Сделка по докапитализации РусГидро на 55 млрд руб. может быть закрыта в течение 2-3 недель — Трутнев

Сделка по докапитализации РусГидро за счет средств ВТБ может быть закрыта в течение 2-3 недель, сообщил вице-премьер РФ Юрий Трутнев журналистам в пятницу. «В течение 2-3 недель сделку можно будет закрыть, надеюсь», — сказал он. «Там есть технические детали, но достаточно важные, их надо отработать. Нельзя принимать в ситуации разных позиций (решение по закрытию сделки — ИФ). Мы находим ответы на все вопросы, которые у коллег возникли», — сказали Ю.Трутнев.

Средства дополнительной эмиссии будут направлены на рефинансирование «дочки» компании РАО ЕЭС Востока. Сделка должна была быть закрыта 7 февраля. С учетом того, что информация о дополнительной эмиссии была известна давно, мы не ждем какой-либо реакции в акциях РусГидро.

           Промсвязьбанк

РусГидро в 2016 г. увеличило выработку электроэнергии на 9,2%, до 124,8 млрд кВт.ч

РусГидро в 2016 году увеличило выработку электроэнергии по сравнению с 2015 годом на 9,2%, до 124,8 млрд кВт.ч, сообщила компания. Выработка ГЭС и ГАЭС выросла на 15,7%, достигнув 95 млрд кВт.ч. Общая выработка электроэнергии в 4 квартале 2016 года – 30 682 млн кВтч (+0,1%), выработка ГЭС и ГАЭС в 4 квартале – 22 132 млн кВтч (+2,8%).

2016 год стал рекордным по выработке электроэнергии за всю историю компании: на Северном Кавказе, Дальнем Востоке и в Сибири Русгидро превысила показатели 2015 года более чем на четверть. Это стало возможным за счет эффективного использования повышенного притока воды в ряде крупных водохранилищ, пуска новых и модернизации действующих станций и замещения низкоэффективной конденсационной выработки электроэнергии ТЭС на Дальнем Востоке выработкой ГЭС во 2 полугодии 2016 года. Так, за 2016 год суммарный приток воды в водохранилища ГЭС Дальнего Востока был на 30–60% выше нормы, в водохранилища ГЭС Волжско- Камского каскада, Сибири и юга России — близким к среднемноголетним значениям.

            Промсвязьбанк

РУСГИДРО ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2016

Общая выработка электроэнергии гидроэлектростанциями составила 95,0 ТВтч, что соответствует исключительно высокому росту на 15,7% г/г на фоне благоприятной гидрологии. Совокупная выработка электроэнергии Русгидро в 2016 достигла 124,8 ТВтч, что соответствует росту на 9,2% г/г.

Мы считаем показатели очень сильными, превышающими допущения, используемые в нашей модели. Сильный рост выработки электроэнергии гидроэлектростанциями будет способствовать высоким финансовым результатам за 2016, а значит и привлекательным дивидендам — акции компании в настоящий момент предлагают дивидендную доходность 7%, по нашим оценкам. Мы продолжаем считать Русгидро нашим фаворитом и сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

             АТОН

Минэнерго утвердило инвестпрограмму РусГидро на 2017 г. в размере 57,9 млрд руб. с НДС

Минэнерго РФ утвердило инвестиционную программу РусГидро на 2017-2019 годы, говорится в материалах ведомства. Общий объем финансирования на 2017 год составит 57,9 млрд руб. с НДС, на 2018 год — 28 млрд руб., на 2019 год — 28,2 млрд руб. В материалах отмечается, что план на 2016 год составлял 51,1 млрд руб. Речь идет об инвестициях непосредственно акционерного общества, без учета его «дочек».

В целом озвученные Минэнерго цифры чуть ниже первоначальных прогнозов, которые были на уровне 60,9 млрд руб. Возможно, корректировка произошла с учетом укрепления рубля. В целом, же CAPEX РусГидро по итогам 2017 года, по нашим оценкам, может быть порядка 121 млрд руб., около 60 млрд руб. компания направит на развитие мощностей на Дальнем Востоке

             Промсвязьбанк

 РУСГИДРО МОЖЕТ ЗАПЛАТИТЬ 25 МЛРД РУБ. ДИВИДЕНДОВ ИЛИ 0,065 РУБ. НА АКЦИЮ

Interfax вчера сообщил со ссылкой на материалы компании, что чистая прибыль «Русгидро» за 2016 составит 50,0 млрд руб., и компания планирует выплатить 50% чистой прибыли в качестве дивидендов. Это предполагает 25 млрд руб. или ~0,065 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности ~7%.

 Прогноз по чистой прибыли в целом совпадает с нашими ожиданиями (50,4 млрд руб.), поэтому наши ожидания по дивидендам также очень близки к планам компании. Напоминаем, что «Русгидро» — одна из немногих государственных компаний, которые выполняют директиву Минфина об обязательной выплате 50% прибыли в качестве дивидендов уже второй год подряд. Более того, «Русгидро» — одна из самых привлекательных дивидендных историй в российском сегменте электрогенерации в этом году. Хотя прогноз компании почти совпадает с нашим, мы считаем новость умеренно ПОЗИТИВНОЙ для акций компании и сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

             АТОН

РУСГИДРО ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ

Ниже мы выделяем наши основные выводы.

Прогноз на 2016. Менеджмент с осторожностью избегал точных прогнозов по EBITDA или чистой прибыли на 2016, подчеркивая, что пока слишком рано прогнозировать результаты за 4К16. Тем не менее «Русгидро» поделилась своей оптимистичной позицией в отношении 4К16. Также руководство подчеркнуло тот факт, что снег в этом году выпал рано, будет способствовать существенным объемам талой воды в 1К17, повышая уровни воды, что потенциально может способствовать значительному росту выработки электроэнергии ГЭС.

