Последствия украинского кризиса для Газпрома будут более серьезными, чем просто проблемы с неплатежами. Поставки газа в Турцию к концу десятилетия могут сократиться почти в два раза, а в Европу – в лучшем случае останутся на прежнем уровне, что связано с появлением источников газа, альтернативных трубопроводному. Более того, экономические параметры потенциальных поставок СПГ из США таковы, что появление новых объемов на рынке может вскоре обвалить цены на газ в Европе на $100 за тыс. куб. м, даже если он не будет поставляться непосредственно в этот регион. Инвестиционные амбиции Газпрома не позволяют ему адекватно отреагировать на эту угрозу, а размер дивидендов на акцию в среднесрочной перспективе может оказаться еще ниже, чем сейчас. В этом году его объемы поставок могут значительно снизиться, так как газовые хранилища в Европе почти заполнены, а Украина прекратила закупки. Снижаю целевую цену на $1 до $5,00 за акцию и меняю рекомендацию Покупать на ДЕРЖАТЬ.

( Читать дальше )

Согласно предварительным данным ЦДУ ТЭК, среднесуточная добыча нефти в России в июле упала на 0,4% г/г и на 1,5% м/м до 10,4 млн барр./сут.

Добыча газа составила 42,7 млрд. кубометров (-8% г/г).

Эффект на компании: Добыча газа неприятно удивила, несмотря ожидаемое сезонное снижение (летние месяцы традиционно слабые), столь сильное падение стало сюрпризом. В лидерах падения оказался Газпром (-16% г/г). Добыча НОВАТЭКа без зависимых предприятий и СП при этом выросла на 7% г/г. Скорее всего, причиной стало сокращение экспорта в результате заполнения ПХГ в Европе и прекращения поставок газа на Украину.

Добыча нефти и газового конденсата снизилась в первую очередь из-за добычи газового конденсата Газпромом. Вслед за добычей газа Газпром снизил и среднесуточную добычу конденсата –на 23% г/г и на 30% м/м.

При этом крупнейшие российские нефтяники показали стабильные результаты. Среднесуточная добыча Роснефти и ЛУКОЙЛа осталась практически без изменений относительно предыдущего месяца. Стоит отметить ускорение роста добычи Газпром нефти (+1% м/м и +4,6% г/г) и Башнефти (рост в годовом сопоставлении уже достиг 13%).

( Читать дальше )

В эту пятницу, индекс закрылся на уровне 1,949. S&P 500 медленными но уверенными шагами движется к уровню 2000. Уровень у котором в кризисе 2009 было даже не мечтал – в кризис индекс S&P 500 упал до отметки 870 пунктов. Возникает вопрос, не пора ли фиксировать прибыль?

За последние два месяца S&P не разу не колебался больше чем на 1% в день – такое бывает, но на фоне достижение исторических и психологического максимума в 2000 пунктов. BOE Volatility Index упал ниже 11, это самый низкий показатель с 2007 г. а что было после этого мы помним…

Мелкие физики, обожают фондовый рынок когда он стабильно растет а волатильность минимальная – это подтверждается большими приливами капитала в паевые фонды с начала этого года. Исторически, “умные деньги“ начинают закрывать свои позиции когда у розничных инвесторов начинается эйфория.

( Читать дальше )