На прошлой неделе Газпром и Газпром нефть совместно организовали ежегодную поездку инвесторов и аналитиков на свои активы, на этот раз в Мекку российской газовой отрасли и сердце производственной базы Газпрома регион Надым-Пур-Таз, а также Новопортовское месторождение на полуострове Ямал. Обе компании представили новую информацию по своим долгосрочным стратегиям. Газпром рассказал детали своего плана по развитию ачимовских отложений, который предполагает существенный рост добычи газового конденсата. Мы посетили месторождение Заполярное самое крупное месторождение газа в России, которое обеспечивает Газпрому существенную гибкость в изменении объемов добычи. На Новопортовском месторождении Газпром нефть сообщила о дальнейших планах его разработки и рассказала о новой технологии многостадийного гидроразрыва пласта (МГРП), которая помогает существенно увеличить дебит скважины.

Стратегия Газпрома в области добычи

( Читать дальше )

Газпром нефть и Helmerich & Payne подписали меморандум о партнерстве

Газпром нефть и Helmerich & Payne подписали меморандум о партнерстве. Предусмотрены переговоры о начале предоставления нефтесервисных услуг на лицензионных участка Газпром нефти.

Сотрудничество с крупной буровой компанией. Газпром нефть и Helmerich & Payne International Drilling подписали меморандум о долгосрочном партнерстве при реализации нефтегазовых проектов в России. Helmerich & Payne крупная американская буровая и нефтесервисная компания с выручкой 1,6 млрд долл. за 2016 г. и рыночной капитализацией 5,8 млрд долл.

Акцент на высокотехнологичном бурении. Компании договорились начать переговоры о предоставлении нефтесервисных услуг на лицензионных участках Газпром нефти, научном сотрудничестве и обучении сотрудников. По сообщению Газпром нефти, нефтесервисные услуги Helmerich & Payne могут относиться в том числе к высокотехнологичному бурению. Мы полагаем, что сотрудничество будет направлено на вовлечение в разработку традиционных, но трудноизвлекаемых запасов.

Уралсиб

Акционеры Газпром нефти одобрили дивиденды за 2016 г. в 25% от прибыли по МСФО

Акционеры Газпром нефти на годовом собрании одобрили дивиденды по итогам 2016 года в размере 50,64 млрд руб., или 10,68 руб. на одну обыкновенную акцию. Общий размер дивидендов соответствует 25,3% от величины чистой прибыли «Газпром нефти» по МСФО, которая по итогам 2016 года составила 200,2 млрд руб. Датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов, определено 26 июня 2017 года.

Дивидендная доходность составляет 5,4% — в целом, неплохо. Для Газпром нефти данные дивиденды будут рекордными из расчета на акцию за всю историю компании

Промсвязьбанк

Газпром нефть получит шельфовые блоки в Норвегии     

Как сообщают Ведомости, Газпром нефть войдет в активы OMV в Норвегии после сделки с Газпромом. Газпром находится в процессе обмена активами с австрийской OMV, в результате которого OMV получит 24,98% в Ачимовских залежах Газпрома на крайнем севере Западной Сибири, а Газпром получит 38,5% OMV Norge, которая разрабатывает шельфовые блоки в Северном море и имеет 32 лицензии.

Мы считаем, что основной интерес Газпром нефти к OMV Norge объясняется амбициями компании в Арктике, где она уже разрабатывает единственное арктическое месторождение в России, Приразломное, но планирует разработку и других проектов, крупнейшим из которых является Долгинское, для которого компания рассматривает партнерство с индийской ONGC. Вхождение в норвежские шельфовые проекты поможет компании получить новый опыт и доступ к зарубежным технологиям. На данном этапе, однако, не понятно, как участие Газпром нефти в североморских проектах вписывается в международные санкции, которые, в частности, запрещают геологоразведку и разработку запасов в Арктике иностранным компаниям в России. Напомним, что на Газпром нефть в настоящий момент распространяется действие санкций. Мы не ожидаем сильной реакции акций на эту новость.