Капзатраты и инвестпроекты. Руководство «Русгидро» почти ничего не сказало о капзатратах, только, что в 2016 капзатраты по МСФО будут ниже 103,8 млрд руб., о которых было объявлено на Дне инвестора, хотя показатель все еще зависит от динамики в 4К16. Что касается инвестпроектов, компания может в этом году ввести в строй Зеленчукскую ГЭС, в то время как запуск Якутской ТЭЦ, скорее всего, будет отложен до следующего года. Большая часть капзатрат на эти проекты (11 млрд руб. и 4 млрд руб.) уже профинансирована.

( Читать дальше )

РУСГИДРО ОПУБЛИКОВАЛА СИЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА 9M16 ПО МСФО

«Русгидро» вчера опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за 3К16 по МСФО на фоне исключительно благоприятной приточности рек в этом году, как мы уже неоднократно подчеркивали в наших отчетах ранее. Выручка составила 85,5 млрд руб. (+9,8% г/г), а оптимизация затрат способствовала снижению совокупных операционных затрат на 4,7% г/г, что привело к росту EBITDA на 61,2% г/г до 22,4 млрд руб. против 13,9 млрд руб. годом ранее. Чистая прибыль, скорректированная на разовые бухгалтерские статьи (в основном обесценение в 2015), составила 13,4 млрд руб. (+65% г/г). Показатели за 9M2016 также выглядят сильными: выручка составила 278,5 млрд руб. (+10,1% г/г), EBITDA — 70,4 млрд руб. (+48,1% г/г). Скорректированная чистая прибыль выросла на 53,2% г/г до 43,2 млрд руб., FCF (после вычета процентов, зафиксированных в отчетности как ДП от финансовой деятельности) остается отрицательным — минус 14,6 млрд руб. за 9M2016 против минус 34,4 млрд руб. годом ранее на фоне снижения капзатрат до 40,7 млрд руб. с 58,6 млрд руб. за 9M15 (-31%).

Показатели выглядят сильными и ПОЗИТИВНЫМИ, акции компании вчера выросли, частично отыграв опубликованные показатели.

                АТОН

Чистая прибыль РусГидро по МСФО за 9 месяцев выросла в 1,6 раза, до 37,4 млрд руб.

Чистая прибыль РусГидро по МСФО за 9 месяцев 2016 года выросла в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, до 37,4 млрд руб., говорится в отчете компании. Скорректированная чистая прибыль компании стала выше на 53,2%, составив 43,2 млрд руб., следует из презентации компании. Показатель EBITDA стал выше на 48%, достигнув 70,4 млрд руб. Выручка группы увеличилась на 9,6% и составила 268,6 млрд руб., государственные субсидии стали выше на 24%, достигнув 10,2 млрд руб.

При относительно умеренном росте выручки РусГидро компания показала хорошие темпы роста EBITDA и чистой прибыли. Связано это в основном с отсутствием роста операционных расходов. Хороший рост чистой прибыли формирует позитивные ожидания по дивидендам компании. Отметим, что за 2015 РусГидро выплатило акционерам в виде дивидендов 50% от прибыли по РСБУ. С учетом того, что по МСФО это показатель близок к РСБУ, неизвестно по каким стандартам будут выплаты по итогам 2016 года, но мы считаем, что они будут на уровне 25-30 млрд руб., что дает доходность в 6-8%.

              Промсвязьбанк

РУСГИДРО ПРОДАЕТ СВОЮ СБЫТОВУЮ КОМПАНИЮ В БАШКИРИИ ИНТЕР РАО ЗА 4,1 МЛРД РУБ.

«Русгидро» объявила о продаже 100% акций «Энергетической сбытовой компании Башкортостана» (ЭСКБ) Интер РАО за 4,1 млрд руб. Совет директоров утвердил сделки 11 ноября 2016. Продажа ЭСКБ вписывается в рамки обновленной стратегии компании, которая предусматривает продажу ряда активов, не связанных непосредственно с профильным бизнесом Группы «Русгидро». Средства, полученные от сделки, будут использованы для финансирования приоритетной операционной и инвестиционной деятельности компании. ЭСКБ — гарантирующий поставщик электроэнергии в Республике Башкортостан. Доля компании на рынке сбыта электроэнергии в регионе составляет около 60%. «Русгидро» приобрела 100% ООО «ЭСКБ» у ОАО «Башкирэнерго» в сентябре 2011 года.

Поскольку эта сделка уже широко обсуждалась ранее, мы считаем ее НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций обеих компаний — «Русгидро» и «Интер РАО». Для последней это приобретение должно способствовать синергетическому эффекту с ее «Башкирской генерирующей компанией», работающей в том же регионе.

                АТОН

«Совет рынка» отложил запуск Загорской ГАЭС-2 «Русгидро» мощностью 840 МВт, первая очередь будет введена в эксплуатацию до 1 января 2019, вторая — 1 января 2020. Предыдущий график предусматривал даты 1 января 1, 2017 и 1 января 2018 соответственно. Гидроаккумулирующую электростанцию в Московской области, расположенную рядом с действующей Загорской ГАЭС, изначально планировалось ввести в строй в 2013-2014 гг., однако во время строительных работ просадка грунта привела к затоплению машинного зала станции, которое существенно повредило оборудование и привело к значительным задержкам в строительных работах. «Русгидро» ожидает получить страховое
возмещение в размере до 11 млрд руб.

По мнению аналитиков АТОНа

 Новый график полностью соответствует нашим предположениям, используемым в нашей модели оценки «Русгидро», поэтому мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций компании.