ЕЦБ

— Доклад Тройки по Греции еще не готов

— Отмечает высокое доверие и взаимопонимание, которое было достигнуто в ходе встречи с немецкими парламентариями

— Программа OMT не взвинтит инфляцию и не станет завуалированным финансированием правительств
— ЕЦБ будет осуществлять интервенции лишь в отношении стран с устойчиво развивающейся экономикой
— OMT не создаст избыточных рисков для налогоплательщиков
— Решение о проведении операций в рамках OMT будет приниматься Центробанком совершенно самостоятельно
— Инфляционные ожидания по-прежнему уверенно сдерживаются
— В ближайшее время экономика Е-17 будет оставаться слабой
— Ожидается очень медленное восстановление в 2013 г.
— Безработица в регионе продолжает оставаться высокой

Как заявил представитель ЕЦБ Асмуссен, «на данный момент между Афинами и Тройкой пока не достигнуто окончательной договоренности по фискальным целям. Мы добились определенного прогресса в этом направлении, но еще не пришли к финальному соглашению».

Данными комментариями Асмуссен опроверг появившееся недавно в немецком издании Sueddeutsche Zeitung сообщение о том, что греческое правительство добилось предоставления ему двух дополнительных лет (до 2016 г.) для достижения цели по дефициту бюджета на уровне 3% от ВВП, а также ряда уступок в вопросе сроков проведения приватизации и реализации структурных реформ.


Греция: 2 кв., размер госдолга 150,5% от ВВП против 136,9% в 1 кв.

— Е-17: 2 кв., общ. размер госдолга 90,0% от ВВП против 88,2% в 1 кв

Вот последняя инициатива в еврозоне, в масштабах банковского урегулирования. Договорились о некоторых ключевых принципов банковского надзора:

1. ЕЦБ будет окончательным руководителем для всех банков еврозоны (6000 банков).
2. Национальные регулирующие органы будут контролировать все банки 
3. ЕЦБ будет непосредственно контролировать 25 крупнейших банков.
4. ЕЦБ будет иметь возможность вмешаться в любой из банков еврозоны.
5. ЕЦБ не будет возражать, если некоторые банки ЕС вне еврозоны будут руководствоваться отдельно.

Однако участники рынка по прежнему остаются под сомнением, что этот план будет внушать уверенность в ближайшей перспективе. Многие не ждут существенного улучшения ликвидности в банковской системе в еврозоны. 

— Улучшением конкурентоспособности и состояния бюджета должны заниматься правительства
— Эффект от изменения процентной ставки испарился
— Инвесторы закладывают в цены распад еврозоны
— Программа OMT призвана сдержать рост «безосновательных страхов»
— Прежде чем получить помощь, страны должны сделать официальный запрос в ESM
— ЕЦБ будет в индивидуальном порядке оценивать каждый запрос помощи
— Покупки бондов будут происходить только на вторичном рынке
— ЕЦБ не запускает печатный станок
— В Германии инфляционные опасения «особенно высоки»
— Ожидает падения уровня инфляции под отметку 2% в 2013

На фоне всего этого буйства оптимизма в ответ на бездействие Moody’s даже доходность по испанским бондам снизилась на 11 пунктов. Однако это создает для Испании более благоприятные условия финансирования собственного долга и может убедить отсрочить просьбу о помощи. Таким образом, возможно, радость инвесторов была преждевременной, и неопределенность перспектив региона только усилиться. К тому же, по последним известиям, два крупнейших профсоюза Греции объявили о массовой 24-часовой забастовке, которая начнется сегодня в 10.00 мск. Профсоюзы намерены выступить с протестом против нового раунда бюджетных мер стоимостью 13,5 млрд. евро. Тем временем испанские профсоюзы готовятся провести всеобщую забастовку 14 ноября.

Несмотря на то, что EUR/USD все же достигла района 1,3130, я считаю, что дальнейший потенциал роста в свете последних событий довольно ограничен. Я больше склоняюсь к вероятности отката в район 1,2980 до прояснения ситуации. Немало поспособствовать этому могут серия отчетов из Китая. Если показатели торговли, инфляции, промпроизводства и розничных продаж укажут на охлаждение экономики, ждите снижение спроса на рискованные активы. Особенно важной будет динамика ВВП за 3 квартал – все, что ниже 7,4% даст сигнал к распродажам.


( Читать дальше )

Результаты прошедших аукционов

Австралия разместила Treasury Bonds
С погашением в 2023 году на сумму 500 млн австр долл, средняя доходность 3.1465%, коэффициент покрытия 5.02.

Япония продала 1-летние Treasury Discount Bills на сумму 2.305 трлн иен
Средняя доходность 0.0993%, заявки составили 51.9 трлн иен.
 
     Движение денежных потоков не всегда в должной мере принимается во внимание трейдерами при выработке стратегии поведения на рынке, причем это касается как рынка форекс, так и фондового рынка. Это напрямую связано с очевидным перекосом в информационном поле в пользу данных по экономической статистике. Интернет и традиционные СМИ переполнены календарями и аналитическими материалами с макроэкономическими данными. Между тем, именно движение денежных потоков является тем механизмом, который фактически осуществляет изменения на рынке. В этой связи потоки капитала, связанные с действиями крупнейших игроков на финансовом рынке – центральных банков и казначейств – в первую очередь достойны внимания. В случае казначейств речь идет, прежде всего, об огромном по своей величине и влиянию на другие рынки рынке суверенного госдолга. 

( Читать дальше )

Уже прошедшие аукционы

Австралия разместила Treasury Indexed Bonds
С погашением в 2022 году на сумму 250 млн австр долл, доходность 0.325%, коэффициент покрытия 3.06.
 
Япония разместила 5-летние Government Bonds на сумму 2.284 трлн иен
Средняя доходность 0.195%, спрос составил 12.6 трлн иен.
 
Результаты остальных аукционов на
http://www.debtcalendar.net/

Еввропецы в отличае от американцев часто много говорят ноют забывают про пиар — и вызывают тем страх — но при этом делают.

Американцы напротив много обещают пытаются одеть на всех розовые очки но по факту могут ничего и не сделать.

Асоциативно — ФРС более щедр в сравнении с ЕЦБ — ьен всегда говрил буду печатать. А евры всегда говорили н ехотим. Но несмотря на риторику балансы у них сопоставимы и растут примерно одинаково. То есть несмотря на разную риторику печатают они одинаково.

Так вот к чему я — мне кажется странным столь сильное и быстрое падение доходностей по европе. Вроде бы на словах еще ничего четкого нет — но доходности падают — может кто то вроде ЕЦБ или ЕСМ уже начали скупки облигаций. То есть несмотря на гундеж и ной они уже делают дела.

Глава Бундесбанка Германии, помнящий историю 1920-х и опасающийся «бодрящего гиперка», предложил рассмотреть Конституционному Суду Германии вопрос о законности выкупа ГКО европейских стран силами ЕЦБ. Это первое публичное заявление Бундесбанка о данной проблеме. Ранее он избегал вступать в открытый конфликт с ЕЦБ. ЕЦБ отказался давать комментарии о данной эскалации.

 www.nytimes.com/2012/10/11/business/global/germanys-central-bank-escalates-dispute-over-bond-buying.html?_r=0