В апреле в массовом сегменте на первичном рынке недвижимости Москвы количество лотов в продаже выросло на 61,3% г/г и составило 16,3 тыс. шт. Предложение увеличилось благодаря дополнительным объектам, которые были выведены на рынок в ЖК Любовь и голуби (СМУ-6 Инвестиции), Кронштадтский 14 (ПИК), 1-й Ленинградский (ФСК), Лучи (ЛСР).

Выход нового предложения связан со стремлением увеличить объем продаж в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры, поскольку цены находятся на историческом максимуме. В Москве в массовом сегменте первичного рынка недвижимости в апреле средняя цена составила 286,1 тыс. руб./кв. м.

Вместе с тем, уже высокий уровень цен на квартиры и высокая ставка по льготной ипотеке 12% в апреле привели к снижению спроса. В результате количество зарегистрированных договоров участия в долевом строительстве (ДДУ) упало на 26,3% г/г, до 9,3 тыс. шт.

Летом спрос может стабилизироваться на фоне снижения льготной ипотечной ставки до 9%.

Лящук Владимир
«Промсвязьбанк»

После снижения ключевой ставки с 14% до 11%, в ближайшее время стоит ожидать понижения и ипотечных ставок в диапазоне 2-3 п. п. Мы полагаем, что планомерное понижение ставок будет оказывать положительное влияние на спрос на ипотеку и первичный рынок недвижимости, но это не станет сильным драйвером роста.

В среднесрочной перспективе темпы роста продаж продолжат снижаться за счет высоких цен, сохраняющегося роста себестоимости строительства на фоне сокращения доходов населения и ухудшения общего качества жизни россиян. Можно предположить, что по мере смягчения ДКП льготная программа по ипотеке будет в очередной раз пересмотрена – до 7-8%. Государство заинтересовано в поддержке строительной отрасли, поэтому после итогов мая могут быть пересмотрены параметры мер поддержки, в случае если снижение ставок и действующие ипотечные условия не сумели простимулировать спрос.


( Читать дальше )

Впечатляющая отчетность ЛСР по итогам I квартала 2022 года (рост продаж в 2,2 раза (г/г) в денежном выражении и в 1,5 раза (г/г) в метрах, повышение доли ипотечных сделок до 75% с 63% годом ранее), ослабила риски ухудшения положения на рынке недвижимости на фоне санкций и геополитической напряженности. Тем не менее I квартал не является показательным для определения действительного положения дел в секторе, поэтому повышательная динамика в акциях девелоперов сегодня носит психологический характер.

Мы полагаем, что операционные результаты других девелоперов, в том числе ПИКа и «Самолета», будут высокими за счет высокого уровня спроса в январе-феврале на опасениях о повышении ключевой ставки, в марте – в связи с экономической турбулентностью, на фоне которой люди массово начали покупать недвижимость.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Среди публичных застройщиков на российском рынке мы на данный момент выделяем ЛСР, ПИК и «Самолет», и временно не рассматриваем «Эталон» в связи с повышенными рисками после обвала котировок в Лондоне.

ПИК и «Самолет» – девелоперы с самыми крупными земельными банками в РФ, которые активно расширяются на территории России, а ПИК даже за пределами страны (в 2021 году компания запустила свой первый зарубежный проект на Филиппинах), а также обладают высокими перспективами в области развития собственных диджитал проектов. Эти девелоперы зафиксировали рекордный рост продаж по итогам 2021 года, обладают достаточным запасом ликвидности, предлагают субсидированные ставки по ипотеке.

ЛСР — более консервативный застройщик, который не сумел в полной мере реализовать выгоду от благоприятной обстановки на рынке в прошлом году из-за дефицита объектов в продаже. Однако драйвером роста может выступить именно пополнение земельного банка в конце 2021 года и высокий объем текущего строительства на уровне 2,74 млн кв. м. (у ПИКа – 5,75 млн кв. м, у «Самолета» – 2,71 млн кв. м). Несмотря на то, что компания отказалась от выплат дивидендов за 2021 год, это решение направлено на создание больших запасов ликвидности, это вопрос времени. А исторически у ЛСР самая высокая дивидендная доходность среди прочих российских застройщиков.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Эталон сообщил о приобретении участка под ЖК площадью 1,5 млн м2 в южной части Екатеринбурга.

Транспортную доступность обеспечивают удобные выезды на ЕКАД и пролегающие вблизи маршруты общественного транспорта. Старт продаж ожидается в 2022 г., завершение строительства — до конца 2032 г.

На данном этапе мы рассматриваем новость как нейтральную. Заявленная покупка соответствует планам компании освоить в 2022 г. еще три региона. Приобретенная площадка достаточно большая для Екатеринбурга (1,5 млн м2), где общий объем текущего строительства в январе составил 3,48 млн м2. В начале 2022 г. средняя стоимость жилья в новостройках составляла 89 671 руб./м2. Отмечаем, что в регионе растет конкуренция, так как на его рынок выходят крупнейшие федеральные игроки — в том числе ПИК, который в 2022 г. занял в регионе 6-е место по объемам текущего строительства.

Егазарян Анастасия
Синара ИБ

10 февраля будут объявлены результаты февральского квартального пересмотра индекса MSCI Russia, и изменения в списке бумаг вступят в силу 28 февраля после закрытия торгов. Сейчас в индекс входят бумаги 26 российских компаний.

Как ожидается, вместо бумаг VK и OZON могут занять ПИК и ММК, которые — наиболее близкие по требованиям порога для включения в индекс.

Суворов Евгений
банк «ЦентроКредит»

Также с 18 февраля будут объявлены изменения в индекс FTSE Russel, куда также ожидается включение ПИКа (основной фактор – возросшая ликвидность в 2021 году). Ориентировочные оценки притока со стороны индексных фондов в бумаги ПИКа после вступления в силу указанных изменений могут превысить $300 миллионов.