АТОН

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивидендные выплаты за 2016 г. в размере 10,68 руб./акция

Совет директоров рекомендовал дивидендные выплаты за 2016 г. в размере 10,68 руб./акция. Дивидендная доходность составит 5,3%.

Предлагается коэффициент выплат на уровне 25% от чистой прибыли по МСФО. Совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2016 г. в размере 10,68 руб. на обыкновенную акцию. Коэффициент выплат составит 25,3% от чистой прибыли 2016 г. по МСФО (200,2 млрд руб.). Предлагаемая дата отсечки по дивидендам 26 июня.

Рост дивидендов на 65% год к году. Исходя из цены закрытия в пятницу (200 руб./акция), дивидендная доходность составит 5,3%. Дивиденд за 2016 г. станет самым высоким за всю историю компании, на 65% выше дивиденда за 2015 г. Промежуточные дивиденды за 2016 г. не выплачивались.

             Уралсиб

Роснедра назначили дату аукциона по Эргинскому месторождению на 7 июня. Роснефть и Газпром нефть рассматриваются как основные претенденты на этот лицензионный участок. Первоначальная цена для аукциона увеличена с 5,35 млрд руб. до 7,0 млрд руб. Аукцион на это месторождение был ранее отложен, хотя правительство настаивало на продаже этого участка в мае 2016. Эргинское месторождение, запасы которого категории C1+C2 составляют 103 млн т, расположено в Ханты-Мансийском АО и входит в Приобское месторождение, разрабатываемое Роснефтью и Газпром нефтью (северная и южная части соответственно). Ранее интерес к этому месторождению также выражали ННК (Независимая нефтегазовая компания) и Сургутнефтегаз.

Эргинское месторождение — одно из последних крупнейших нераспределенных нефтяных месторождений, и мы ожидаем жесткой конкуренции за него между нефтяными компаниями. Больше всего оснований на приобретение этого месторождения имеют Роснефть и Газпром нефть, поскольку они разрабатывают прилегающие запасы.

АТОН

ГАЗПРОМ НЕФТЬ: МОЖЕТ ВОЙТИ В СП С REPSOL В ХМАО

Согласно различным источникам в СМИ, Газпром нефть ведет переговоры с испанской Repsol о покупке 50% в Евротэк-Югра, 100% которой в настоящий момент принадлежит Repsol. Интерес российской компании может быть связан с крупным Оурьинским месторождением, которое было открыто в 2014 году и запасы которого категории C1+C2 составляют 33 млн т. Кроме того Коммерсант сообщает, что интерес Газпром нефти может объясняться также ожидаемыми аукционами на соседние Карабашские лицензионные участки, которые вскоре организует Министерство природных ресурсов. Газпром нефть уже представлена в Ханты-Мансийском автономном округе через свою дочернюю компанию Газпромнефть-Хантос. Repsol пришла в Россию в начале 2010-х после создания СП с Alliance Oil (сейчас входит в ННК, Независимую нефтегазовую компанию) и занимается разработкой газовых проектов в Западной Сибири.

Мы считаем интерес Газпром нефти к пополнению своих запасов через приобретение новых лицензий вполне логичным. Поскольку перспективы сделки неясны, а цена сделки пока не известна, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Газпром нефти на настоящий момент.

АТОН

Выводы из встреч с инвесторами

Наиболее важные итоги этих встреч

Планы добычи. Газпром нефть сохраняет оптимистичную точку зрения на рост добычи в этом году в районе 5-6%, несмотря на соглашение о сокращении добычи в первой половине этого года и применяет тот же подход, что и ее отраслевые аналоги, как мы описывали выше. Она закрывает наименее эффективные скважины с самым низким дебитом, в основном, в Западной Сибири, указывая на то, что бо́льшая часть добычи нефти на российских зрелых месторождениях механизирована и осуществляется с использованием электрических погружных насосов, благодаря чему достаточно легко ограничить дебит.

