ФосАгро планирует увеличить объем капитальных вложений в следующей году

ФосАгро планирует в 2022 году направить на капвложения 52,5 млрд руб. (+20% г/г), при этом большая часть средств будет направлена на строительство завода по производству аммиака в Череповце. Запуск намечен на 2026 год. Компания также ожидает роста производства минеральных удобрений на 3% по итогам 2021 года.

Компания продолжает активно реализовывать инвестиционную программу, направленную на увеличение объемов производства. Мы считаем, что рост капитальных затрат не приведет к сокращению дивидендных выплат, или увеличению долговой нагрузки. По-прежнему сохраняем положительный взгляд на компанию. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 6500 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

· Российский рынок находится под давлением из-за распространения «омикрона» и геополитической напряженности. Отдельные бумаги предлагают значительный потенциал роста по спотовым ценам на сырье.

· Необыкновенно дешевые имена – Фосагро (3.0x MtM EV/EBITDA, дивидендная доходность 23%) и Газпром (2.6x MtM, дивидендная доходность 20%). Мультипликаторы Евраза, ММК и Норникеля по спотовым ценам показывают дисконт 40% относительно среднего 5-летнего значения.

· Нефтегазовые бумаги уже учитывают в ценах стоимость Brent $70/барр. (при споте $75/барр.). Прогнозы финансовых показателей РУСАЛа, золотодобытчиков и АЛРОСА не показывают больших расхождений с расчетами на спот ценах.


( Читать дальше )

ФосАгро построит в Череповце комплекс аммиак/карбамид на 1 млн т, запуск — 2025г — CEO

ФосАгро приняло решение о строительстве нового комплекса аммиака и карбамида в Череповце, заявил генеральный директор компании Андрей Гурьев, открывая производство серной кислоты на этой площадке. Мощность комплекса составит около 1 млн тонн аммиака и до 1 млн тонн карбамида в год.

Строительство такого комплекса позволит компании существенно нарастить производство. Начало ожидается в 2022 г., окончание — в 2025 г. Сохраняем положительный взгляд на ФосАгро на фоне рекордных цен на минеральные удобрения.

Промсвязьбанк

Производители удобрений заморозят цены на внутреннем рынке до конца мая 2022

Как сообщает Коммерсантъ, производители удобрений заморозят цены на свою продукцию на внутреннем рынке на среднем уровне мая-июля 2021 до конца мая 2022 года. Кроме того, Минпромторг и Минсельхоз планируют утвердить ежемесячный план поставок с декабря 2021 до конца 2022 года для каждой компании, региона и типа удобрений до конца ноября.

Мы считаем новость умеренно негативной для отечественных производителей удобрений, поскольку заморозка цен оставляет ограниченный потенциал роста. Разница в ценах на фосфорные удобрения является небольшой — спотовая цена DAP Baltic ($700/т) чуть выше среднего значения за май-июль ($604/т). А вот разница в ценах на карбамид выше из-за ралли в ценах на газ — спотовая цена Urea Baltic составляет $932/т против среднего значения $390/т в мае-июле.

Атон 

Фосагро построит аммиачно-карбамидный комплекс стоимостью 100 млрд руб. 

По словам гендиректора Фосагро Андрея Гурьева, в 2025 году компания введет в эксплуатацию в Череповце один из крупнейших в мире аммиачно-карбамидных комплексов общей стоимостью более 100 млрд руб. Мощность завода составит 1 млн т аммиака и 1 млн т карбамида в год, а начало строительства намечено на следующий год.

Новость вписывается в предыдущие комментарии Фосагро о том, что компания планирует пересмотреть свою стратегию развития до 2025 к концу 2021 года и не исключает возможности реализации нового инвестиционного проекта. Напомним, размер инвестпрограммы до 2025 года составит более 250 млрд руб. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 4.9x против своего собственного 5-летнего значения 6.4x.

