Сегодня ночью состоялась квартальная ребалансировка индекса MSCI Russia 10/40. Как мы и ожидали, «Яндекс» вошел в четверку основных компаний индекса MSCI Russia 10/40, вытеснив «Норильский никель».

Акции «Яндекса» вошли в состав четырех “тяжеловесов” индекса с весом 9,44%, тогда как вес «Норильского» никеля снизился на 338 б. п. до 4,72%. Это приведет к существенному притоку средств в «Яндекс» и оттоку средств из «Норильского никеля», особенно из европейских фондов, ориентированных на MSCI 10/40.

Волш Джон
«Альфа-Банк»

Яндекс объединяет платформы заказа поездок, доставки и фудтеха в суперприложении Яндекс GO        

Новое суперприложение позволяет пользователям заказать такси, воспользоваться услугой каршеринга или ознакомиться с маршрутами и расписанием движения наземного транспорта, а также включает сервисы экспресс-доставки блюд из ресторанов и продуктов из магазинов, отправки посылок и грузов. Яндекс Go придет на смену приложению Яндекс.Такси. При этом модули Яндекс.Драйв, Яндекс.Еда и Яндекс.Лавка продолжат работу как в составе Яндекс Go, так и в виде отдельных платформ. Новое приложение доступно в России и, с ограниченным функционалом, в некоторых странах Европы и Центральной Азии начиная с 19 августа.

С учетом первых шагов по созданию суперприложения, сделанных в марте 2020, когда услуги Яндекс.Еды были интегрированы в приложение Яндекс.Такси, Яндекс находится на верном пути к созданию цельной экосистемы, обеспечивающей комплексное и эффективное обслуживание клиентов. Мы ожидаем, что Яндекс в дальнейшем сосредоточится на развитии мультифункциональных и мультимодальных предложений под брендом Яндекс.Go.

Атон

Акции Yandex N.V. (+2,20%) продолжили двигаться вверх.

Второй день подряд котировки компании на Мосбирже повышаются на больших объемах. Аналогичное движение происходит и на NASDAQ.

Причиной ралли СМИ называют новое мобильное приложение, которое объединит в себе сервисы транспорта и доставки, но, на наш взгляд, более веской причиной является включение акций в индекс MSCI. Многие не только индексные фонды увеличивают свои позиции по бумаге. Целевой ориентир по бумаге до конца года мы оставляем на отметке 5300 руб., но он может быть достигнут уже на горизонте нескольких недель. С фундаментальной точки зрения бумагу можно считать переоцененной по одному из мультипликаторов (Р/Е: 186), но в 2021 году ожидается значительный рост прибыли.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

«Яндекс» запускает Go — единое приложение для решения повседневных задач в городе.

Суперапп, созданный «Яндексом», это шаг в направлении создания суперкультуры будущего, которая будет определять логику мышления как потребителей, так и исполнителей. Это гораздо больше, чем просто интеграция нескольких приложений каким-нибудь разработчиком софта, потому что у разработчика мало пользователей, а у «Яндекса» – сотня миллионов.

Конечно, «Яндекс» должен спешить, чтобы мы привыкли к логике именно его приложений, а не к альтернативным культурам, которую формируют приложения Google, Facebook или «Сбербанка». Акции «Яндекса» используют любой позитивный новостной повод для роста, и сегодня, после сообщения о выходе единого приложения для объединения повседневных городских задач, увеличили свою стоимость сразу на 1,89%.

Делицын Леонид
ГК «Финам»

Действительно, единое приложение позволяет не только экономить на разработке и поддержке нескольких систем, но и создавать новую культуру, в которой человек будущего – не важно, доставляет ли он еду, везёт пассажира, или, наоборот, стоит на остановке – привыкал к одним и тем же операциям, как к кнопкам операционной системы Windows. А это важно с точки зрения ожиданий пользователей от приложений в будущем.

( Читать дальше )

Несмотря на удачные результаты Mail.ru Group за второй квартал, отдельные направления ее бизнеса нуждаются в инвестициях для расширения. Соглашение между компанией и Сбербанком о докапитализации совместного О2О-предприятия (online-to-offline) призвана обеспечить необходимый приток средств.

Бизнес Mail.ru отличается высоким уровнем диверсификации и развивается очень неоднородно. При этом компания демонстрирует достаточно стабильный рост выручки с небольшими колебаниями в последние годы. Во втором квартале выручка Mail.ru по МСФО выросла на 25,5% кв/кв. Однако динамика EBITDA и чистой прибыли нестабильна. За отчетный период эти показатели повысились на 3,9% и 8,2% соответственно. Однако некоторые кварталы компания закрывала с отрицательными результатами. Давление на них оказывают убыточные направления бизнеса Mail.ru, крупные покупки и также скачки операционных расходов в последние несколько лет. Это сказывается также на маржинальности бизнеса.

Чтобы не проиграть в конкурентной борьбе «Яндексу» и крупным зарубежным компаниям Mail.ru необходимо объединять технологические усилия и развивать сервисы интенсивнее. Для акций роста, к которым относятся и бумаги Mail.ru Group, наличие убыточных или долго окупаемых проектов некритично. Однако по сравнению с основными конкурентами на российском и зарубежном рынке компания отстает с точки зрения динамики и стабильности роста.  Это сказывается на недооцененности инвесторами на мультипликаторах P/S, P/E, P/BV и других относительно аналогов.

