Индекс доллара США относительно других валют опять пробил наверх отметку 105.

Иначе говоря, в очередной раз подорожал относительно иных валют.

А чем вообще опасен сильный доллар, и почему мы постоянно об этом говорим?


( Читать дальше )

Итак, России «объявили» дефолт по внешнему долгу. Вчера мы уже обсуждали данную тему. Можно называть этот «дефолт» странным. Можно – «дефолт по принуждению». Можно – юридически бредовым.

Однако, бредовый или нет, но он уже произошел, и теми организациями, что в частности существуют и для юридической констатации факта – констатирован. Чисто юридически и ISDA, и международные рейтинговые агенства его признали.


( Читать дальше )

Вот взять так, и предложить Москве — а давайте друзья дорогие, мы для вас установим цену, к примеру процентов на 50 ниже рыночной. Или на 60. А еще лучше — на все 70. А Москва разумеется согласится. А как ей не согласиться-то?

Вам это не напоминает старый анекдот про выдачу замуж дочки Рокфеллера. Ну тот, где все заканчивается словами — «осталось лишь уговорить старика Рокфеллера. Но это уже такая мелочь...» Если серьезнее, то идея появилась не на пустом месте. Россия и так продает нефть в Индию и Китай со скидками. По данным Блумберг дисконт Urals к Brent составляет $29 за баррель, и практически держится на таком уровне с конца марта.

Похоже, что бабушке Йеллен не нравится, что как-то это неформально и ненадежно. Надо, так сказать, закрепить. Да и сам дисконт увеличить. Почему всего $29? Если уж прикасаться к токсичной российской нефти, то давайте сразу за -$50! Красиво? Нефти на рынке будет много, цены станут снижаться, а Россия будет продавать еще ниже. Все (почти) довольны. Иначе от санкций только западные потребители и страдают. Выигрывают шейхи и жадные сланцевики, а России все равно, дисконт покрывается общим ростом цен.

( Читать дальше )

WSJ узнала об обсуждении приостановки участия России в сделке ОПЕК. Некоторые члены ОПЕК изучают возможность приостановки участия России в сделке по добыче нефти, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на делегатов организации. Они объяснили это тем, что европейские санкции и эмбарго якобы «начинают подрывать способность Москвы добывать больше нефти». Газета пишет, что в этом году ожидается, что добыча в России «сократится примерно на 8%». Однако Министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдель Азиз бен Сальман Аль Сауд заявил, что страна рассчитывает выработать соглашение ОПЕК+ с участием России, несмотря на попытки давить на нее за счет санкций.

Тут стоит сказать, что сейчас идет давление на страны Персидского залива со стороны США и стран Запада. Их хотят вынудить увеличивать добычу для снижения цен на нефть. Однако пока мы видим, что лидеры этих стран пытаются балансировать между интересами РФ и Запада. Сегодня министр иностранных дел Лавров отправился с визитом в Саудовскую Аравию.

( Читать дальше )

Так что… дефолт или не дефолт? Истек срок действия лицензии Минфина США, позволявшей РФ обслуживать свой внешний долг. И судя по поступающей информации, лицензия продлена не будет. Дефолт ли это соответственно будет в итоге?

Скорее всего, да. Как мы помним, первоначально Америка приняла решение дать России возможность рассчитываться по своим долгам. Просто не из замороженных, а из новых денег. Сегодня становится очевидно, что и эту возможность решили перекрыть.

То есть, когда технический дефолт превратится в дефолт полноценный, стране можно предъявить ВСЕ ее долги разом. Поскольку оплатить их также будет невозможно, а предлагаемая оплата в рублях никого не устроит, следующим шагом последуют судебные процедуры и… наложение ареста на активы страны.


( Читать дальше )

Инфляция. Апдейты по России и миру.

Еврозона. В апреле инфляция в еврозоне достигла 7,4%. Это рекордная инфляция за десятилетия. В частности, во Франции инфляция составила 4,8%, в Германии – 7,4%, в Испании – 8,3%, в Италии – 6%.

Но больше пугают цены производителей. В Германии производственная инфляция выросла до 33,5% в апреле, в Италии она составила 36,9%, а в Испании – целых 46,2%. Это колоссальные цифры. У компаний сейчас сильно взлетели издержки на энергию, материалы и т.д. Следовательно, в течение нескольких месяцев инфляция производителей потихоньку перетечет в потребительскую. Значит, нынешний рост цен в еврозоне – это еще не рекорд.


( Читать дальше )

Пошлины вместо эмбарго. Соединенные Штаты устали наблюдать за бесплодными попытками ЕС ввести эмбарго на российскую нефть и предложили альтернативное решение. Вместо полного запрета ввести пошлины на ее поставки.

Что это значит, и зачем это нужно?

Прежде всего, такой шаг должен успокоить оппозиционеров эмбарго, таких как Венгрия. Ей не понадобится рыть канал от озера Балатон до Адриатики, чтобы иметь возможность принимать танкеры с альтернативной нефтью. Она сможет продолжить российские закупки, сделав взнос на благие дела.


( Читать дальше )

По данным Bloomberg, Минфин США рассматривает возможность не продлевать действие лицензии, которая разрешает России проводить выплаты по еврооблигациям. Что, как не сложно догадаться, спровоцирует технический дефолт.

По факту, имеем попытку дополнительно усилить давление на РФ. Ранее игры на тему «дадим или не дадим все-таки РФ платить по долгам» закончились тем, что решили:

— Ладно, черт с вами. Платите. Но из НОВЫХ поступлений.

В марте Минфин США выпустил лицензию, которая до конца мая разрешает инвесторам получать долговые платежи по суверенным еврооблигациям России. После 25 мая американским резидентам, по всей видимости, нужно будет получать индивидуальные разрешения для получения выплат процентов или основного долга по российским суверенным евробондам.


( Читать дальше )

Друзья, всем привет! Вопреки мнению, что дефолт неизбежен, инвесторы начали получать выплаты по российским облигациям. По данным СМИ, клиринговые центры получили и обработали платежи по двум выпускам еврооблигаций со сроком погашения в 2022-м и 2042 годах. Всего речь идет о $650 млн.

Напомним, что в начале апреля Россия должна была осуществить платежи по своим облигациям, но перевод этих средств был заморожен иностранным банком-корреспондентом. Преградой стал тот факт, что Минфин пытался выплатить деньги из российских замороженных резервов. Власти США тогда посчитали, что выплаты по облигациям возможны только из валютной выручки или оставшихся в стране резервов.

Таким образом, можно сделать вывод, что платежи были произведены за счет новой выручки.


( Читать дальше )

Обычно цены на золото и доходность гособлигаций США двигаются разнонаправленно. Однако с середины лета 2021 года из-за мер по стимулированию экономики со стороны мировых центробанков для борьбы с последствиями пандемии, а также значительного роста инфляции, которая опережает темпы роста мировой экономики, эта зависимость между стоимостью золота и долларовыми ставками нарушилась.

В преддверии начала цикла увеличения ключевой ставки в США золото прекратило расти, перешло к консолидации, а сейчас начало снижаться. На данный момент между стоимостью золота и инфляционными ожиданиями есть гэп, который, как мы считаем, может сократиться, что позволит цене на золото вновь вырасти до 2 000 долл./унц. В то же время, из-за ужесточения ДКП США в долгосрочной перспективе стоимость золота, по нашим оценкам, будет снижаться.

Традиционно корреляция между доходностью государственных облигаций США и золотом преимущественно отрицательная. В периоды, когда инфляция и экономика показывают схожую динамику, золото и доходность гособлигаций двигаются разнонаправленно. Например, если экономический рост замедляется вместе с инфляцией, то спрос на акции и высокодоходные облигации падает из-за повышенного риска. Инвесторы начинают перекладываться в более надежные активы, такие как государственные облигации. По этой причине их доходность начинает снижаться. А так как инфляционное давление также сокращается, падают и цены на золото. Это работает и в обратную сторону. При активном росте экономики, как правило, растёт и инфляция. Капитал начинает перетекать в более рискованные активы, которые в этот период растут сильнее низкорискованных бумаг.

( Читать дальше )