Детский мир: операционные результаты за 4К19               

Неаудированная выручка компании выросла на 13.4% г/г до 38.9 млрд руб., что свидетельствует о замедлении роста в квартальном сопоставлении (с 19.3% г/г в 3К19). Увеличение выручки было поддержано значительным ростом онлайн-продаж (+58.8% г/г), обеспечивших почти 15% от общего объема продаж, что говорит об успешном внедрении омниканальной бизнес-модели. Сопоставимый рост количества чеков замедлился до 7.9%, в то время как сопоставимый размер среднего чека снизился на 2.7%. Общая торговая площадь Детского мира составила 843 тыс. кв м, увеличившись на 9.7% г/г, а общее число магазинов достигло 842, включая десять магазинов товаров для животных Зоозавр.

Мы оцениваем объявленные операционные результаты НЕЙТРАЛЬНО. Несмотря на высокую базу 4К18, компания смогла продемонстрировать двузначный рост продаж. Сопоставимые продажи группы сократились с 10.2% в 3К19 до 5.0% в 4К19, но компании удалось удержать LfL-трафик выше 7% и компенсировать дефляцию LfL-чека. Аудированные результаты группы по МСФО за 2019 должны быть опубликованы 2 марта.

Атон

Рынок слабо реагирует на результаты Х5, хотя в целом они успешны. Компания реализует оптимизацию верхнего сегмента, благодаря которой ей удалось увеличить средний чек в гипермаркетах «Карусель» до исторического максимума 900 руб. Однако доля «Карусели» в объеме всей выручки около 5%, поэтому существенного эффекта положительные изменения в сегменте гипермаркетов на консолидированные показатели не оказали. Средний чек по группе вырос до 395 руб. Это выше, чем во втором и третьем кварталах, но  результат обусловлен преимущественно сезонными изменениями.

X5 отмечает две тенденции внешней среды, которые способствовали росту продаж: снижение продовольственной инфляции и повышение потребительского спроса. Другой позитивной новостью стал рост трафика по сопоставимым магазинам в ключевых форматах. Это тоже свидетельствует об улучшении качества управления, поскольку потеря трафика — главная беда крупных ретейлеров в последнее время. Трафик, в особенности из небольших магазинов в регионах, оттягивал «Светофор» и другие сети. Вклад роста сопоставимых продаж в увеличение выручки составил 4%. Если по итогам первого квартала рост трафика продолжится, появится больше оснований предполагать, что Х5, а возможно, и другие крупные ретейлеры наращивают свои финансовые результаты не только за счет расширения торговых площадей, но и за счет повышения эффективности, чего им в последние годы недоставало.

( Читать дальше )

Amazon — крупнейшая в мире онлайн-площадка для ретейла, которая также предоставляет множество дополнительных услуг для бизнеса. Доход компании генерируют главным образом такие направления, как Online Stores, Third-party Seller Services, AWS, Physical Stores, Subscription Services и Other. Компания проводит активную экспансию на рынках ретейла, фармацевтики, стриминговых сервисов и даже логистических услуг путем приобретения компаний, дополняющих основную бизнес-модель. Основной акцент при этом делается на развитие сегмента платной подписки и AWS, Amazon Web-Services, которые наиболее рентабельны и уверенно наращивают долю в совокупной выручке компании.

Развитие сервиса доставки в день покупки и увеличение количества подписок на сервис Amazon Prime будет стимулировать рост выручки Amazon в 2020 году, но неуверенная динамика операционной маржи может ограничить компанию в увеличении затрат на дальнейшее развитие этих сервисов. По мере того как фокус будет смещаться с облачных сервисов на корпоративные продажи, расходы на персонал могут повыситься из-за необходимости конкурировать с Google и Microsoft.

( Читать дальше )

Чистая прибыль М.Видео-Эльдорадо в I полугодии выросла на 2,2%, до 2,9 млрд рублей

Чистая прибыль группы М.Видео-Эльдорадо в первом полугодии 2019 года выросла на 2,2%, до 2,931 млрд рублей с 2,867 млрд рублей в первом полугодии 2018 года. Чистая прибыль до вычета финансовых расходов и корректировок увеличилась на 7,9%, до 5,462 млрд рублей. Выручка М.Видео-Эльдорадо выросла на 7,9%, до 161,475 млрд рублей, благодаря росту покупательского трафика и среднего чека и онлайн-продаж. EBITDA ритейлера увеличилась на 10,6%, до 10,008 млрд рублей. Рентабельность этого показателя выросла на 0,2 процентного пункта, до 6,2% с 6% годом ранее.

Динамика выручки компании чуть выше общего роста рынка БТиЭ в первом полугодии 2019 года (7,9% против 7%). Компания контролирует почти 20% российского рынка, поэтому показывать темпы роста существенного лучше него проблематично. При этом по сравнению с 2018 года темпы замедлились, что является логичным на фоне замедления потребительского кредитования и слабого роста доходов граждан.

Промсвязьбанк