( Читать дальше )

Включение акций «Яндекса» в индекс MSCI было ожидаемо, но всё равно подействовало на стоимость, которая выросла на 4,5%. Сейчас акция стоит 4480 рублей, и до символического рубежа в 5 тысяч рублей нужен рост всего лишь на 11%, для чего достаточно будет трёх позитивных сигналов, необязательно связанных с самим «Яндексом» – к примеру, успешного отчёта крупной глобальной ИТ-компании, улучшения отношений США и Китая или выхода какой-нибудь, сделанной всё же в Америке или Европе, вакцины от коронавируса.

Всё, что ободрит инвесторов в глобальный хайтек, даст импульс роста и акциям «Яндекса». Впрочем, всё, что их напугает, тоже скажется на стоимости российского поисковика, который перестал считаться недооценённым. Мультипликатор P/S составляет 8,48, и это существенно выше, чем у Google (6,18), а P/E и вовсе возрос до 82,37. Правда, поскольку у «Яндекса» запасено более трёх миллиардов долларов, опасения по поводу прибыли являются чисто формальными – недостатка в средствах для развития компания не испытывает.

( Читать дальше )

Как мы и ожидали, акции А класса компании «Яндекс» включены в расчетную базу индексов MSCI в ходе квартального пересмотра с весом 8,1% при коэффициенте иностранного участия (fif) на уровне 0,95 и весе в составе индекса MSCI EM на уровне 0,27% на проформа основе, начиная с 11 августа. Согласно нашим расчетам, обязательный приток средств пассивных фондов составит минимум $880 млн, на что уйдет шесть дней, чтобы покрыть трехмесячный среднесуточный объем торгов на уровне $147 млн.

Благодаря этому событию вес акций «Яндекса» превысит вес бумаг «Норильского никеля» в индексе MSCI, что должно привести к техническому включению этих бумаг в состав 4 основных компаний индекса MSCI Russia 10/40, перед GMKN. Это приведет к дальнейшему притоку, особенно из европейских фондов, привязанных к индексу MSCI 10/40. Дата отсечки по индексу MSCI 10/40 наступает 19 августа.

Волш Джон
«Альфа-Банк»

Акции Яндекса войдут в индекс MSCI Russia    

По итогам августовской ребалансировки индекса MSCI Russia в него будут включены акции Яндекса. В индекс войдут акции класса А, которые обращаются на площадке NASDAQ и Московской бирже. Изменения вступят в силу в момент закрытия торгов 31 августа.

Включение в индекс MSCI может обеспечить приток средств пассивных фондов на уровне примерно $0.5-1 млрд (что составляет 2.5-4.9% рыночной капитализации компании или среднедневной объем торгов за 4-8 дней). Включение акций в индекс благоприятно для стоимости акций, однако данное событие ожидалось рынком и поэтому может быть частично заложено в текущие котировки.

Атон

Хотя эта новость и не окажет влияние на стоимость акций «Яндекса», третья попытка «уберизации» всего, безусловно, интересна. В первую очередь, поучительно, что теперь компания будет делать заход на рынок массовых услуг p2p, которые таксист оказывает сантехнику, сантехник – репетитору, а репетитор – таксисту, с другой стороны.

В 2014 году «Яндекс» запустил «Яндекс.Мастер» с крайне амбициозной задачей не только создать агрегатор предложений, но и обеспечить контроль качества выполнения работ. Правда, оценка качества, вероятно, осуществлялась бы так же, как и в «Такси» – на основе отзывов клиентов. Однако в ту эпоху современная система отзывов, когда и смартфон, и сам таксист напоминают нам, чтобы поставили оценку, ещё не была отработана. Проблема качества услуг в те времена фактически стала непреодолимым барьером для купонных сервисов, поскольку фирмы, завлекая клиентов большими скидками, оказывали услуги низкого качества, а агрегаторы ничего не могли с этим поделать.

( Читать дальше )

«Яндекс» запустил платформу и приложение Яндекс.Про для самозанятых.

Мы считаем, что запуск такой платформы поможет «Яндексу» увеличить свою долю на быстро развивающемся новом рынке. По данным «Яндекс.Касса», количество официально зарегистрированных самозанятых выросло в 10,5 раз г/г в 1П20, маркетплейс Youdo (разработанный совместно с МТС) сообщил о росте самозанятых в 8 раз г/г за аналогичный период на фоне роста безработицы и вынужденного перехода работников в сегмент самозанятых.

Учитывая функциональность платформы, мы не исключаем ее дальнейшего включения в финансовую вертикаль «Яндекса».

Учитывая богатый опыт в работе с водителями такси, мы также не исключаем, что «Яндекс» станет конкурентом Qiwi (компании, которая ориентирована на аудиторию самозанятых как на основу своего роста) в части платежных сервисов. В целом на данном этапе новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании.

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альф-Банк»