Новопортовское месторождение – планы по полке добычи пересмотрены в сторону повышения. Компания сообщила, что повысила прогнозы по максимальной добыче для одного из своих новейших и ключевых гринфилдов Новопортовского месторождения, расположенного на полуострове Ямал. Теперь ожидается, что «полка» добычи составит 8,0 млн т против ранее предполагаемых 5,5 млн т. Что касается общего уровня добычи, Газпром нефть ожидает, что в этом году он составит 5,5 млн т, а в 2018 вырастет до 6,5 млн т (в 2016 было добыто 2,9 млн т). Недавно построенный морской терминал Ворота Арктики обладает достаточной пропускной способностью, чтобы справиться с пересмотренным максимумом добычи, но компании придется расширять наземную инфраструктуру. Снижение отгрузки с месторождения в первые месяцы этого года было временным и было вызвано аномальными морозами.

( Читать дальше )

ГАЗПРОМ НЕФТЬ ПРОСИТ НАЛОГОВЫХ ЛЬГОТ ДЛЯ ОБВОДНЕННЫХ МЕСТОРОЖДЕНИЙ

Как сообщают Ведомости, гендиректор Газпром нефти Александр Дюков направил письмо вице-премьеру Аркадию Дворковичу с предложением снизить НДПИ на нефть для обводненных месторождений в Ямало-Ненецком автономном округе (ЯНАО). Эта льгота должна распространяться на месторождения с запасами нефти свыше 5 млн т и уровнем обводненности более 90%. Дюков ожидает, что сниженная ставка НДПИ приведет к приросту добычи нефти в ЯНАО на 10 млн т, что соответствует 20%. Тем не менее размер сокращения НДПИ не указывается, как и то, на сколько месторождений распространится эта льгота.

Газпром нефть — не единственная нефтяная компания, предлагающая снизить НДПИ для обводненных месторождений — ранее Роснефть предложила вдвое сократить НДПИ для своего гигантского месторождения Самотлор в Западной Сибири, а ЛУКОЙЛ предлагал вдвое сократить НДПИ для своих месторождений в Ханты-Мансийском округе (ключевом для ЛУКОЙЛа) с обводненностью более 85% и остаточными запасами свыше 100 млн т. Минфин возражает против этих инициатив, настаивая на применении в отрасли налога на добавленный доход (НДД). Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ на настоящий момент, поскольку шансы на получение налоговых льгот остаются туманными.

         АТОН

ГАЗПРОМ НЕФТЬ ПРОВЕЛА ДЕНЬ ИНВЕСТОРА В СИНГАПУРЕ

Наряду со своей материнской компанией, Газпром нефть вчера провела День инвестора в Сингапуре. Среди наиболее важных итогов отметим, что компания ожидает, что дивиденды за 2016 достигнут 11 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 4,8% (против 6,47 руб. на акцию, выплаченных в прошлом году). Газпром нефть ожидает, что капитальные затраты в 2017 составят $6,2 млрд, из которых $2,1 млрд пойдет на зрелые месторождения, $1,7 млрд — на гринфилды и $1,4 млрд — на модернизацию НПЗ. Напоминаем, что на прошлой неделе, компания дала прогноз по капзатратам на 2017 год на уровне 380 млрд руб., что близко к тому показателю, который мы сейчас закладываем в нашу модель. Компания подтвердила, что ее капзатраты достигнут пика в 2017, а затем, с 2018 года, начнут снижаться.

Учитывая объявленный показатель чистой прибыли по МСФО за 2016, и принимая во внимание, что компания придерживается коэффициента выплат 25%, дивиденды должны были бы составить 10,61 руб. на акцию, что на 3,5% ниже представленного прогноза в 11 руб. на акцию, но даже и этот уровень пока не делает Газпром нефть привлекательной дивидендной историей в российском нефтегазовом секторе. В дивидендном плане мы считаем самыми привлекательными акции ЛУКОЙЛа и привилегированные акции Татнефти.

              АТОН