Атон

«ФосАгро» вчера представила сильные финансовые результаты за третий квартал 2021 года. EBITDA уверенно опередила наш прогноз и прогноз рынка благодаря росту цен на удобрения на фоне высокого спроса и низкого уровня запасов на ключевых рынках сбыта. Квартальная EBITDA компании составила почти $0,8 млрд (57,2 млрд руб.). Благодаря сильным объемам продаж на фоне благоприятной конъюнктуры цен компания продемонстрировала сильный операционный денежный поток и улучшила позицию по долгу до 0,83x по коэффициенту “чистый долг/EBITDA”, что позволило рекомендовать дивидендные выплаты, превышающие размер квартального СДП при привлекательной дивидендной доходности на уровне 4%.

Поскольку цены на удобрения продолжают расти, что связано с беспрецедентным ростом цен на природный газ и последующим сокращением производства удобрений, а также вследствие ограничений экспорта из Китая прогноз прибыли компании остается благоприятным. Мы считаем результаты ПОЗИТИВНЫМИ для акций ФосАгро и подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

ФосАгро представил финансовые результаты за 3 кв.

Выручка ФосАгро в 3 кв. выросла на 64% г/г, до 116 млрд руб., EBITDA – в 2 раза г/г, до 54,7 млрд руб., скорректированная чистая прибыль – в 2,1 раза г/г, до 39,7 млрд руб.

Мы позитивно смотрим на бумаги компании. Высокие мировые цены на минеральные удобрения продолжат оказывать поддержку показателям компании и в 4 кв., что позволит обеспечивать солидный уровень дивидендных выплат.

Промсвязьбанк  

Фосагро опубликовала финансовые результаты за 3К21 

Выручка компании увеличилась на 31% кв/кв до 116.3 млрд руб. (+1% относительно консенсуса и АТОНа) на фоне сильного сезонного спроса на удобрения. В результате показатель EBITDA вырос на 47% кв/кв до 57.2 млрд руб. (+3% относительно консенсуса и АТОНа), а рентабельность EBITDA укрепилась до 49% с 44% во 2К21. Свободный денежный поток вырос до 20.7 млрд руб. (с 19.0 млрд руб.), чистый долг упал до 123 млрд руб. (с 126 млрд руб.), а соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0.8x (с 1.1x). Во время телеконференции гендиректор Фосагро Андрей Гурьев отметил, что ожидает, что цены на удобрения продолжат расти на фоне сильных фундаментальных факторов. Кроме того, не ожидается, что ограничения на экспорт удобрений окажут негативное влияние на компанию.

Фосагро опубликовала сильные финансовые результаты, которые превзошли консенсус по линии EBITDA на 3%. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая является дешевой по спотовым ценам и торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 3.9x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x.

Атон

Экспорт азотных и сложных удобрений будет ограничен на полгода 

По словам премьер-министра РФ Михаила Мишустина, правительство приняло решение ввести ограничения на вывоз азотных и сложных удобрений на полгода. Разрешенный объем экспорта составит не более 5.9 млн т для азотных удобрений и не более 5.35 млн т для сложных удобрений. Квоты между компаниями-экспортерами должны быть распределены до 25 ноября 2021.

Данная мера, призванная помочь избежать дефицита удобрений на внутреннем рынке и последующего роста цен на продовольствие, не должна привести к существенному изменению доли продаж российских производителей удобрений на внутренний рынок и на экспорт. Тем не менее, новость умеренно негативна для компаний сектора, поскольку ограничения не позволяют производителям удобрений нарастить объемы экспорта, чтобы отыграть более благоприятную ценовую конъюнктуру на международном рынке.

Атон  

Фосагро выплатит дивиденды за 3К21 с доходностью 4%        

Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3К21 в размере 234 руб. на акцию. Рекомендованная дата закрытия реестра для получения дивидендов — 20 декабря. Фосагро также объявила о планируемых объемах капзатрат в 2021 (46.5 млрд руб., включая затраты на капремонты) на ближайшие 5 лет (не более 250 млрд руб.).

Рекомендованная дивидендная доходность составляет 4%, что соответствует нашим оценкам, с учетом благоприятной макроэкономической ситуации. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.0x против исторического среднего 5-летнего значения 6.2x.

Атон