет QE в целом, но я оглашу свою. Итак, я считаю что QE3 не будет. Поскольку, экономика, от еще одной порции денег не станет работать лучше. Денег сейчас хватает, проблема не в том, что их нет, проблема в том, что они не работают. Вторым моментом, является то, что QE3 не только не принесет никакой пользы, а еще и навредит. Навредит доллару, который в случае запуска программы, ждет обвал. Да многие считают, что Америке нужен дешевый доллар, согласен нужен. Но им не нужен обвал. И не нужна инфляция, из-за растущих цен на импорт, из-за снижения доллара и им не нужно сильно дорогое сырье.


( Читать дальше )

 
Сходили вверх, теперь пора прогуляться вниз. Поддержкой по индексу ММВБ, является уровень 1570 пунктов, далее, стоит ключевая поддержка в 1520 пунктов. Позитивный настрой, держал рынок высоко, возле сопротивления и создавалась иллюзия того, что рынок может пройти выше. Но теперь, все наоборот, настроения рынка испортились, в связи с статистикой из США и Греческих долгов, что в итоге, утянет рынок вниз к поддержкам.


( Читать дальше )