В августе средний срок поставки чипов сократился по сравнению с июлем лишь на один день, до 26,8 недель. Ранее средние сроки составляли 10-14 недель. Таким образом, текущее время ожидания в два раза превышает норму. Участники рынка сообщают, что сокращение срока отражает снижение спроса на смартфоны и ПК, но в части силовых элементов, оптоэлектроники и микроконтроллеров спрос все еще превышает предложение.

Такие сроки ожидания обусловлены тем, что заказчики, учитывая опыт полученный во время пандемии, все еще заказывают партии в объемах, превышающих потребности. При этом, их складские запасы также увеличены. Незначительное снижение сроков, в целом, пока не характеризует какого-либо заметного падения спроса на продукцию, кроме сегментов персональной вычислительной техники (смартфоны, планшеты, ноутбуки, настольные компьютеры и их компоненты). В июле 2022 г. рост производства полупроводников составил 7,3% г/г, однако, такое низкое значение зафиксировано впервые с декабря 2020 г, ранее темпы были двухзначные.

Таким образом, рост производства замедляется. Поэтому, возможно, текущее сокращение сроков поставок является первым сигналом о предстоящем снижении рынка полупроводников.

Промсвязьбанк

Мировой спрос на полупроводниковые изделия начал снижаться. Падение обусловлено в том числе снижением интереса к персональным компьютерам (ПК), которые занимают около трети в потреблении полупроводников.  Снижение произошло из-за завершения активной фазы цифровизации, начатой на фоне пандемии, замедления мировой экономики на фоне роста инфляции, а также снижения рынка ПК в России из-за взаимных санкций с западными странами (РФ занимала около 2% от мирового потребления компьютеров). Мы ждем снижения рынка ПК в 2022 г. на 5,7% г/г, а с 2023 г. – начала восстановления. Среднегодовые темпы роста (CAGR) 2023-2026 гг. составят 1,6%. В 2026 г. рынок ПК восстановится практически к уровням 2021 г.

В конце 2021 г. был пик потребления компьютерной техники на фоне развития мировой цифровизации. Этот пик почти достиг значений максимума в 2011 г., когда повышенный спрос на такое оборудование был вызван глобальной автоматизацией.


( Читать дальше )

Тайвань является важнейшим производителем полупроводников с долей в мире 64%. Тайваньские компании лидируют в производстве компьютерной техники, также на их фабриках выпускается продукция мировых брендов: Apple, HP, Dell, Sony, Toshiba и др. Часть тайваньских фабрик находится в КНР, на территории которой производится 78% мирового объема компьютерной техники. Однако Китай зависим от импорта полупроводников – на него приходится 20% мирового потребления, собственное производство обеспечивает внутренний спрос лишь на треть, а основным экспортером является Тайвань (55% полупроводникового экспорта приходится на КНР).

Таким образом, в части производства электроники и ее компонентов две страны являются взаимозависимыми, и обострения их отношений создают риски возникновения нового мирового кризиса электроники.

Лисовский Максим
«Промсвязьбанк»


( Читать дальше )

Intel заявила, что инвестирует 33 млрд евро ($36 млрд) в производство микросхем и НИОКР в Европе, в том числе в новый комплекс в Германии. Кроме того, глава Intel Пэт Гелсингер сказал, что в долгосрочной перспективе компания инвестирует в свое европейское производство до 80 млрд евро ($88 млрд), включая расходы на НИОКР. Строительство двух новых заводов на территории Германии начнется в первой половине 2023 г., а запуск производства намечен на 2027 г. после одобрения Европейской комиссией.

Intel уже во второй раз в 2022 г. делает крупную ставку на строительство новых заводов. Ранее компания заявляла о планах по строительству завода в штате Огайо стоимостью $20 млрд с возможностью наращивания мощностей и увеличения инвестиций в данный проект до $100 млрд. В прошлом году Intel сообщила, что будет увеличивать мощности в Аризоне и Нью-Мексико.

Intel станет финансировать свои инвестиции в основном за счет денежных потоков, накопленных денежных средств и краткосрочных и долгосрочных вложений, которые составляли $35 млрд по состоянию на конец 4К21. Точная сумма необходимых на инвестиции денежных средств зависит от размера государственных субсидий.

( Читать дальше )

Intel: масштабные инвестиции для сохранения лидерства

Intel планирует инвестировать порядка $20 млрд в строительство двух современных заводов по производству полупроводников в штате Огайо. Строительство заводов начнется в 2022 г., ввод в эксплуатацию ожидается в 2025 г. Данный проект позволит Intel создать около трех тысяч рабочих мест, то есть предприятие станет одним из самых крупных по производству полупроводниковых компонентов в мире. В течение следующего десятилетия общие инвестиции в проект могут вырасти до $100 млрд.

Этот шаг позволит компании удовлетворять потребности рынка в полупроводниках, большой дефицит которых в настоящий момент сохраняется.

Напомним, что в 2021 г. компания объявляла о планах построить заводы по производству чипов в Аризоне и Нью Мехико на общую сумму $23,5 млрд. Таким образом, мы ожидаем существенный рост производственных мощностей Intel в ближайшие 5 лет, что приведет к повышению темпов роста выручки компании.

Мы позитивно рассматриваем данный шаг компании, так как наращивание производственных мощностей поможет Intel сохранять лидирующие позиции и долю на рынке.

Новость, на наш взгляд, умеренно позитивна для акций компании. Согласно нашей DCF-модели, справедливая стоимость акций Intel составляет $70 за штуку и предполагает 35%-ный рост от текущих ценовых уровней.

Вахрамеев Сергей
Фомкина Ирина
«Синара Инвестбанк»

Выручка компании Applied Materials выросла на 41% г/г, что оказалось на 3,1% выше консенсус-прогноза и на 5% лучше первоначального прогноза менеджмента. Non-GAAP разводненный EPS вырос на 83% – на 8% выше ожиданий рынка и на 13% больше прогнозов менеджмента.

Продажи подсегмента решений для производства полупроводников выросли на 55% на фоне цифровой трансформации и значительного роста спроса на полупроводниковую продукцию. СЕО Applied Materials отметил, что клиенты впервые за длительный период времени составляют многолетние инвестиционные программы. На 2021 год лидерами по темпам роста спроса на продукцию эмитента будет сегмент производителей ЦП, следом за ним идут производители DRAM и NAND соответственно. В числе драйверов роста поступлений сегмента СЕО отметил высокий спрос в подсегментах выравнивания (CMP), отжига (thermal processing), легирования (implant), где ожидается сохранение роста на уровне 50% до конца года. Сильную динамику роста сохранили подсегменты решений химического осаждения (CVD) и травления (etch), а также диагностики и контроля. Впервые компания поставила клиентам интегрированные решения, которые, как ожидается, будут демонстрировать опережающую динамику роста.


( Читать дальше )