Повышение рекомендации

Несмотря на высокие геополитические риски и волатильность, мы повышаем рекомендацию по акциям ПИКа с «Держать» до «Покупать» с учетом динамики котировок эмитента с момента понижения рекомендации (14 октября 2021 г.), сильных результатов за 4К21 и оптимистичного прогноза на 2022 г. История 2014 г. показывает, что высокие геополитические риски и волатильность подогревают инвестиционный спрос на недвижимость. В случае же деэскалации напряженности мы ожидаем к концу года увидеть ключевую ставку ниже текущей (8,5%), что окажет позитивное воздействие на ипотечный рынок и продажи.

Волатильность и геополитические риски подразумевают более высокий инвестиционный спрос на недвижимость. В 2014 г., когда случилось «возвращение» Крыма, курс рубля к доллару упал более чем на 100%, а ключевая ставка была повышена на 12,5 п. п. до 17%. Тем не менее, это был довольно успешный год для публичных девелоперов, которые показали рост контрактных продаж на 17% и 23% в площадном и денежном выражении соответственно. Мы считаем, что такими результатами они обязаны росту инвестиционного спроса на недвижимость, который компенсировал такие негативные факторы, как снижение реальных располагаемых доходов и рост ключевой ставки. В случае дальнейшей геополитической эскалации (не предусматривается нашим базовым сценарием) история 2014 г. может повториться ввиду роста потребности в более защитных активах.

( Читать дальше )

Продажи ПИКа в 2021 году выросли на 7,7%, до 2,537 млн кв. м

Группа ПИК по итогам 2021 года увеличила объем реализации недвижимости в натуральном выражении на 7,7%, до 2,537 млн кв. м, включая проекты fee-development, сообщил девелопер. В денежном выражении объем реализации недвижимости увеличился на 32,5%, до 451,1 млрд рублей. В 2021 году ПИК вывел в продажу 22 новых проекта, 152 новых корпуса. Общая площадь выведенной в продажу недвижимости увеличилась на 41% и составила 2,885 млн кв. м. Доля ипотечных сделок ПИК в 2021 году осталась на уровне 76% от общего объема продаж.

Группа ПИК сохраняет уверенные позиции на рынке недвижимости. Отметим, что продажи в натуральном выражении 4 квартале 2021 года остались практически на уровне того же периода 2020 года и составили 843 тыс. кв. м. (-0,9% г/г). Расчетная цена реализации составила 185,5 тыс. руб./кв. м. Рост замедлился до 19,7% г/г (с 21,0% г/г в 3 квартале 2021 года). Продажи в стоимостном выражении составили 156 млрд. руб. (+18,6% г/г). Замедление связано с высокой базой 2-й половины 2020 года, а также новыми ограничениями по льготной ипотеке.

( Читать дальше )

Девелопер ПИК отчитался об операционных результатах за 4К21 и весь 2021 г. и провел конференц-звонок

Подробности представлены ниже.

Общие контрактные продажи в м2 в 4К21 оказались в целом на неизменном уровне г/г, несмотря на существенный рост ключевой ставки и ипотечных ставок. Как результаты в сегменте fee development, так и собственные контрактные продажи превысили наши ожидания на существенные 17–20%. В результате контрактные продажи за весь год в натуральном выражении превысили наш прогноз на 6%.

В стоимостном выражении контрактные продажи выросли на 19% г/г на фоне ускорившегося роста продаж в сегменте fee development (+31% г/г); выручка от собственных контрактов выросла на значительные 16%. Средняя цена контрактов fee development и собственной недвижимости осталась неизменной к/к на уровне 176 000 руб. и 232 000 руб./м2 соответственно.

Поступления денежных средств за год выросли на 39% г/г до 516 млрд руб. против прогноза ИБ Синара в 480 млрд руб. благодаря большей выручке как от продаж недвижимости (результаты в этом отношении превысили наш прогноз на 20%), так и от других бизнес-направлений, включая, скорее всего, сегмент техобслуживания и модульное строительство (Units); годовая выручка Kvarta (сегмент проп-тех) составила 21 млрд руб. против 24 млрд руб. — прогноза ИБ Синара.

( Читать дальше )

ГК ПИК объявила операционные результаты за 4К21 и 2021, дала положительный прогноз на 2022    

Общий объем продаж недвижимости в 4К21 (с учетом показателей бизнес-направления fee-development) снизился на 0.9% г/г до 843 тыс. кв. м, однако в денежном выражении он вырос на 19% до 156 млрд руб. за счет роста цен на 20%. В целом, объем продаж недвижимости в Москве вырос на 9.6% г/г в 4К21 г. до 525 тыс. кв. м, а в денежном выражении — на 26.5% до 112.6 млрд руб. В Московской области продажи новых объектов снизились на 25% г/г до 211 тыс. кв. м, а в стоимостном выражении — на 8.8% до 31 руб. Совокупные денежные поступления увеличились на 21.9% г/г до 174 млрд руб. Доля ипотеки в 2021 составила 76%. Объем продаж на вторичном рынке недвижимости через платформу Kvarta составил 21 млрд руб. (за 9М21 — 7.7 млрд руб.). Общий объем продаж недвижимости Группы за 2021 составил 2.5 млн кв. м (+7.7% г/г), а в стоимостном выражении достиг 451 млрд руб. (+32.5%). Чистая денежная позиция компании на коропоративном уровне составляет 30 млрд руб на конец года. В 2022 ГК ПИК прогнозирует рост продаж недвижимости в стоимостном выражении еще на 30%.

( Читать дальше )