Макроэкономика

Разное

Чувствительность иностранных рынков облигаций к неожиданным данным из США возросла почти повсеместно с 2020 года, и во многих случаях неожиданные данные из США оказались более важными, чем неожиданные данные из страны, для объяснения волатильности рынка облигаций:

Макро

Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос до +2,5% г/г (консенсус +2,5, +2,4% ранее) в феврале 2024 года (самый низкий показатель с 2021 года).

Базовый индекс PCE (не включает продукты питания и энергоносители), в феврале 2024 года вырос на +0,3% м/м (консенсус +0,3%, +0,5% ранее). В годовом выражении базовый PCE вырос на +2,8%:

Разное

Снижение ставок в США в условиях отсутствия рецессии приводит к росту цен на сырьевые товары, причем наибольший импульс получают металлы (в частности, медь и золото), а затем сырая нефть:

Оценки McKinsey по влиянию генеративного ИИ на производительность в различных секторах. Предполагается, что этот подъем производительности реализуется до 2033 года:

Разное

Недавние IPO привлекли внимание к единственному ETF, предлагающему экспозицию крупнейших американских компаний, недавно ставших публичными, — Renaissance IPO ETF ($IPO). Инвесторам, желающим получить доступ к акциям Reddit, возможно, придется подождать, пока он будет включен в индекс.

Если рассматривать недавние результаты $IPO, то за последний год они превзошли SPY (50% против 33%). Однако с момента своего создания фонд отстаёт от SPY (103% против 203%):

Макро

Индекс национальной активности ФРС Чикаго вырос до трехмесячного максимума со значением в +0,05 в феврале 2024 года с пересмотренного в сторону понижения значения -0,54 в январе, что свидетельствует о небольшом увеличении темпов экономического роста (консенсус -0,9). Компоненты, связанные с производством, продажами, заказами и запасами выросли на +0,02 каждый. Индикаторы, связанные с занятостью, внесли +0,01 против -0,02 в январе, а категория личного потребления и жилья внесла нейтральный вклад против -0,08 в январе:

Разное

Сейчас индекс S&P 500 стоит почти столько же, сколько и в 1971 году, если измерять в стоимости золота:

Макро

Федеральная резервная система США оставила ставку по федеральным фондам неизменной на 23-летнем максимуме 5,25-5,5% на пятом заседании подряд 20 марта 2024 года, что соответствует ожиданиям рынка.

Политики по-прежнему планируют снизить процентные ставки три раза в этом году, что соответствует квартальным прогнозам от декабря. Кроме того, в прогнозе говорится отрех сокращениях в 2025 году, что на одно меньше, чем предполагалось в декабре, и еще трех сокращениях в 2026 году:

Макро

В январе рынок был уверен в том, что Федеральная резервная система сократит ставки как минимум шесть раз, теперь же появились сомнения в том, что количество сокращений достигнет даже трёх:

Рынок жилья

Индекс уверенности домостроителей в марте вырос до уровня 51 (консенсус 48, 48 ранее). Это четвертый ежемесячный рост подряд и первый раз с июля прошлого года, когда уровень настроений превысил отметку 50:

Разное

Компании, которые упоминали «искусственный интеллект» в отчетах о прибыли за четвертый квартал, демонстрировали более высокие средние показатели цены акций по сравнению с компаниями из списка S&P 500, которые не упоминали «искусственный интеллект» в отчетах о прибылях за четвертый квартал:

Макро

Промышленное производство превзошло ожидания отсутствия роста, продемонстрировав скромное увеличение на +0,1% за месяц в феврале (консенсус 0%, -0,5% ранее) благодаря росту объемов производства в обрабатывающей промышленности на +0,8% (консенсус +0,3%, -1,1% ранее):

Разное

Цены на коммерческую недвижимость начинают восстанавливаться в условиях отсутствия признаков рецессии. Это полезно для региональных банков и для более широкого восстановления экономики:

Макро

Как общий, так и базовый индексы цен производителей выросли в феврале больше, чем ожидалось. Общий показатель увеличился больше всего за 6 месяцев и составил +0,6% (консенсус +0,3%, +0,3% ранее), а базовый индекс составил +0,3% (консенсус +0,2%, +0,5% ранее). В годовом исчислении индекс цен производителей вырос на +1,6%, что стало самым большим увеличением с сентября, в то время как базовый индекс остался без изменений на уровне +2%:

Разное

Запуск ETF 11 января привел к тому, что средний дневной спрос составил 4500 биткоинов (только в торговые дни), в то время как в среднем за день добывается 921 новый биткоин:

Спред кривой доходности казначейских облигаций 2л-10л инвертирован уже 423 торговых дня подряд, что опережает самую продолжительную инверсию 1978-80 годов:

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Турции инфляция в феврале выросла до 67%. Реальный рост денежной массы остановился ещё в январе. Мы ожидаем замедления темпов роста ВВП Турции.

Экономика России

• Прибыль предприятий в декабре составила 1,24 трлн рублей. По итогам года прибыль составила 33,3 трлн рублей, что стало историческим рекордом.
• Денежная масса на 1 марта установила исторический рекорд (99,3 трлн рублей) и лишь немного не дотянула до психологической отметки в 100 трлн рублей. В реальном выражении темпы роста замедляются.
• Инфляция в марте может сохраниться на уровне 7,6%.
• Узкая денежная база на 1 марта опустилась ниже 18 трлн рублей и начала сокращаться в реальном выражении.

Рынки грузовиков

• По первым предварительным оценкам российский рынок в марте может вырасти до 10,8 тыс. шт. (+8%).
• Даймлер Тракс в 4 квартале 2023 года фиксирует падение глобальных заказов на грузовики уже восьмой квартал подряд.

Разное

Согласно исследованию 2024 Trackinsight Global ETF, при выборе тематических ETF, инвесторы отдают предпочтение нескольким ключевым факторам. Среди них на первом месте стоят затраты фонда, описание индекса и профиль риск-доходности:

Влияние сплита акций на их доходность в следующие 12 месяцев ассиметрично смещено в сторону значительного повышения: