Несмотря на геополитическое обострение, Европа наращивает закупки российского СПГ на фоне снижения трубопроводных поставок «Газпрома». За девять месяцев 2022 года экспорт российского СПГ в Европу увеличился в полтора раза, до 15 млрд кубометров, поскольку цены на газ в регионе сейчас самые высокие в мире, пишет «Ъ». НОВАТЭК сообщал, что за девять месяцев 2022 года продажа СПГ на международных рынках увеличилась только на 0,2%, до 5,99 млрд кубометров, но в третьем квартале рост составил сразу 12,9%, до 1,93 млрд кубометров.

Очевидно, что именно Новатэк сейчас является главным бенефициаром сокращения поставок в Европу Газпромом. Ранее большая часть производимого СПГ поставлялась на азиатский рынок, однако судя нынешней статистике европейские покупатели также активизировались. На прошлой неделе глава Новатэка Михельсон заявлял, что ситуация с высокими ценами на газ продлится до 2026 года, поэтому, на наш взгляд, Новатэк пока будет снимать «все сливки» благодаря рыночной конъюнктуре и запуску новых мощностей.

Мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции Новатэка.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»

В среду, 12 октября, президент РФ Владимир Путин и председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер предложили рассмотреть создание крупного газового хаба на границе Турции и ЕС, куда «Газпром» мог бы перенаправить объемы газа, ранее поставлявшиеся по «Северному потоку». Министр энергетики Турции заявил, что это новое для него предложение, но не исключил возможности его реализации.

Наш взгляд на событие. На уровне концепции переориентация поставок газа месторождений Западной Сибири и европейской части РФ в средиземноморский регион предпочтительнее переориентации на рынки Китая и АТР. Причина — более короткое транспортное плечо и опыт создания инфраструктуры.


( Читать дальше )

НОВАТЭК: объем реализации газа снизился в 3К22, но его товарные запасы за квартал выросли — умеренно негативно

Предварительные операционные результаты НОВАТЭКа за 3К22 показывают как снижение экспорта СПГ (до 1,9 млрд м3 с 2,2 млрд м3 в 2К22), так и уменьшение продаж газа на внутреннем рынке (на 4% г/г до 14,3 млрд м3).

Однако обращаем внимание на существенный рост за квартал объемов газа, включая СПГ, в виде «остатков товарной продукции» и «товаров в пути» с 0,8 до 1,8 млрд м3.

Сократились и объемы реализации жидких продуктов: нефти — на 8% к/к (до 703 тыс. т), стабильного газового конденсата — на 8% к/к (до 835 тыс. т).

Мы считаем статистику умеренно негативной для котировок акций НОВАТЭКа, но обращаем внимание, что реализация газа может быть увеличена в 4К22 за счет сформированных запасов. Прогнозируем сильные финансовые показатели за 2П22 в связи с ростом спотовой цены на газ в Европе. Так, в 3К22 средние котировки TTF выросли на 90% к/к до $2017/тыс. м3, и мы исходим из допущения, что они останутся на данном уровне и в 4К22. Наш рейтинг по акциям НОВАТЭКа — «Покупать».

Синара ИБ

Официальный представитель венгерского правительства сообщил о достижении договоренностей с Сербией по строительству между двумя странами нефтепровода, который позволит доставлять нефть сорта Urals из российского трубопровода «Дружба» на Балканский полуостров.

Венгрия успешно пролоббировала в Еврокомиссии вопрос о нераспространении принятого ограничения на импортную цену российской нефти (потолка цен) на трубопроводные поставки. Сербия будет получать российскую нефть по мировым ценам, возможно, с дисконтом, а также сможет обходить ограничения ЕС на морскую транспортировку российской нефти, обеспечив диверсификацию поставок, что также важно для РФ.  В свою очередь, Венгрия будет получать прибыль за транзит российской нефти.

Полностью отказаться от экспорта российских энергоресурсов для ЕС пока невозможно. Наиболее богатые государства альянса смогли переориентировать импортные в пользу более дорогого СПГ из США. Странам с невысокими доходами приходится искать более выгодные с финансовой точки зрения пути выхода.

( Читать дальше )

Акционеры НОВАТЭКа утвердили дивиденды за 1 полугодие

Акционеры НОВАТЭКа утвердили решение о выплате дивидендов за первое полугодие в размере 45 руб. на акцию, сообщила компания. Таким образом, общий размер выплат составит 136,634 млрд рублей. Реестр для получения дивидендов закрывается 9 октября.

Новость ожидаемая, поэтому реакции в бумагах не было. Доходность 4,6%, не очень большая, но и НОВАТЭК не является (пока) дивидендной фишкой. Компания выигрывает за счет высоких цен на газ и сохранения планов по реализации СПГ-проектов. Проблем с поставками газа не наблюдается. Мы считаем бумаги НОВАТЭКа интересными для долгосрочных инвестиций, таргет — 1329 руб./акцию.

Промсвязьбанк

Стоимость газа в Европе 26 сентября опустилась до $1700 за тыс. куб. м. Падение цен продолжается на фоне завершения аномально жаркого лета. В условиях более прохладной погоды в регионе снижается потребление электроэнергии, требующейся для кондиционирования воздуха, как следствие, сокращается и потребность в газе для электрогенерации. Кроме того, поставки СПГ в страны Евросоюза в текущем месяце увеличились на 250% относительно сентября 2021 года. На этом фоне доля российского газа снизилась с январских 40% до текущих 9%. Однако темпы закачки СПГ в европейские хранилища замедлились, и на сегодня они заполнены примерно на 87%.

Спрос на газ, как и его цена, вновь начнет расти с наступлением отопительного сезона. Того объема, который на сегодня находится в европейских хранилищах, не хватит на всю зиму. На наш взгляд, в декабре можно ожидать возвращение цены на природный газ в область $2000 за тыс. куб. м.

Важным фактором давления на стоимость газа в Европе в долгосрочной перспективе остаются растущие риски рецессии. Вероятнее всего, экономический спад наступит в следующем году, и тогда потребление газа начнет резко сокращаться ввиду падения промышленного производства. Если бы экспорт из РФ остался в прежних объемах, цены на газ в этих условиях опустились бы в район $800–900 за тыс. куб. м. Однако, если основная доля поставок будет обеспечена за счет более дорогого СПГ, даже с наступлением рецессии, по нашим расчетам, цена на газ не опустится ниже $1000 за тыс. куб. м.

Чернов Владимир
Freedom Finance Global

По данным газеты Коммерсантъ, сегодня на комиссии по бюджетным проектировкам правительство обсудит обложение российских нефтегазовых компаний дополнительными налогами общим объемом около 3 трлн руб. в течение 2023-2025 гг. Эта мера необходима для покрытия дефицита бюджета. Как пишет Коммерсантъ, предлагаются такие варианты:

1) Введение дифференцированной ставки при расчете экспортной пошлины на газ: при цене на газ более 300 долл./ 1 тыс. куб.м пошлина будет повышена с текущих 30% до 50%. Это даст 1,23 трлн руб. с 2023 по 2025 гг.

2) Увеличение ставки НДПИ на газ для всех производителей. Это даст 278 млрд руб. за 3 года.


( Читать дальше )

Новую рабочую неделю мы решили начать с краткого #SWOT –анализа по рынку СПГ и компании Новатэк.

Сильные стороны:

NVTK — один из лидеров по себестоимости СПГ в мире;
— Основные финансовые показатели компании (прибыль, выручка и капитал) в динамике 5 лет показывают рост;
— Производство СПГ «НОВАТЭКом» является стратегическим направлением развития не только для самой компании, но и для всей РФ;
— Стабильный бизнес по продаже газа внутри РФ защищает компанию в периоды мировых кризисов и санкций;


( Читать дальше )

5 сентября глава «НОВАТЭКа» Леонид Михельсон сообщил, что компания готова построить инфраструктуру для регазификации Камчатки, в частности два газовозачелнока для доставки СПГ вместимостью по 20 тыс. тонн и регазификационный терминал для приема 45 тыс. т СПГ. Компания в начале года заключила договор на проектирование комплекса приема СПГ. Ориентировочная стоимость — 16,2 млрд руб. для газовозов и 12,5 млрд руб. для терминала. Однако «НОВАТЭК» на начальном этапе работы комплекса не будет иметь свободных ресурсов для газификации Камчатки, поэтому предлагает использовать СПГ проекта «Сахалин-2». «НОВАТЭК» предлагает выделить ему ресурсную базу для снабжения Камчатки в будущем, закрепив в условиях лицензии поставку на полуостров 600 тыс. т СПГ в год.

У нас есть актуальная инвестидея по акциям «НОВАТЭКа».

Заявление главы „НОВАТЭКа“ во многом повторяет сказанное им на конференц-звонке по итогам 2021 г. в феврале. „НОВАТЭК“ строит на Камчатке перевалочный комплекс для СПГ действующего „Ямал СПГ“ и строящегося „Арктик СПГ 2“ с целью снизить затраты на логистику (еще один комплекс строится в Мурманске). С самого начала проектирования „НОВАТЭК“ рассматривал вариант с газификацией Камчатки за счет переваливаемого СПГ, однако счел свою ресурсную базу недостаточной для поставки дополнительно 0,6 млн т СПГ (около 1 млрд куб. м газа) в год. Ранее „НОВАТЭКу“ не удавалось договориться с „Газпромом“ о получении СПГ проекта „Сахалин-2“, но после ухода Shell этот вариант становится более вероятным. На Камчатке существует инфраструктура транспорта газа, однако регион постепенно „дегазифицируется“ из-за естественного падения добычи на местных месторождениях.

Мы полагаем, что бюджет компенсирует „НОВАТЭКу“ значительную часть расходов на газификацию, поэтому не ожидаем существенного влияния проекта на стоимость компании.

Кокин Алексей
«Открытие Инвестиции»

Цены на СПГ в Азии превысили $60 за 1 млн BTU. Цены на сжиженный природный газ (СПГ) на спотовом рынке в Азии превысили в понедельник $60 за 1 млн BTU (British Thermal Unit, британская тепловая единица), что втрое выше прошлогоднего уровня. Цены на СПГ в Азии идут вслед за ростом стоимости СПГ, а также трубопроводного газа в Европе после сообщения «Газпрома» о том, что поставки по «Северному потоку» будут полностью остановлены с 31 августа по 2 сентября из-за ремонта единственного оставшегося в работе газоперекачивающего агрегата.

Росту цен на СПГ способствует и острая конкуренция на рынке. Как отмечала Японская национальная корпорация по нефти, газу и металлам (JOGMEC), Япония и Южная Корея, крупнейшие мировые импортеры СПГ, пытаются максимально нарастить свои запасы перед зимой.

Основная причина такого роста цен на СПГ – это нехватка газа в Европе. Причем даже небольшая нехватка способна разогнать цены в несколько раз, поскольку газ не является эластичным товаром. Его нехватка тут же ощущается во всей экономике и приводит к росту инфляции. Именно поэтому сейчас мы видим резкое ослабление евро по отношению к доллару и ожидаем глубокую рецессию именно в Европе.

( Читать дальше )